Недельная инфляция составила 0,79%

Недельная инфляция составила 0.79% н/н, что отражает повышение регулируемых тарифов на 13-14%. С начала года инфляция составила 4.6%, годовая инфляция немного ускорилась до 9.45% г/г по оценке Минэка, но по итогам всего июля может быть чуть пониже.

Сам рост вполне ожидаем, но в реальности все основные категории без учета тарифов выглядели лучше прошлой недели, анетарифная инфляция близка к нулю. Вопрос, как всегда, будет во вторичных эффектах повышения тарифов и влиянии на инфляционные ожидания, но по ИО мы ситуацию увидим только в августе, когда придут новые платежки.

В целом инфляционный всплеск в рамках ожиданий, по июлю инфляция может оказаться даже чуть ниже прошлогодней (в диапазоне 1-1.1% м/м), хотя повышение тарифов было более агрессивным.

Кредит. Отчетность Сбера за июнь подтверждает слабую кредитную активность:

🔸Кредит населению вырос всего на 0.4% м/м, единственный источник роста – ипотека (0.9% м/м), конечно в основном льготные программы. Потребительский кредит сократился на 1.9% м/м и уже -11.8% с начала года, а именно он влияет на спрос.

🔸 Кредит компаниям тоже вырос всего на 0.4% м/м, с начала года рост всего на 2%.

🔸Депозиты населения выросли на 1.5% м/м, с начала года рост 8.1%, сбережения продолжают подрастать.

🔸 Депозиты компаний сократились сразу на 4.2% м/м. Сбер перестал активно привлекать дополнительные корпоративные депозиты, вернувшись на свою поляну более дешевых средств физлиц, что вполне понятно, учитывая ожидания снижения ставок и рост процентных рисков для банков в связи со снижением ставок.

Отчетность Сбера подтверждает то, что кредитная активность остается низкой, кредитные риски растут: просрочки постепенно достигли уровня 2.6% против 2.1% в среднем по 2024 году, стоимость кредитных рисков 2.3% в июне против 1.5% в среднем с начала года — идет активное формирование резервов под потери.

В целом инфляция в рамках ожидаемого тарифного всплеска, кредитная активность идет даже ниже ожиданий.

t.me/truecon/4726

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

инфляция инфляция в России облигации

truecon

Егор Сусин

Москва

228

8 877

с 25 августа 2022

7 Комментариев

Огнем и мечом
10 июля 2025, 01:07
Как круто, что инфляция без тарифов около нуля. Когда я буду платить за коммунальные услуги меня это будет успокаивать. И малый бизнес тоже будет спокоен.

Еще мне нравится, что тарифы повышают навсегда, в отличии от той части, на которую вы смещаете акцент.

Спасибо большое, что грамотно расставили всё в моей голове: высокие тарифы навсегда это нестрашно, также как стабильно высокие цены на продукты питания, которые показывали рост стабильно выше мировых цен (данные ООН).

Да вообще всё хорошо, у вас всегда всё позитивно. Работа такая наверное. Спасибо за позитив.
+8
Vic
09 июля 2025, 23:21
Фишка в том, что это не последнее крупное повышение тарифов, а ещё как минимум года 2 такое будет.
Автор только не упомянул, что кроме повышения цен на ЖКХ вскоре будет рост цен от компаний, которые будут увеличивать цены на товары и услуги из-за роста цен ЖКХ.
0
Енох
09 июля 2025, 23:24
25 лет стабильно падает цена коммуналки к средней зп по стране, шо тут поделаешь.
0
Петр
10 июля 2025, 06:02
Цифры поправьте, 0.79% это 40% годовых. Не пугайте людей
+1

Читайте на SMART-LAB:

Путин анонсировал запуск упрощенной системы госзакупок через маркетплейсы. Есть ли риск для BTBR и фарш для OZON?

На Дальнем Востоке будет обкатана упрощенная система госзакупок, в том числе через маркетплейсы, об этом заявил президент России Владимир Путин на пленарной сессии ВЭФ. Новость РБК . 3 сентября...

Mozgovik

08.09.2026

📈 «Цифра» подтвердила таргет по акциям МГКЛ на уровне 4 руб

Аналитики «Цифры» позитивно оценили финансовые результаты МГКЛ за первое полугодие 2026 года и подтвердили рекомендацию «покупать» с целевой ценой 4 руб за акцию. Среди ключевых...

МГКЛ

10:06

Двойное золото в IR-премии в первый год после ІРО!

Получили сразу две награды на IR-премии Мосбиржи 2026 «Рынок выбирает» — среди крупнейших публичных компаний в России с капитализацией более 200 млрд рублей: 🔵 «Лучшая IR-коммуникация...

ДОМ.РФ

09:39

Проходим разворот по рынку. Смотрим на акции с технической стороны. Где сейчас основная игра?

Технический взгляд на рынок. Наш рынок показывает технические признаки разворота. Индекс IMOEX на дневном графике забрался выше скользящих средних (EMA15-30). В августе у нас произошел...

Mozgovik

07.09.2026