Обвал, которого не случилось: почему рынок не поверил Трампу?

Вчерашние события на рынках еще раз подтвердили простую истину: самое страшное – это ожидания, а не реальность. После недельного нагнетания информационного фона вокруг возможного введения 500% пошлин на импорт из России и ее ключевых торговых партнеров, риторика Дональда Трампа резко изменилась. Пошлины “усохли” до 100%, и появилась отсрочка в 50 дней. Рынок отреагировал мгновенно: после выступления Трампа индекс Мосбиржи подскочил более чем на 100 пунктов в моменте.

Резкое смягчение позиции Трампа вызвало облегчение на рынках. Его риторика стала уже почти классикой: громкое заявление – реакция – отступление. Очевидно, что с самого начала речь шла не о реальных шагах, а о накачке медийного давления. Сегодня смягчение пришло и из Верхней палаты США. Лидер республиканцев в Сенате, Джон Тьюн, официально заявил о приостановке обсуждения законопроекта о новых санкциях. Это стало ключевым разворотом: американский истеблишмент сигнализирует о нежелании форсировать обострение, несмотря на «мыльный пузырь» медийной агрессии.

Такое развитие событий сразу сняло давления с российских активов. Индекс Мосбиржи, который до этого несколько сессий подряд снижался, быстро отыграл позиции, и на вторую половину вторника достиг уровня в 2 758 пунктов. Это было ожидаемо: инвесторы держались, опасаясь масштабного санкционного удара. Получив более мягкий результат, они начали перекладываться обратно в бумаги с фундаментальной поддержкой – в первую очередь энергетику, металлургию и финансовый сектор.

Таким образом, “медвежья” ловушка не сработала. Более того, рост оказался достаточно стремительным, что говорит о хорошем накопленном спросе и вероятности продолжения движения вверх в краткосрочной перспективе.

А где нефть?

Удивительно, но нефть почти не отреагировала на словесные интервенции. Казалось бы, 500% пошлины на российскую нефть – это удар по логистике, перераспределение потоков, сокращение предложения. Но рынок остался хладнокровен. Почему? Ответ прост: реализуемость подобных мер крайне низка.

• Индия, как один из крупнейших покупателей российской нефти, нарастила долю импорта из РФ с 2% до 40% за два года. Переориентировать эту структуру невозможно ни за 50 дней, ни за 150. В то же время, Нью-Дели сильно зависит от американского рынка и инвестиций, а потому не может игнорировать давление из Вашингтона. Вероятно, в случае крайности Индия начнет сокращать объемы закупок, но осторожно и постепенно. Пока же – сохраняется статус-кво.
• Китай вообще не рассматривает отказ от российской нефти как опцию. Его интерес – энергетическая стабильность, особенно на фоне замедления экономики. Логистические и инфраструктурные связи с РФ дают ему преимущество, и Пекин вряд ли пойдет на уступки, особенно если американские меры не являются системными и всеобъемлющими. В доказательство этого из Пекина сегодня пришло сообщение, что язык ультиматумов неприемлем, и надо начинать договариваться, а не махать шашкой. Одним словом: “ребята – давайте жить дружно”

Поэтому рынок нефти и не отреагировал. Если вчера и была просадка марки Брент на 0,5$ за баррель, то за сегодня потери были отыграны с плюсом: цена поднималась даже выше вчерашних значений. Сейчас Brent торгуется около отметки в $70, что сейчас является комфортным уровнем как для отечественных компаний, так и для российского бюджета.

Повестка теряет остроту

Похоже, что российский рынок постепенно приобретает иммунитет от риторики Белого дома. Обещания Трампа стали восприниматься как политический маркетинг, а не реальная внешнеэкономическая угроза. Даже угроза «вторичных санкций» против стран-партнеров России выглядит больше как рычаг для переговоров, чем инструмент реального давления. К тому же, временной лаг в 50 дней фактически означает: если Трамп не договорится – угроза пропадет сама собой.

Июль 2025 года демонстрирует важную трансформацию: российский рынок перестал реагировать на Трампа как на форс-мажор. Его заявления, пусть и громкие, все чаще воспринимаются как элемент политического шоу. Пока нет новых реальных санкций, пока нефть стабильно держится, а Китай и Индия не делают резких движений – российский рынок имеет все шансы сохранять стабильность и даже немного подрасти.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.