Анализ активности инсайдеров на NYSE и NASDAQ

 
Меня всегда интересовала активность инсайдеров на NYSE и NASDAQ. В этом есть что-то здравое. Как я уже писал в рыночных тезисах, руководство компании всегда стремится заработать дополнительные деньги (иногда во много раз большие их зарплаты) используя внутреннюю информацию и доступ к фондовому рынку. Особенно это характерно для корпораций с небольшой капитализацией, которые преимущественно нацелены на дальнейшую продажу компании. Зачастую менеджмент стремится не столько к успешному управлению компанией, сколько к росту курсовой стоимости акций.  Тут, конечно, не обходится без некоторых манипуляций со стороны руководства.

 
Например, существует компания X с CEO A. A владеет акциями компании, примерно, на 6 млн. долларов. Акции растут в течении нескольких месяцев, возможно даже лет. Вдруг постепенно дела компании начинают ухудшаться, например, на общем экономическом спаде.
CEO A понимает, что в среднесрочной перспективе акции замедлят свой рост или начнут некоторое снижение.  У А есть 2 решения, которые позволят получить прибыль:

1. Начать продавать свои акции до отчета компании, тем самым зафиксировать текущую прибыль. Минус этого решения для CEO в том, что крупные игроки увидят инсайдерские продажи до отчета, что само по себе дурно пахнет.
2. Немного подкорректировать ежеквартальный отчет (поверьте, хороший бухгалтер сможет сделать так, как нужно) или что более распространено – выпустить guidance на следующий квартал. Поскольку Guidance SEC никак не регулирует, то обещать и врать можно как угодно. С инвесторами отношения, конечно, испортятся, но большинству компаний средней руки на это наплевать. Что же мы имеем в данном случае: акции отрастают на отчете примерно на 5-6% и инсайдер сбрасывает их по выгодным ценам. Дальше, скорее всего, будет дальнейшее снижение акций.

Когда дела у компании наладятся, то инсайдер А может спокойно откупить проданные акции и даже нарастить свою долю в компании. Тут также не стоит забывать про опционы, которыми премируется топ-менеджмент компании.  Как и любой нормальный и адекватный человек топ-менеджер хочет получить премию, ее величина прямо пропорциональна курсовой стоимости акций компании. По сути, топ менеджер чтобы заработать вынужден врать и накачивать цену акций, хотя при этом реальных результатов может и не быть. Конечно, не все компании и их руководство одинаково. В крупных и устойчивых корпорациях менеджмент будет действовать более обдумано.
Сделал небольшой анализ последних действий инсайдеров и нашел несколько любопытных ситуаций.
 

1. Тикер ACAD – биофармацевтическая компания. Один препарат на 3ей стадии клинических испытаний. На ожиданиях одобрения чудо вещества акции растут как на дрожжах. Но на 2х последних гэпах руководство компании скидывало достаточно большие пакеты акций. Получается, что руководство не уверено в том, что препарат будет одобрен и сбрасывает акции по выгодным ценам ( а заработали на них они процентов 600).  Отказ FDA запросто уронит эти акции на 70-90% от текущей цены всего за 1-2 дня… Хотя может просто деньги потребовались?
   
   
   
   
   
2. Тикер AGCO– акция торгуется с небольшим повышением. На скриншоте видно, где закупали акцию инсайдеры. В последние полгода инсайдерская скупка сопровождалась среднесрочным ростом. У компании отчет 30го апреля, рекомендую обратить на него внимание.
   
   
   
    
   
3. Тикер CIEN– обратная ситуация AGCO. Инсайдеры сбрасывают акции по хаям. Видна даже четкая модель действий инсайдеров и дальнейшей реакции рынка. Гэп ап, продажа инсайдерами, снижение и закрытие гэпа.
   
   
   

 
Конечно, в действиях инсайдеров для дейтрейдера особенно полезной информации нет. Но с точки зрения среднесрочной торговли этот анализ, безусловно, дает рыночное преимущество.  Профессиональным инвестированием с помощью анализа активности инсайдеров занимается Олег Ненахов.
Буду рад обсудить подискутировать на тему инсайда:)
 
Оригинал в блоге.