Про курс
Вот такое написал в камментах только что, но хочу тему развернуть. Речь про зиму 24-25, когда курс стрелял выше 100.
Короче был всплеск импорта + вероятно еще какие-то факторы которых мы не знаем. Нерезы там всякие.
А в долгосрочной перспективе… Вот у нас торговый профицит. Всегда. А… Внмиание вопрос: если тут нет тьмы иностранных бизнесов, и дорогие долги нам не дают — хуле ему быть? Ну с поправкой на действия ЦБ с ЗВР КРОМЕ З, которое вероятно он берет у своих.
Я допускаю импорту есть куда расти, или экспорту падать при сохранении курса в 80. А дальше до государства может дойти что не факт что нужен девал для бюджета, вместо этого неплохо катит низкая реальная ставка. И еще что налоги не только нефтянка платит.
Мы привыкли к тому что слабый рубль нужен бюджету, а еще что исторически «нас доили» — ЦБ покупает трежеря под 2%, западные банки кредетуют Сбер под 6-8%, так-же тут была куча бизнесов которые платили роялти, выводили дивиденды(включая всякие сберы 40%+ дивов которого шли в США), и т.д и т.п
А теперь этого нет. И теперь мы реально можем прийти к тому что курс будет определяться прежде всего торговым балансом, которому объективно мало причин быть всегда положительным: Россия десятилетя экспортирует НАМНОГО больше чем импортирует.
Вопрос: куда девается разница? Ответ очевиден — движения капитала. Прежде всего -вывод прибыли, но так же и бегства людей и капитала на запад. В т.ч. большого, и не редко ворованного. Был всплеск «бегства» — кто хотел уехал вот щас, а новые пока что вряд-ли созрели. Теперь там перестало быть безопасно с большими русскими деньгами, и бежать туда не так вкусно. Западные активы тут заморожены. ЦБ чутка валюты покупает, окей. МБ наших туристов чуть больше чем иностранцев здесь, хотя не уверен. В Питере Китайцев много. Мигранты вывозят заработанное, хорошо. Сколько млрд в год все это вместе? Сссильно меньше чем 100-200 млрд которые были в начале десятых. Следовательно торговому профициту в долгосрочной перспективе быть. Но быть ему кратно меньше чем это было раньше, следовательно соотношению испорт: экспорт быть много выше.
Иии… Я глобально тоже да жду девала, и даже какая-то связанная с валютой доля активов у меня есть(хотя очень мало), и нет ставок против валюты. Но вот выше написанное вполне аргументирует то что мы и через год можем остаться с рублем <85. Это НЕ мое ожидание, но типа… Это не немыслимо совсем. 1 из 3? Думаю как то так. 33% шанс, что совершенно интуитивно, или от балды. Но от довольно опытной балды)
И да, тот факт что все ждут слабости рубля, т.е. текущий курс уже абсробировал ставки на это — аргумент в пользу того что так не будет.
Стабильный курс валюты удобен как населению, так и бизнесу, пусть девал подождёт
— не нефтегазовые доходы бюджета теперь главные
— экспорт импорт в клиринговых валютах выше чем в ам д.
— потребительская инфляция не связана с поставками и услугами США и Европы
— девалютизация=изоляция страны не допустима, сейчас идет перераспределение валютных корзин
— экспортеры были кормильцами нашими а теперь важно валюту конвертируемую в страну не возвращать и на тетрадных записях ее не копить.
— У рубля нет функции накопления и сбережения. Длинные инвестиции сейчас возможны только с казначейским обеспечением, что идёт из текущих рублёвых потоков.
— 100 тысяч наших лучших семей — элиты, забирают весь годовой профицит валюты, и еще мало для показного потребления. Но границы закрыты, и есть определённые проблемы с метрополией.
— пишущие люди, можно сказать «лидеры общественного мнения», свои гонорары и СМИ исчисляет в ам.д, спекулянты и взяточники еще иногда в евро. Это важный, если не главный факт — настрой всего общества. Есть валюта — будет Россия!
вот такие видятся факторы двигающие курс, последние два будут решающими для противостояния с компрадорами. Здесь формируются новые элиты, служебные сословия,, им требуется достойное содержание в рублях, ведомственное жильё и профсоюзные льготы
Влияние валютных интервенций ЦБ на курс как то недооценено. Аргумент про то, что рынок уже все учел не отменяет фундамент: если давление на рубль продолжится, то курс отреагирует, даже если этого ждали все. То что налоги не только нефтянка платит не отменяет критической зависимости бюджета от нефтегазовых доходов, имеющих валютную природу.