Арсагера проедает капитал в условиях падения рынка и роста ставок - записная книжка 2024 МСФО
Смотрим отчетность Арсагеры МСФО за 2024 год.
Активы похудели на 23% до 247 млн руб.
Собственный капитал 232 млн руб -23%
Капитализация почему-то 1,4 млрд руб, P/B = 6 при отрицательном ROE😁
Выручка +15% до 71,5 млн руб😢
5 летний CAGR = +12%г/г😢
Себестоимость +32% до 39 млн руб.
Админ расходы +63% до 37,7 млн руб.
Дельта рыночных операций с собственным капиталом -10 млн руб vs +124 млн год назад
Суммарно: убыток -8 млн руб, против прибыли +109 млн руб год назад
У Арсагеры 4 ПИФа
✅Фонд акций 2,6 млрд
✅Фонд смешанный 0,5 ярда
✅Фонд облигаций 0,25 ярд
✅Фонд акций 6,4 = 1,5 млрд
Итого в районе 4,85 млрд
Выручка от доверительного управления = 71,5
Итого грубо говоря выручка = 1,47% СЧА
Печаль в том, что сейчас блогеры запустят свои ПИФы и будут зарабатывать больше Арсагеры
У того же Мурада в Тинькофф без всяких ПАО и отчетностей МСФО больше ярда на автоследе
https://smart-lab.ru/q/ARSA/f/y/
Что я думаю?
👉если ты сидишь на management fee и не умеешь делать нормальный маркетинг и привлекать бабло в управление быстрее инфляции — тебе кабзда
(особенно в условиях высоких ставок, когда ПИФы неконкурентоспособны по сравнению с депозитами)
👉если ты думаешь, что умеешь управлять баблом как следует, единственный путь выжить и чето заработать — это брать success fee (то есть % от заработанной доходности)
Зато:
👉если ты умеешь делать доходность, то тебе не нужны никакие ПИФы, автоследы, инвесторы, ты заработаешь отлично на свой собственный капитал👍 (только раскрутка займет больше времени)
Очень странно сравнивать разумную Арсагеру и безумного Агаева/Ладимира
Даже лайк не поставлю! А дизлайка нет 👎
арсагере бы маркетинг, трек есть думаю они и за год бы 10 млрд смогли насобирать
Почему больше, а не ещё меньше? Помните историю хедж-фонда LTCM лауреатов Нобелевской премии по экономике )
Не будут, там же 2,57% с СЧА — с этого их (блогеров) половина, то есть грубо 1,29% — причем это «грязными». Вычти налоги — получиться «чистыми» меньше одного процента с СЧА.
Зачем при таких условиях это блогерам — совершенно не понимаю.
Так как, по-моему, риск репутационный возрастает многократно (не заработали, репутация вниз — количество подписчиков в телеги — вниз, доход с подписчиков — вниз)
Некоторые блогеры в месяц с подписоты (с околорынка) столько зарабатывают и совершенно без риска. А здесь можно «обосраться» на пустом месте управляя Пифом и получая за это в разы (на порядок) меньше, чем с околорынка.
Это во-первых,
Во-вторых, управлять открытым пифом для неквалов, это кардинально отличается от автоследования от брокеров.
Очень грубо это как пересесть со штурвала реактивного истребителя на кресло водителя трамвая, который (трамвай) едет исключительно по рельсам.
Полностью согласен, совершенно другой уровень. Вот где этот уровень и где эти блогеры. То есть блогеры, практически все, за редким исключением, этому уровню не соответствуют от слова — совсем.
В зависимости от фонда и его инвестиционной декларации (нет плечей, шортов, нельзя фьючи (или почти нельзя), ограничения по долям на акцию, ограничение на нахождение в кеше и т.д).
То есть в фонде обогнать индекс намного тяжелее, чем в том же автоследе. А если индекс не обгоняется, не делается альфа, то зачем изначально такой фонд от этих блогеров нужен. Только, по-моему, для маркетинга УК и самой биржи.
1. У Арсагеры свои лоялисты — СЧА не падают. Т.е. бизнес даже на таком рынке стабилен.
2. В прошлом году никаких саксес фии на консерватианых value-фондах типа Арсагеры не было бы, так что комиссия СЧА более устойчивая. А как прибыль появится, СЧА и комиссии начнут расти.
3. Если умеешь делать доходность — ПИФ, автоследы это дополнительная безрисуовая альфа. При этом, если объем по стратегии близок к исчерпанию, эту часть можно заместить своим капиталом.
Речь в статье про автослед. Там нет плечей вообще, в якорном автоследе
и в чем проедание. Чуть откусили он прошлого года
так он уменьшился на выплату дивов — стр.25 Отчета об изменении капитала
разве это «проедание капитала»?