Риски разгона инфляции в июле остаются высокими

Согласно данным Росстата, с 24 по 30 июня цены выросли на 0,07%, после 0,04% на протяжении двух предшествующих недель. Годовую инфляцию в ведомстве на конец июня оценили в 9,39% после 9,88% г/г в конце мая.

Несмотря на незначительное ускорение инфляции на прошлой неделе, ее темпы остаются низкими уже два месяца подряд, начиная с мая, что в принципе происходит ежегодно и связано с сезонным фактором. Это усиливает вероятность дальнейшего снижения ставки на очередном заседании Банка России, которое пройдет 25 июля.

Однако в июле на фоне повышения тарифов ЖКХ риски разгона инфляции остаются высокими. Поэтому если последующие данные по недельным темпам инфляции продолжат указывать на ее ускорение, то регулятор может не спешить и снизить ставку лишь на 1 б.п., до 19%. Если же замедление инфляции продолжиться с опережением прогноза ЦБ, то возможен и более агрессивный шаг, на 200–300 б.п, до 17-18%. Мы считаем, что в этом вопросе решающими станут именно показатели инфляции в июле.

Согласно докладу Росстата, на прошлой неделе заметно подорожали морковь (+2,45%), огурцы (+1,15%) и яблоки (+1,26%), что объясняется слабым урождаем из-за ранних заморозков. Наиболее заметно потеряли в цене за тот же период времени куриные яйца (-1,6%), которые дешевеют несколько недель подряд на фоне устранения их дефицита в РФ за счет импорта. А также картофель (-1,46%), капуста (-1,55%), помидоры (-1,32%), что объясняется фактором сезонности. Кроме тог, доступнее стали смартфоны (-1,15%), на стоимости которых продолжает отражаться укрепление рубля.