Стать рантье просто как никогда, но это не продлится вечно

Друзья, приветствую. Сегодня многие официальные лица думают о том, как повысить капитализацию фондового рынка РФ, а многие частные инвесторы хихикают над их планами. Но поистине забавно в этой ситуации то, что роста рынка хотели бы все его участники: инвесторы, бизнес и государство. Почему так происходит:

• Бизнес хочет роста рынка, чтобы за каждую проданную частичку компании получить больше денег;
• Государство хочет роста рынка, чтобы бизнес привлекал больше денег на финансовых рынка и меньше просил у государства;
• Частные инвесторы просто лопухи хотят роста рынка, думая, что они больше заработают, без оглядки на свои размеры капитала.

Теперь показываю это наглядно. Сначала сравним в России динамику зарплат и фондового рынка (в % к 2005 году):


Расчеты автора на основе данных Росстата и Мосбиржи, данные 2005 года берутся за 100%.

Как видим, без учета дивидендов, с конца 2005 по конец 2024 индекс Мосбиржи вырос в 2,85 раза, сама по себе динамика индекса Мосбиржи регулярно становится предметом для высмеивания. Средняя зарплата с 2005 по 2024 выросла в 10,4 раза. Рост средней зарплаты значительно опередил динамику индекса Мосбиржи.

Что это означает на практике? На практике это означает то, что постепенно на среднюю зарплату в России можно было купить все больше реального бизнеса — акций компаний, которые зарабатывают деньги. Но чтобы понять, был ли толк держать акции компаний, давайте посмотрим на динамику дивидендной доходности индекса Мосбиржи:


Примерные расчеты автора на основе данных Мосбиржи, доходность указана за вычетом налогов по налоговым ставкам резидентов

Здесь мы наблюдаем такую картину, что в середине и конце 2000-х вариантов стать дивидендным рантье практически не было. В тот момент рынок был реально перегрет, а бизнес неохотно платил дивиденды. Постепенно ситуация начала меняться в 2010-х.

И так, мы постепенно получили ситуацию, когда зарплаты росли, дивиденды росли, а цены на акции или не росли или росли плохо. Инвесторам в российский фондовый рынок постепенно все проще было стать настоящими рантье. А теперь самое вкусное, какой же эффект получился от этих трех факторов: растущей зарплаты, растущих дивидендов и слабо растущего/падающего рынка?


Расчеты автора на основе данных Росстата и Мосбиржи

Если на среднюю зарплату в 8555 рублей в 2005 году можно было в этом же 2005 году получить дивиденды в размере 85,5 рублей, то в 2024 году на среднюю зарплату в 89 тыс. рублей можно было получить примерно 6,6 тыс. рублей дивидендов. Рост дивидендной доходности от сохранения одной средней зарплаты составил 77,5 раза в рублях и 23,7 раза в долларах!

Однако, будет правильным скорректировать эти значения на уровень инфляции. И так, с учетом инфляции дивидендная доходность от одной вложенной в индекс Мосбиржи средней зарплаты с 2005 по 2024 выросла в 16,2 раза в рублях и в 14,8 раза в долларах.

И эта ситуация не может устраивать бизнес (который имеет рычаги влияния на государство несравнимо выше, чем обычные люди), так как это означает, что сегодня любой желающий может скупать доли в реально зарабатывающих компаниях по очень низким ценам. Как долго продлится этот аукцион невиданной щедрости, мне неизвестно, возможно даже до конца CBО, но это не точно. Но бизнес точно заинтересован и будет делать все возможное для того, чтобы в будущем продавать свои акции инвесторам как можно дороже.

Воспользоваться ли текущей ситуацией или нет — решать каждому. Но будет интересно вернуться к этой публикации через год, два, три, пять и снова оценить, сохраняется ли еще сезон скидок. Но что мне кажется здесь самым ироничным, так это то, что физики так маниакально жаждут платить больше денег за доли в одних и тех же компаниях, это желание сродни тому, чтобы ходить и возмущаться тем, что «хлеб и коммуналка подорожали недостаточно, надо бы что-то придумать, чтобы они дорожали побыстрее» (но так делать никому в голову не приходит, разве что кроме владельцев хлебозаводов и коммунальных компаний). Рынок, конечно, рано или поздно подорожает, но сможете ли вы на свой доход купить на нем столько же активов, вот в чем главный вопрос. Дорогой рынок выгоден в первую очередь тем, кто обладает монструозными пакетами акций, чтобы выручить за них как можно больше, но если кто-то выручает больше денег, значит кто-то больше платит денег, странно, что вторая сторона жаждет этого также активно, как и первая.

На этом все.

Буду искренне благодарен каждому, кто оценит статью лайком.

Статья не содержит инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендации. В статье не содержится призыва покупать или продавать какие-либо финансовые инструменты. Все инвестиционные решения вы принимаете самостоятельно. Результаты в прошлом не гарантируют результат в будущем.

Канал в Дзен: Механика Капитализма