📱 Отчет Циана. Почему компания может стать одной из самых прибыльных идей в ближайшие месяцы?

Друзья, всем добрый день! Постепенно возвращаюсь в рабочий ритм и начинаю наверстывать пропущенные корпоративные события. Сегодня посмотрим отчет компании Циан. На мой взгляд, компания может стать одной из самых прибыльных идей на нашем рынке в ближайшие пару месяцев. Подробнее читайте в посте.

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка онлайн-платформы по итогам 1 полугодия увеличилась на 8% до 6,91 млрд руб. При этом, второй квартал был более позитивным. Совокупный рост составил 11%. Если проводить декомпозицию по сегментам, основной вклад внесли Выручка от размещения объявлений и Выручка от медийной рекламы. Сегмент Выручка от лидогенерации продемонстрировал стагнацию за 6 месяцев, хотя во втором квартале показал двузначный рост;
— Скорр. EBITDA по итогам 1 полугодия сократилась на 10% до 1,6 млрд руб. Снижение было вызвано ростом операционных расходов, опережающим рост выручки. Рост операционных расходов составил 15%;
— Чистая прибыль Циана увеличилась на 6,0% до 1,0 млрд руб. Рост чистой прибыли был обеспечен за счет финансовых доходов из-за высоких процентных ставок.

👉 Долговая нагрузка:

— У компании отсутствуют долговые обязательства, поэтому статья кредиты и займы пустует;
— Денежные средства и эквиваленты на балансе Общества по итогам отчетного периода выросли до 10,7 млрд руб.;
— Стоит отметить, что финансовые доходы от размещенных средств по итогам 6 месяцев составляют 2/3 от чистой прибыли до налогообложения. При условии корректировки статьи на Курсовые разницы, показатель снижается до 1/2, однако, это все равно остается весомым вкладом в итоговый финансовый результат компании.

👉 Дивиденды:

— Менеджмент подтвердил планы по выплате специального дивиденда, размер которого, по предварительным оценкам, может превысить 100 руб. на акцию. Согласно заявлению, рассмотрение вопроса может пройти до конца года, при условии своевременного завершения переезда CIAN PLC в Российскую Федерацию, сроки которого не зависят от Компании. Прогнозная дивидендная доходность к текущей цене 624,0 руб. составляет не менее 16,02%.;

👉 Дополнительно:

— Менеджмент заявил, что результаты второго квартала и наблюдаемая положительная динамика позволяют подтвердить ранее заявленный прогноз: по итогам года рост совокупной выручки на 14-18%, а рентабельность по скорректированной EBITDA — на уровне более 20%;
—❗️ Менеджмент видит высокие темпы роста выручки в начале третьего квартала — в июле они превысили 30% год к году❗️

👉 Мое мнение и перспективы компании:

— Самый важный пункт выделил восклицательными знаками. В прошлом году с 1 июля были существенно сокращены программы льготной ипотеки, что вызвало сильный спад продаж у застройщиков (необходимо было время на адаптацию и переход на схему рассрочек). Во многом по этой причине менеджмент Циана заявляет о более чем 30% росте выручки по итогам июля. Дополнительно оживился спрос за счет снижения ключевой ставки (это подтверждается данными по кредитованию). Предполагаю, что эффект разовый и обусловлен исключительно провалом в 3 квартале прошлого года;
— Из всех компаний на российском рынке, Циан имеет самую высокую прогнозную дивидендную доходность на горизонте года, однако, стоит помнить, что после выплаты специального дивиденда, у компании существенно сократятся финансовые доходы, что приведет к снижению чистой прибыли. Тем не менее, считаю, что рынок будет ожидать, что компания выплатит дивиденд до Нового Года, что будет стимулировать рост ценных бумаг вместе с ожиданием позитивных финансовых результатов в 3 квартале;
— Также напомню, что компания планирует удвоить выручку к 2027 году (цель: 26+ млрд руб.). Цель видится труднодостижимой, поэтому рассматриваю лишь спекулятивную идею и окончательный выход из позиции после публикации отчета (акции покупал до переезда);
— На мой взгляд, на ожиданиях бумаги могут обеспечить 12-15% доходности за период (решайте самостоятельно насколько данная доходность для вас адекватна).

👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал! В Телеграмме пишу гораздо больше и там выходит информация в первую очередь!