Газпром может потянуть рынок на дно

Совет директоров Газпрома сегодня рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Ранее в своих еженедельных обзорах мы предупреждали, что вероятность невыплаты дивидендов высока — теперь это подтверждено официально.

На первый взгляд, отчёт за 2024 год внушительный: 1,219 трлн рублей чистой прибыли по МСФО против убытка в 629 млрд рублей за 2023 год. Но реальная картина куда скромнее — свободный денежный поток (FCF) составил всего 142 млрд, а только на процентные выплаты ушло 771 млрд рублей. Денег банально не хватает — сейчас не до заботы об акционерах.

Почему это важно для индекса МосБиржи?

Акции «Газпрома» составляют почти 13 % веса индекса МосБиржи — это третья по значимости бумага в корзине. Когда такой гигант падает, он тянет за собой весь рынок. После публикации новости акции просели почти на 4,5 %, что в моменте привело к снижению индекса почти на 1,9 %.

Что дальше?
• Отказ от дивидендов и разочарование инвесторов могут вернуть акции в район 115–120 рублей.
• На этом фоне индекс МосБиржи, скорее всего, в ближайшие пару-тройку торговых сессий потянется закрывать гэп от 10 апреля в районе 2650 пунктов.
• На наш взгляд, причин для роста у акций Газпрома в обозримом будущем нет. Мечты о возвращении на газовый рынок ЕС — пока лишь фантазии.

Вывод

Компания прикрылась «финансовой устойчивостью», а инвесторы — снова ни с чем. История повторяется: Газпром вновь причиняет боль рынку.