ВТБ:есть ли шансы на 50% пэйаут за 2025 год?

О 50% пэйауте ВТБ за 25-й год, при котором банк не проводит новую допэмиссию, думать не стоит. Должны сложиться несколько факторов: существенное (10+%) снижение активов, взвешенных по уровню риска, сохранение 20+% рентабельности капитала в 2026 году (что будет сложно сделать с учётом снижения «прочих» доходов и при вероятном росте резервов), отмена надбавок к нормативу достаточности капитала. Для меня удивительно то, что текущий разовый дивиденд не продался рынку (очень высокая доходность), как это было с тем же Газпромом в 3-м квартале 2022 года. Я жду снижения дивиденда за 25-й год почти в 3 раза из-за небольшого падения прибыли относительно прошлого года, увеличения количества обыкновенных акций на 19-22%, сокращения пэйаута в 2 раза.

ВТБ прогноз по акциям прогноз компании акции

ВТБ

altorafund

Александр Антонов

Москва

353

4 122

с 8 августа 2023

12 Комментариев

amilkey
04 июля 2025, 23:29
если снижение ставки будет существенное и быстрое ?
0
- Эдуард Вилиев
  04 июля 2025, 23:46
  amilkey, в теории произойдет сжатие чистой процентной маржи по корп.кредитам и обратная ситуация по кредитам физ.лиц и облигациям.
  0
Эдуард Вилиев
04 июля 2025, 23:35
Есть у ВТБ преимущество: наличие филиала в Китае, после санкционирования большей части банков в третьем квартале, у ВТБ наблюдается рост текущих счетов юр.лиц, стоимость фондирования падает, реализация стратегии фондирования идет опережающими темпами, никто не ждал дивиденд 50%, никто не ждет его повторения.

+1
- Александр Антонов
  04 июля 2025, 23:44
  Эдуард Вилиев, по марже факт за 2024 год пониже был — 1.75. Из коммуникаций с менеджментом долгосрочно хотят 3.5% маржу иметь
  0
  - Эдуард Вилиев
    04 июля 2025, 23:52
    Александр Антонов, это слайд из стратегии 2024-2026 которую презентовали в феврале 2024, при ставке 13% чистая процентная маржа = 2,5% при ставке 9% = ЧПМ 3,6%.
    +1
- Александр Антонов
  04 июля 2025, 23:48
  Эдуард Вилиев, за 25-й год не отрицаю 50%. Но я не верю, что без допок новых смогут заплатить больше 25%
  0
  - Эдуард Вилиев
    04 июля 2025, 23:49
    Александр Антонов, да я тоже не рассчитываю на 50%, но…но мы не знаем состав портфеля ценных бумаг, на снижении ставки и росте RGBI могут быть сюрпризы.
    +1
Эдуард Вилиев
11 июля 2025, 17:57
При восстановлении индекса RGBI на значения января 2024 года достаточность капитала позволит ВТБ выплатить 50% прибыли:

0
- Александр Антонов
  11 июля 2025, 18:05
  Эдуард Вилиев, Не считаю, что без допки смогут заплатить столько с учетом актуального графика повышения минимального норматива
  0
  - Эдуард Вилиев
    11 июля 2025, 18:35
    Александр Антонов, смогут если реализуют
    
    +1
Эдуард Вилиев
11 июля 2025, 19:09
Конвертнули:

и реализовали:

+1
Эдуард Вилиев
12 июля 2025, 10:37
Я ведь правильно понял: ВТБ покупает некотируемые финансовые активы в 2024 году на оценочную сумму в 1,5 трлн.рублей… приобретает с дисконтом

В первом квартале что-то конвертирует на 277 млрд с прибылью 115 млрд.

На балансе в первом квартале еще оценочно 1304 млрд некотируемых финансовых активов купленных вероятно с дисконтом.

А сейчас ВТБ получил возможность конвертировать расписки.

0

Читайте на SMART-LAB:

EUR/JPY: быки поднимают флаг, но явно не белый?

Кросс-курс предпринял попытку прорваться ниже локальной поддержки 183,15, но покупатели вовремя перехватили инициативу. В пятницу атаку агрессивно отбили, сформировав мощное «бычье поглощение»....

Tickmill

21:43

Как изменились средние доходности облигаций (по рейтингам) за неделю? Продолжили снижение

Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. Снижение продолжилось. Телеграм: @AndreyHohrin...

Иволга Капитал

08:39

Реальные доходы: новый выпуск «Лампы Трампа» с Элвисом Марламовым

Рынки в дисбалансе: рубль держится, а золото, палладий и алюминий становятся звездами инвестиций. Долговые обязательства компаний, перспективы черной металлургии и нефть — где реальные риски, а где...