4 года инвестирую в Jetlend. Что думаю об IPO.
Я инвестирую в Jetlend с 2021 года и каждый год подсчитываю результаты.
- 2021 год — 17,4%. Средняя ключевая ставка — 5,69%.
- 2022 год — 16,9%. Средняя ключевая ставка — 12,92%.
- 2023 год — 15,1%. Средняя ключевая ставка — 9,96%.
- 2024 год — 11,8%. Средняя ключевая ставка — 17,55%.
До 2024 года Jetlend стабильно превышал ключевую ставку.
Я всегда инвестировал по агрессивной стратегии. По логике так должно было получаться больше. Если по консервативной стратегии заявляют о доходности от 24,91% до 32,05%, то в среднем должны иметь 28,48%.
А по агрессивной доходность от 23,36% до 41,14%. Значит в среднем должно выходить 32,25%.
Я каждый год добавлял в Jetlend по 1% от капитала, но по итогам 2024 года было очень много дефолтов и я решил пока приостановить пополнение и попробовать перейти с Агрессивной на Сбалансированную стратегию.
Менеджеры Jetlend звонили ко мне несколько раз и предлагали пополнить счёт говоря о том, что через год я получу доходность 29% годовых.
Но у меня сохранился скриншот с прошлого года, где мне обещали доходность в 25% годовых, а по факту я получил только 12%.
С чего вдруг в этот раз их прогноз должен сбыться?
Как инвестор на платформе я им дам шанс в 2025 году. Если результаты не устроят попробую ещё в 2026 году консервативную стратегию.
Но разговор сейчас не об этом.
Нам предлагают вложиться в акции их компании. Доходность инвесторов на платформе не должна иметь роль для доходности самой компании. Инвесторы на платформе могут терпеть убытки, а сама компания может при этом быть прибыльной. Они ведь зарабатывают на комиссиях, а не от нашего успеха.
Что нам предлагают на IPO?
Я не специалист по фундаментальному анализу, но я скажу как предприниматель. Если предположить, что за 4 квартал компания получит прибыль, как в предыдущих кварталах, то выручка за год будет около 700 миллионов рублей, которая примерно пополам уходит на зарплаты и маркетинг. Даже, если предположить, что можно уменьшить расходы на рекламу и как-то оптимизировать персонал, то в лучшем случае я думаю, что получится иметь миллионов 200 прибыли.
Нам предлагают заплатить 6,5 миллиардов за потенциальные 200 миллионов в год. Где тут любители депозитов, которые посчитают сколько можно заработать положив эти деньги в банк?
И если нам обещают вырасти в 15 раз, то я хочу, чтобы мои активы выросли вместе с ростом компании в 15 раз, а не купить её в 15 раз дороже справедливой цены.
Телеграм: https://t.me/blog30mln
Гуд сделка
Разумно наверно заплатить 200 млн при ожидании роста прибыли до 6.5 млрд)
Самое прикольное будет, если вдруг, вопреки ожиданиям всех хейтеров, акции взлетать начнут )
Сравнение с ларьком звучит эффектно, но реальность всё-таки иная
JetLend — крупнейшая краудлендинговая платформа в стране с долей 42% по итогам 2024 года, портфелем займов 10 млрд ₽ и выручкой 755 млн ₽ по LTM. Среднегодовой темп роста выручки (CAGR) — 151% за последние 4 года.
Да, мы пока не прибыльный бизнес по МСФО — как и многие финтехи на стадии роста. Убыток 2024 года был «бумажным» и связан в основном с переоценкой опционной программы, а не с операционной неэффективностью. А вот EBITDA уже в плюсе, и маржинальность растёт.
Мы выходим на IPO, чтобы ускорить развитие: улучшить платформу, усилить скоринг, расширить продуктовую линейку и запустить новые направления. Инвесторы заходят в JetLend не за шавермой, а за масштабированием на быстрорастущем рынке.
Мультитрендовый, Как вы посчитали, что если мы берем 100% рынка, то это всего 1,5 млрд рублей?
Смотреть нужно не на текущую цифру, а на динамику. Объем рынка краудлендинга в России в 2024 году составил порядка 30 млрд рублей, а по оценке аналитиков, уже в ближайшие годы он может вырасти до 250 млрд. Для сравнения: весь рынок кредитования МСП — свыше 16 трлн рублей.
К 2030 году мы планируем занять до 70% рынка краудлендинга. Этот потенциал масштабирования в разы выше, чем просто «удвоение». Рынок только формируется — и мы уверены, что находимся в правильной точке входа.
Пока ваши акции так не думают) То что вы пишите, это всё просто фантазии) Они могут быть любыми) Обычно когда компания перспективная, она сразу зарабатывает) Если не может, значит просто не нужная или плохая)
Если вы просто умножаете текущую выручку на 2 и считаете, что это предел, — вы, к сожалению, не учитываете ключевые параметры экономики платформенного бизнеса и P&L.
Во-первых, 42% рынка — это текущая доля на сегменте краудлендинга, который сейчас оценивается примерно в 30 млрд руб. Но рынок МСП-кредитования в России — 16 трлн рублей, и крауд здесь только начинает развиваться. Мы уверены, что рынок вырастет в несколько раз, и потенциал масштабирования у JetLend — не линейный, а экспоненциальный.
Во-вторых, текущая выручка не отражает будущую рентабельность. Мы инвестировали в рост и развитие, а теперь выходим на этап эффективности. Маржинальность по модели будет только расти. Уже сейчас усилили риск-модель, увеличили LTV инвестора и самое главное — работаем на выход в прибыль уже в 3–4 квартале 2025 года.
Что касается «компания перспективная — сразу зарабатывает» — это миф. Большинство успешных технологичных компаний показывают убытки на этапе масштабирования, потому что строят инфраструктуру, а не «выжимают прибыль в моменте».
Поэтому да — фантазии, только они подкреплены бизнес-логикой, экономикой и цифрами, а не «обычной пропорцией».
Сравнивать JetLend с пирамидами некорректно:
JetLend — лицензированная инвестиционная платформа, включённая в реестр ЦБ РФ.
JetLend — инфраструктура, где инвесторы могут самостоятельно выбирать, кому выдать заём.
Доходность формируется не за счёт новых клиентов, а за счёт процентов, которые платят реальные компании малого и среднего бизнеса.
Мы не МФО, не пирамида и не фальшивый брокер. IPO JetLend — это прозрачное размещение, одобренное регулятором, с публичной отчётностью и lock-up'ом основателей на 180 дней.
А вот диверсификация — это действительно хорошая идея. Мы и сами рекомендуем распределять капитал между разными инструментами, в том числе ОФЗ и акциями.
Вопросы при рассмотрении были следующие. Банковская система, и венчурные фонды, коих пруд пруди, работают денно и нощно в поисках граалей. Помимо этого, интересные проекты могут рассчитывать на всевозможные гранты. Значит, на такие платформы идут те, кому уже отказали везде там. Ну, это размышления, мало ли, какие причины могут быть. Чтобы не плодить домыслов… Зашёл с пятью тысячами реально, самый нижний порог, который на тот момент предоставляла платформа. Из пяти проектов четыре выстрелило, один дефолтнулся. В описании проекта были гарантии от платформы, обратил на это внимание при внесении средств. Запросил обьяснение. Ответом было что-то вроде «ну, Вы же понимаете». В итоге вывел то же, что и завёл через год с парой месяцев. Закрыл тему.
В джете я с 22 года портфель держу, в целом все устраивает, ребята развиваются
Радует их прозрачность и рост, так что и вам советую залететь в айпио
Вы обещаете вырасти в 15 раз за 5 лет. Это 72% годовых. Сделайте на платформе продукт с фиксированной доходностью хотя бы в половину этой суммы и я с удовольствием инвестирую в вашу компанию.
А то что закупили кучу ботов, только подрывает к вам уважение, которые только успевают копипастом отвечать на все негативные посты. Или это такая армия фанатов, которые никогда не были зарегистрированы на Смарт-Лабе, но увидев вопиющую несправедливость в отношении любимой компании, зарегистрировались и наперебой начали восхвалять копипастом каждый пост хейтера?
«Отнять» — не совсем то слово. Мы открыто вышли на биржу, привлекли капитал на развитие и даже предложили инвесторам оферту, чтобы поддержать тех, кто заходил в размещение. Всё прозрачно и в рамках регулирования.
И, кстати, никаких «ботов» в нашей коммуникации нет — мы отвечаем на вопросы лично и по сути.
Да, на текущем этапе акции действительно можно купить дешевле на рынке — никто этого не отрицает. Но оферта действует в течение двух лет, и даёт инвесторам возможность вернуться к этому решению позже — когда, возможно, будет уже другой контекст и другая цена.
Что касается «ботов» — вы вправе так считать, но мы такой инструментарий не использовали. Если подача показалась навязчивой или шаблонной — значит, это вопрос к качеству работы отдельных менеджеров
Боты, подразумевается условно рабочие аккаунты, понятно что там не роботы какие то или ещё кто то… Это те, кого как бы не существует в живом индивидуальном мире.
Да, мы действительно озвучили ориентир на рост в 15 раз к 2030 году, и это амбициозная цель. Но важно понимать: это не обещание доходности, а отражение потенциала масштабирования бизнеса на быстрорастущем рынке.
Что касается фиксированной доходности — в отличие от банков, мы не даем гарантии. Платформа работает по модели прямого инвестирования с расчетом XIRR, и сейчас средняя целевая доходность по новым портфелям составляет около 30% годовых. Это рыночная доходность с учетом рисков, а не фиксированный купон.
По поводу «ботов» — хочется прояснить: мы не нанимали сторонние команды и не занимаемся массовыми копипастами. Вся коммуникация идет напрямую от команды и инвесторов, которые действительно следят за проектом. Если вы видите поддержку — это не всегда искусственно, у нас действительно есть аудитория, которая верит в развитие и задаёт конструктивные вопросы.
Спасибо за подробный и взвешенный комментарий — именно такие оценки важны для конструктивного диалога.
Действительно, доходность инвестора и прибыль компании — это разные вещи. JetLend не выдает займы, а зарабатывает комиссию за организацию сделок между инвесторами и бизнесом. Именно эта модель позволила нам наращивать выручку со среднегодовым темпом роста (CAGR) 151% за 4 года и выйти на прибыль по EBITDA по итогам 2024 года.
Что касается снижения доходности на платформе в 2024 — да, на рынок повлияла резкая смена макроусловий. Но с начала года мы полностью пересмотрели модель риск-менеджмента, усилили андеррайтинг, ввели ручную проверку сделок. Это уже дало результат: доля дефолтов по займам, выданным по новой модели, снизилась в 4–5 раз, а динамика доходности начала восстанавливаться.
Рынок краудлендинга МСП в России находится в зачатке и будет активно расти. Мы уже вышли на лидирующие позиции (42% доля рынка по итогам 2024 года) и видим потенциал дальнейшего масштабирования.
Ваш скепсис понятен — мы его уважаем. Вопрос лишь в горизонте: JetLend — не идея на «быстрый шорт», а компания с долгосрочным ростом, проверенной бизнес-моделью и планом по увеличению рентабельности. Будем рады, если решите следить за динамикой уже после IPO.
Понимаем скепсис — особенно в текущей рыночной реальности. Но мы не планируем идти по пути «рост — сразу допэмиссия». Основная цель привлечения капитала через IPO — это развитие платформы, масштабирование и выход на прибыль, а не постоянное размывание долей.
Мы уже привлекли средства, которые направлены в работу, и сейчас наша задача — показать эффективность, а не повторять размещения. Все дальнейшие шаги, включая возможные дополнительные раунды, будут оцениваться исключительно с точки зрения интересов бизнеса и инвесторов.