Я «потолок» переверну и снова 3 сентября: ЕС меняет price cap для нефти РФ

 В ЕС надеются оказать влияние на доходы России, снизив «потолок» до $47,6/барр.  После пересчета, который был задуман еще в середине лета, Евросоюз и несколько стран снизили «потолок» цен на российскую нефть до $47,6 за баррель. На такой шаг не решался никто за три года, даже США при Байдене.

В Еврокомиссии, перевернув календарь и увидев 3 сентября, изменили стоимость ценового «потолка» для российской нефти. Причина — условия 18-го пакета санкций Евросоюзе против России, к которым присоединилась Британия. В рамках этой инициативы с 15 июля такие государства каждые 22 недели должны устанавливать «потолок» цены на российскую нефть, которая обязана быть на 15% ниже рыночной стоимости черного золота. 3 сентября — это как раз дата, когда нужно делать такой перерасчет. Теперь price cap для ЕС составляет не $60 за баррель, как для всех стран G7 и самого ЕС до этой даты, а $47,6 за баррель.

Опустить «потолок» не в доме, а в одной комнате

Согласно решению Еврокомиссии и Лондона, все компании в ЕС и Британии теперь должны участвовать в торговле нефтью из РФ и всем, что с ней связано только при условии, что стоимость такого черного золота не превышает $47,6 за баррель. Никакой страховки, транспортировки, обеспечения отгрузки или перегрузки, если цена выше. В противном случае будут санкции, и компания попадет в черный список. К такой «переделке потолка» присоединились Канада и Швейцария. Штаты инициативу так и не поддержали.

Есть исключение для контрактов, которые были заключены до 20 июля этого года и все еще соответствуют старому «потолку» в $60. Что же касается торговли российскими нефтепродуктами из РФ, то price cap для них у ЕС сохранился на прежних уровнях в $100 за баррель для легких фракций и $45 — для тяжелых.

В России, разумеется, соблюдение любого рода «потолков» запрещено. В данный момент сорт Urals торгуется в пределах $57 за баррель, а более премиальный сорт ESPO (ВСТО) с поставкой с Дальнего Востока — порядка 63 за баррель.

При всех оговорках надо признать, что Евросоюз решился на весьма серьезный шаг. Стоимость «потолка», которая была установлена в декабре 2022-го, не менялась уже почти три года. А ведь изначально страны G7, Евросоюз и Австралия договаривались, что будут пересматривать его каждые два месяца.

В данный момент США, которые три года назад при президентстве Джо Байдена были, по сути, инициаторами такого ограничения, менять price cap отказались. В итоге складывается весьма неоднозначная ситуация. Теперь весь мир разделился не только на Запад, торгующий российской нефтью не выше «потолка», и на всех остальных. С сегодняшнего дня такой раскол де-факто есть и в евроатлантическом регионе, который этот price cap создал.

 Шапкозакидательство опасно для российской нефтянки

Есть факт, который признают абсолютно во всем мире, включая сам Евросоюз. Он заключается в том, что никакие эмбарго со стороны ЕС и США, а так же «потолок» цен на российскую нефть экспорт черного золота РФ не остановил. Да, в моменте в 2022 году были сложности с перестройкой логистики. Но при этом доходы от экспорта углеводородов у России, пусть и с ситуативными провалами, за последние три года особо не изменились, а объемы поставок остались почти теми же.

Для сравнения: по данным Федеральной таможенной службы и Банка России, в 2021 году доходы РФ от экспорта энергоресурсов — $180 млрд, в 2023-м — около $187 млрд. По итогам 2024-го, если верить Центру энергетики и чистого воздуха CREA, они еще и выросли до почти $218 млрд.

Все изменения, которые коснулись объемов нефтегазового экспорта России и размера доходов от него за последние три года, во многом произошли не из-за price cap. Были более весомые причины вроде соблюдения Москвой квот и добровольных сокращений ОПЕК+. Большую роль сыграло и снижение цены нефти на мировом рынке (с почти $100 до $60 за баррель) за последние три года.

Но нынешнюю формулу Евросоюза с Британией, Канадой и Швейцарией, по которой «потолок» снижается на 15% от рыночной цены нельзя недооценивать. Тотальный запрет российской нефти, просто в силу того что ее уход с мирового рынка — это взлет цен и паника, привел бы к тому, что «потолок» все полностью игнорировали бы.

А вот его гибкое снижение — это повод для покупателей российской нефти (даже тех, кто «потолок» изначально не собирался соблюдать, как КНР и Индия) выбивать из российских поставщиков большие скидки. Тем более что в последнее время дисконт этот стал несущественным (по сравнению с весной 2022 года). По разным оценкам, на баррель Urals — около $3-4.

 

Еще один важный момент — это доля европейских перевозчиков (преимущественно греческих и мальтийских) в транспортировке черного золота из РФ, которая составляет примерно 30%. Это значит, что определенный рычаг воздействия на экспорт российской нефти у Еврокомиссии де-факто имеется.

Лишившись 30% перевозчиков в один миг, российским компаниям придется сделать определенную паузу в поставках, чтобы быстро найти эквивалентное выпавшему из оборота количеству танкеров. Разумеется, кроме задержек в поставках, что тоже является потерей денег, придется тратиться и больше на фрахт, который пусть и ситуативно, но начнет рост. Впрочем, рост ставок фрахта начался еще до 3 сентября.

Нет выбора — надо адаптироваться

Как пишет Reuters, стоимость доставки нефти марки Urals из балтийских портов, таких как Усть-Луга, в Индию выросла примерно до $6 млн за рейс в одну сторону по сравнению с $5,3–5,5 млн в июле и начале августа. Понятно, на доходности российских поставщиков это отразится, но в перспективе все-таки будет некоторый отскок и адаптация. В целом, российской нефтянке к последнему не привыкать.

В беседе с «НиК» аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов напомнил, что большая часть российских потоков и так уходит в Азию вне «коалиционных» сервисов, а нефть часто торгуется выше прежнего потолка благодаря «теневому флоту» и альтернативному страхованию, именно поэтому прежний потолок цен в $60 за баррель слабо ограничивал цену.

«Понижение планки до $47,6 в первую очередь повысит риск для европейских судовладельцев и страховщиков, стимулируя дальнейший уход грузов во внеевропейскую инфраструктуру. Это расширит дисконт в тех редких случаях, когда покупателю/трейдеру критичны западные услуги (иначе сделка просто переключится на „серые“ каналы). Также это увеличит фрахтовые и страховые издержки, особенно на длинных маршрутах. Системного падения экспортной цены из-за одного этого шага ожидать не стоит, так как Россия уже адаптировалась к прежней конфигурации, а мировая цена сейчас в большей степени определяется объемами предложения ОПЕК+, спросом Китая/Индии и геополитикой»,

 

— поясняет эксперт.

По мнению Владимира Чернова в ближайшие 1-3 года влияние «потолка» будет в основном зависеть от жесткости контроля за его соблюдением. Если ЕС и Великобритания усилят правоприменение (проверки документов, санкционирование «серых» перевозчиков, давление на сервисы Греции/Кипра/Мальты), тогда дисконты к Urals и ESPO могут расширяться волнами и бюджет РФ получит меньше экспортных доходов при той же стоимости Brent. Если контроль останется перфорированным, то эффект сведется к точечным перебоям и росту транзакционных издержек.

«Таким образом, „потолок“ от ЕС не нулевой, но и не ломающий рынок. Он ускорит уход российских потоков в параллельную инфраструктурную экосистему перевозки, страхования и немного увеличит скидки там, где без европейских и британских сервисов не обойтись.

Ключевыми рисками для всей отрасли станет подорожание логистики, увеличение операционных рисков и повышение волатильности скидок. Если осенью зимой мы не увидим новой волны строгих преследований российского „теневого“ танкерного флота, то общий эффект останется ограниченным»,

— резюмировал эксперт.

oilcapital.ru/news/2025-09-04/ya-potolok-perevernu-i-snova-3-sentyabrya-es-menyaet-price-cap-dlya-nefti-rf-5469006