Недельная инфляция составила 0,79%

Недельная инфляция составила 0.79% н/н, что отражает повышение регулируемых тарифов на 13-14%. С начала года инфляция составила 4.6%, годовая инфляция немного ускорилась до 9.45% г/г по оценке Минэка, но по итогам всего июля может быть чуть пониже.

Сам рост вполне ожидаем, но в реальности все основные категории без учета тарифов выглядели лучше прошлой недели, анетарифная инфляция близка к нулю. Вопрос, как всегда, будет во вторичных эффектах повышения тарифов и влиянии на инфляционные ожидания, но по ИО мы ситуацию увидим только в августе, когда придут новые платежки.

В целом инфляционный всплеск в рамках ожиданий, по июлю инфляция может оказаться даже чуть ниже прошлогодней (в диапазоне 1-1.1% м/м), хотя повышение тарифов было более агрессивным.

Кредит. Отчетность Сбера за июнь подтверждает слабую кредитную активность:

🔸Кредит населению вырос всего на 0.4% м/м, единственный источник роста – ипотека (0.9% м/м), конечно в основном льготные программы. Потребительский кредит сократился на 1.9% м/м и уже -11.8% с начала года, а именно он влияет на спрос.

🔸 Кредит компаниям тоже вырос всего на 0.4% м/м, с начала года рост всего на 2%.

🔸Депозиты населения выросли на 1.5% м/м, с начала года рост 8.1%, сбережения продолжают подрастать.

🔸 Депозиты компаний сократились сразу на 4.2% м/м. Сбер перестал активно привлекать дополнительные корпоративные депозиты, вернувшись на свою поляну более дешевых средств физлиц, что вполне понятно, учитывая ожидания снижения ставок и рост процентных рисков для банков в связи со снижением ставок.

Отчетность Сбера подтверждает то, что кредитная активность остается низкой, кредитные риски растут: просрочки постепенно достигли уровня 2.6% против 2.1% в среднем по 2024 году, стоимость кредитных рисков 2.3% в июне против 1.5% в среднем с начала года — идет активное формирование резервов под потери.

В целом инфляция в рамках ожидаемого тарифного всплеска, кредитная активность идет даже ниже ожиданий.

t.me/truecon/4726

инфляция инфляция в России облигации

truecon

Егор Сусин

Москва

172

7 261

с 25 августа 2022

7 Комментариев

Огнем и мечом
10 июля 2025, 01:07
Как круто, что инфляция без тарифов около нуля. Когда я буду платить за коммунальные услуги меня это будет успокаивать. И малый бизнес тоже будет спокоен.

Еще мне нравится, что тарифы повышают навсегда, в отличии от той части, на которую вы смещаете акцент.

Спасибо большое, что грамотно расставили всё в моей голове: высокие тарифы навсегда это нестрашно, также как стабильно высокие цены на продукты питания, которые показывали рост стабильно выше мировых цен (данные ООН).

Да вообще всё хорошо, у вас всегда всё позитивно. Работа такая наверное. Спасибо за позитив.
+8
Vic
09 июля 2025, 23:21
Фишка в том, что это не последнее крупное повышение тарифов, а ещё как минимум года 2 такое будет.
Автор только не упомянул, что кроме повышения цен на ЖКХ вскоре будет рост цен от компаний, которые будут увеличивать цены на товары и услуги из-за роста цен ЖКХ.
0
Енох
09 июля 2025, 23:24
25 лет стабильно падает цена коммуналки к средней зп по стране, шо тут поделаешь.
0
Петр
10 июля 2025, 06:02
Цифры поправьте, 0.79% это 40% годовых. Не пугайте людей
+1

Читайте на SMART-LAB:

🔒 Что скрывает под собой доходность

Как узнать, какой актив показал себя успешнее на дистанции? Сравнить их исторические доходности. Но у этого показателя есть два существенных ограничения: 🔵Прошлая доходность не гарантирует...

ВТБ Мои Инвестиции

15:34

Как устроен бизнес ДОМ.PФ? Рассказываем в интервью

☝️ Говорим на сложные темы простым языком 🔵Как устроен бизнес ДОМ.PФ? 🔵Кто сегодня инвестирует в компанию? 🔵Что в планах на ближайшее будущее? На эти вопросы ответил управляющий директор...

ДОМ.РФ

14:19

X5 проведёт вебкаст по результатам 2025 года

Друзья, всем привет! Рады пригласить вас на вебкаст, посвящённый финансовым результатам X5 за 2025 год. В ходе звонка мы подведём итоги 2025 года, расскажем о рыночных тенденциях и прогрессе Х5 в...

X5 Group

16:13

Гендиректор Инарктики продал свои акции компании. Что это может значить?

Вечером в пятницу (6 марта ) вышел сущфакт о том, что Соснов Илья Геннадьевич, гендиректор Инарктики, продал свои акции компании. В нашем чате для годовых подписчиков возникли вопросы на эту...