Акции Алросы позитивно реагируют на результаты по МСФО. Однако мы снизили целевую цену

Котировки Алросы на корректирующемся вниз рынке дорожают на 2,45%, до 49,32 руб., после публикации отчета по МСФО за первое полугодие. За этот период выручка компании сократилась на 25% в годовом выражении (г/г), до 134,25 млрд руб., что оказалось на уровне средних прогнозов. Причиной негативной динамики стала неблагоприятная внешняя конъюнктура и невысокие цены на алмазы в мире, пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

EBITDA корпорации упала на 42% г/г, до 37,1 млрд руб., в консенсус закладывался результат на 10% ниже. Чистая прибыль Алросы выросла на 11% г/г, до 40,6 млрд руб. благодаря увеличению финансовых доходов в 2,5 раза и снижению финансовых расходов на 14% г/г. Свободный денежный поток компании сократился в 2,7 раза по сравнению с результатом за январь – март 2024-го, составив 6,4 млрд руб. 

Долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA превысила 1, хотя в целом для крупной добывающей корпорации это не слишком критично. Рост чистой прибыли был связан с продажей доли в проекте Катока в Анголе и получением в результате сделки суммы, эквивалентной 15,9 млрд руб. Вопрос о дивидендах за отчетное полугодие пока остается открытым, так как сокращение свободного денежного потока в несколько раз может стать препятствием для их начисления. Напомним, что за 2024 год корпорация распределяла между акционерами только полугодовую прибыль. Сегодняшний рост акций котировок алмазодобытчика, скорее всего, с тем, что его финансовые результаты оказались близки к консенсусу и даже немного его превысили.

Мы снизили целевую цену по акции Алросы в годовом горизонте с 65 до 57 руб.