Почему капитализация рынка не поспевает за планами Путина
www.finam.ru/publications/item/pochemu-kapitalizatsiya-rynka-ne-pospevaet-za-planami-putina-20250608-1100/
Указ есть, роста нет. В прошлом году президент сказал удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году, доведя её до 66% ВВП. Но пока что она растет не только слабо, но и… не в ту сторону:
в позапрошлом году капитализация фондового рынка была 34%
в прошлом – менее 27%
Теперь, чтобы «допрыгнуть» до 66%, она должна расти на 14-16 трлн рублей ежегодно. Без новых размещений — это +25% по рынку в год. Реально? Вряд ли.
Но даже с IPO задача выглядит непростой. По расчётам Финансового университета, в позитивном сценарии мы выйдем через 5 лет на уровень 58% ВВП. В негативном — застрянем на 33–41%.
Где бы взять недостающие триллионы? У государства есть пара идей.
1. ГосIPO. Уже в этом году Минфин рассчитывает вывести на биржу «Дом.РФ». Это первый из примерно 10 госэмитентов, которых нам стоит ждать до 2030 года.
2. Стимулы. ЦБ предлагает снизить налог на прибыль для компаний, проводящих IPO и наращивающих free-float. А также предоставить им приоритетный доступ к господдержке.
3. Прозрачность. Центробанк хочет реформировать правила выхода на биржу: более понятные проспекты, обязательные прогнозы, публикация независимых оценок, раскрытие локапов и принципов аллокации.
Но кое-что мешает расти капитализации:
1. Двузначная ключевая ставка. С ней «фонда» проигрывает депозитам, да и облигации дают хорошую доходность. До акций деньги просто не доходят.
2. Мало IPO. В 2025 году на IPO вышла… одна компания — JetLand. А нужно по 1,3 трлн в год от размещений.
3. Недоверие. Инвесторы помнят 2022 год. А ещё — «Газпром без дивидендов» и непрозрачные сделки. Многие эмитенты вообще не публикуют полноценную отчётность. Ну и кто готов нести капитал в такой рынок?
Вывод
Указ президента есть, но чтобы выполнить его, нужен комплекс мер: от IPO госкомпаний до реформ корпоративного управления. Иначе к 2030 году мы будем видеть 66% только в презентациях.
Дом.РФ станет первым тестом. Если у него получится — рынок оживёт. Если нет — придётся снова ждать «лучших времён».
t.me/if_stocks/8373
Во-вторых, у людей и у бизнеса нет никакого решения и веры в будущее. Нет доверия к правительству. Нет доверия к бирже. И в этом биржа не виновата. Деньги ушли, инвесторы ушли, и трейдеры ушли. Кто будет гнать рынок на ваши желанные уровни? Некому. Страна истощена. Мужики на войне. Бабы тратят деньги в магазинах и кафешках. И есть только один способ исправить ситуацию. Развивать госэкономику. Развивать предприятия и создавать рабочие места. Просто при Сталине хотели и могли. А сейчас — не хотят и не могут.
Понятно, что вы обижены на биржу. Но биржа не создавала все эти проблемы. И вы лично, должны нести ответственность за свои действия. И правительство — за свои.
Вы не пошли с вашими жалобами в АП. Почему? Это всё отклонение от психической нормы. Потому что ЦБ и есть главный манипулятор на бирже и в том числе, курсом обмена рубля и доллара. И ЦБ этим и занимался. Давал Путину нужный курс доллара.
И когда вы говорите, что биржа виновата в том, что рынок ослабляет рубль — это только психическое отклонение от нормы. Путину и не нужен сильный рубль.
И это все знают. Кроме вас одного.