Недельная инфляция составила 0,79%

Недельная инфляция составила 0.79% н/н, что отражает повышение регулируемых тарифов на 13-14%. С начала года инфляция составила 4.6%, годовая инфляция немного ускорилась до 9.45% г/г по оценке Минэка, но по итогам всего июля может быть чуть пониже.

Сам рост вполне ожидаем, но в реальности все основные категории без учета тарифов выглядели лучше прошлой недели, анетарифная инфляция близка к нулю. Вопрос, как всегда, будет во вторичных эффектах повышения тарифов и влиянии на инфляционные ожидания, но по ИО мы ситуацию увидим только в августе, когда придут новые платежки.

В целом инфляционный всплеск в рамках ожиданий, по июлю инфляция может оказаться даже чуть ниже прошлогодней (в диапазоне 1-1.1% м/м), хотя повышение тарифов было более агрессивным.

Кредит. Отчетность Сбера за июнь подтверждает слабую кредитную активность:

🔸Кредит населению вырос всего на 0.4% м/м, единственный источник роста – ипотека (0.9% м/м), конечно в основном льготные программы. Потребительский кредит сократился на 1.9% м/м и уже -11.8% с начала года, а именно он влияет на спрос.

🔸 Кредит компаниям тоже вырос всего на 0.4% м/м, с начала года рост всего на 2%.

🔸Депозиты населения выросли на 1.5% м/м, с начала года рост 8.1%, сбережения продолжают подрастать.

🔸 Депозиты компаний сократились сразу на 4.2% м/м. Сбер перестал активно привлекать дополнительные корпоративные депозиты, вернувшись на свою поляну более дешевых средств физлиц, что вполне понятно, учитывая ожидания снижения ставок и рост процентных рисков для банков в связи со снижением ставок.

Отчетность Сбера подтверждает то, что кредитная активность остается низкой, кредитные риски растут: просрочки постепенно достигли уровня 2.6% против 2.1% в среднем по 2024 году, стоимость кредитных рисков 2.3% в июне против 1.5% в среднем с начала года — идет активное формирование резервов под потери.

В целом инфляция в рамках ожидаемого тарифного всплеска, кредитная активность идет даже ниже ожиданий.

t.me/truecon/4726

инфляция инфляция в России облигации

truecon

Егор Сусин

Москва

170

7 196

с 25 августа 2022

7 Комментариев

Огнем и мечом
10 июля 2025, 01:07
Как круто, что инфляция без тарифов около нуля. Когда я буду платить за коммунальные услуги меня это будет успокаивать. И малый бизнес тоже будет спокоен.

Еще мне нравится, что тарифы повышают навсегда, в отличии от той части, на которую вы смещаете акцент.

Спасибо большое, что грамотно расставили всё в моей голове: высокие тарифы навсегда это нестрашно, также как стабильно высокие цены на продукты питания, которые показывали рост стабильно выше мировых цен (данные ООН).

Да вообще всё хорошо, у вас всегда всё позитивно. Работа такая наверное. Спасибо за позитив.
+8
Vic
09 июля 2025, 23:21
Фишка в том, что это не последнее крупное повышение тарифов, а ещё как минимум года 2 такое будет.
Автор только не упомянул, что кроме повышения цен на ЖКХ вскоре будет рост цен от компаний, которые будут увеличивать цены на товары и услуги из-за роста цен ЖКХ.
0
Енох
09 июля 2025, 23:24
25 лет стабильно падает цена коммуналки к средней зп по стране, шо тут поделаешь.
0
Петр
10 июля 2025, 06:02
Цифры поправьте, 0.79% это 40% годовых. Не пугайте людей
+1

Читайте на SMART-LAB:

Amazon: картину роста ухудшат рекордные инвестиции в ИИ-инфраструктуру

Теперь клиенты БКС могут инвестировать в акции США и получать «дивиденды» без риска блокировки с помощью CFD. О возможностях продукта можно узнать здесь . → Открыть счет CFD У нас...

БКС Мир инвестиций

13.02.2026

Ключевые тезисы по итогам раскрытия финансовых результатов за 2025 г. и ожидания на 2026

☝️На днях мы опубликовали финансовые результаты по итогам 2025 г., а также провели коммуникацию с участниками рынка, в рамках которой обсудили наши текущие результаты и ситуацию в российской...

Норникель

13.02.2026

Экосистема «МГКЛ» — как она работает на практике

Экосистема «МГКЛ» — это единая логика оборота активов и капитала. Один и тот же товар или сделка может проходить через разные контуры группы, меняя форму, но оставаясь внутри управляемой...

МГКЛ

13.02.2026

Мой Рюкзак #63: ВТБ - дальше без меня, меняем на более крепкий банк, дивидендные отсечки близко

Февраль продолжает радовать стоимостных инвесторов, все по стратегии, которую описывал в конце прошлого года Прошлый пост тут — smart-lab.ru/mobile/topic/1260904/  Было 25,9 млн...