💡 «Интер РАО»: CAPEX растет, но горит яркий свет в конце тоннеля

Энергетическая компания представила позитивные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года:

🟢Выручка выросла на 12,4% год к году и составила 818,1 млрд рублей.
🟢Чистая прибыль выросла на 4,3%, до 82,9 млрд рублей.
🟢EBITDA выросла на 17% и составила 93,3 млрд рублей.
🟢Операционные расходы также выросли на 12,9%, до 757,6 млрд рублей.
🟢CAPEX — 69,2 млрд рублей (+60,6%).
🟢Капитал на конец периода вырос на 4,7%, до 1,08 трлн рублей. Чистая денежная позиция — 358 млрд рублей.

Отчет «Интер РАО» за первое полугодие 2025 года вышел даже чуть лучше ожиданий и превзошел консенсус по результатам II квартала. Компания продемонстрировала рост всех ключевых показателей, хотя темпы увеличения чистой прибыли начали замедляться, в первую очередь из-за роста налоговых выплат и существенного увеличения капитальных затрат. Руководство подтвердило, что не планирует дополнительный выкуп акций, но намерено сохранить практику выплаты дивидендов не ниже 25% от чистой прибыли. При текущих темпах это может означать выплату дивидендов за 2025 год на уровне около 0,43 рубля на акцию с дивдоходностью около 13%, если во втором полугодии темпы роста прибыли не замедлятся. Также менеджмент сообщил, что пик инвестпрограммы придется на 2025 год, после чего CAPEX начнет снижаться, что потенциально создаст дополнительное пространство для увеличения дивидендных выплат в среднесрочной перспективе. В целом, финансовое положение «Интер РАО» остается устойчивым, а текущая динамика позволяет сохранять позитивный взгляд на акции компании.

💡 Наш таргет по акциям «Интер РАО» — 4,6 рубля (покупать).

#IRAO