Результаты Ozon за II квартал: сильные, но не безупречные

Депозитарные расписки Ozon с начала торгов 7 августа дорожают на 2,6%, до 4386,5 руб., немного отставая по темпам роста от рынка в целом. Динамика котировок объясняется публикацией сильных результатов по МСФО за второй квартал и первое полугодие. Однако отчет оказался не настолько впечатляющим, чтобы вызвать резкий скачок ценных бумаг онлайн-маркетплейса, пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

Выручка группы компаний за второй квартал показала рост на 87% в годовом выражении (г/г), до 227,62 млрд руб., за первые шесть месяцев года выручка увеличилась в годовом исчислении на 76%, до 429,74 млрд руб. По итогам отчетного квартала показатель GMV (общий объем онлайн-заказов, включая услуги с учетом НДС) у подразделения e-commerce вырос на 51%, до 958,4 млрд руб., на фоне увеличения числа активных покупателей на 18%, до 60,5 млн, и объема заказов на 61%, до 539,4 млн. Тот же показатель за полугодие повысился на 49%, до 1,8 трлн руб., количество заказов выросло на 53% г/г, до 980,3 млн.

Скорректированная EBITDA за квартал составила 39,23 млрд руб. после минусового значения годом ранее, с января по июнь этот показатель увеличился на 611% г/г, до 71,66 млрд. В плюсе скорректированная EBITDA оказалась во всех подразделениях группы, по всем ее сегментам зафиксирован убедительный рост по данной метрике.

Главным сюрпризом отчета стал выход Ozon на положительную доналоговую и чистую прибыль за квартал (если не считать единовременной «бумажной» чистой прибыли в январе–марте 2023-го). Прибыль до налогообложения составила 3,55 млрд руб., чистая прибыль достигла 359 млн руб. Правда, по итогам полугодия оба показателя остались в отрицательной области. Основной вклад в рост квартальной прибыли Ozon внес быстрорастущий сегмент финтеха. Ожидаем, что до конца года этот дивизион продолжит способствовать улучшению финансовых результатов всей группы.

Наша целевая цена по депозитарной расписке Ozon на горизонте года — 4500 руб.