Про курс рубля замолвлю слово

Ситуация вроде бы интересная и в тоже время вполне обычная. Эффективно спекулировать на инсайдерской торговле и разных схематозах нужно уметь в обе стороны. Это нам в очередной раз и демонстрируют.

Против нас, обычных людей, играют те, кто в теме: ЦБ и аффилированные с ним контрагенты, банки, экспортеры, «наши «нерезиденты»» и приближенные ко всем этим группам инсайдеры. Назовем их хулиганами.

За последние три года все свои самые значимые потери на трейдинге я получал именно на укреплении рубля. Нынешняя ситуация не исключение, я крепко застрял. Как показывает статистика, я такой не один и нас «физиков-лонгистов» большинство.

Поэтому на опыте предыдущих рыночных баталий попробую предположить как будет на этот раз. Сразу скажу, что шансов выпутаться не будет для 95% застрявших в лонге, т.к. все последующие действия хулиганов будут основаны именно на отжиме лонгистов из позиций с фиксированием понесенных убытков. В их арсенале все ресурсы, они видят все наши позиции и размер депозитов. Поэтому отожмут деньги, как пить дать. Вопрос только в нашем упорстве. Если сдадимся уже сейчас, на грядущей экспирации  – то сделают это на текущих уровнях. Если проявим упорство и дружно переедем в июньские контракты  на валюту, то выжмут нас в боковике за счет контанго между фьючерсными сериями и фандинга на вечных фьючах, либо график поведут еще ниже и сделают тоже самое на уровнях 74-72 по доллару США.

Отступление: Все мы знаем про бюджетный дефицит и ориентир на цену бочки нефти в рублях. Если предположить конспирологическую версию, то «атака» на рубль и одновременный подход нефти к трехлетним лоям — это часть переговорной позиции Штатов, мол думайте сами, а мы можем и нефть на 50, и ваш рубль туда же. При таком сценарии коллапс финансовой системы будет неизбежен. Помощники в этом, как ни странно – это наши собственные крупные экспортёры/олигархи/инсайдеры. Все наживаются на схематозе и когда пахнет деньгами все слетаются как стервятники. Для бюджета сильное укрепление рубля очень плохо – рекордные минуса в начале года и минфин вынужден размещать займы через ОФЗ (вроде как до декабря прошлого года размещения проваливались, а сейчас ОФЗшки вполне себе активно выкупают). Т.е. хулиганы решили получить неплохую рублевую доходность, сливают сейчас валюту по хаям, потом заберут проценты и откупят валюту по лоям обратно. Всё по классике. Ставку снижать нельзя, т.к. попрёт инфляция; дефицит бюджета покрывать надо, а за проценты потом налогоплательщики рассчитаются. Зато импортерам помощь, которым в декабре сильно поплохело. Получается, что эти хулиганы не такие уж и плохие, не стервятники, а санитары леса. Просто, к нашему сожалению, мы  являемся топливом для положительного математического ожидания их игры.

В основном экспирация проходит на экстремумах ценовых значений. Классика была в июне 2024 года, когда на остановке торгов USDRUB в связи с санкциями на НКЦ и изменении механизма ценообразования укатали курс в пол до 80 аккурат 20 июня, а значимый отскок получили на следующий день после экспирации квартального фьючерса. Волатильность была запредельная, опционы стоили дорого, ещё и набрать их было проблематично. В 2022 году при укреплении нац.валюты и июньский, и сентябрьский фьючи закрывали в схожей манере. Немного по другому было в декабре прошлого года – тогда вели шортистов на убой и могли спокойно делать это и до экспирации, т.к. цели были и выше. Но, видимо, какие-то политические мотивы помешали и значимую часть роста слили. В целом когда тянут всех в лонг схема их действия отличается. Но при игре в шорт – с подавляющим перевесом на экспирации ставят лой.

Что дальше: обычно после таких сильных трендовых движений цена консолидируется в диапазоне. На истории последних трёх лет диапазоны проторговки  занимают от 8 до 14 тысяч пунктов по Сишке. Это весьма немало, но и тренд с января 2025 уже прошел более 20 тысяч пунктов. Т.е. при самом наихудшем для лонга раскладе с текущих уровней Си (по склейке) еще может дойти до 74000. При среднем негативе уровень 78000. Если диапазон отмерять от вершины последней коррекции, то без стрессовых сценариев ниже 81500 уходить не должны.

Вроде бы есть ориентиры, до которых можно продолжит набирать лонги, ведь данную позицию можно рассматривать как хедж. Теряя на бирже, становимся богаче в реальной жизни.

Но перекладку лонга усложняет контанго в 4000 пунктов. При этом оно растет. Это может означать, что хулиганы закрывают свои шорты в текущем контракте, фиксируя прибыль, и точно пока что не шортят следующий контракт. В противном случае контанго бы схлопывалось, а оно наоборот растет под экспиру. Может хулиганы даже начали лонговать следующий контракт, но скорее всего они пока на паузе ждут наших действий.

Косвенно это подтверждают данные по открытому интересу: последние дни он снижается, умные «физики-шортисты» (среди которых также прячутся наши хулиганы) закрывают свои шорты.

В опционах замечены заливки хулиганских колов по наработанной схеме: два страйка колов и один путов. Обе стороны в сделках взаимосвязаны, поэтому опционный профиль может быть любым; зарабатывают обе стороны в сделке, только в разный промежуток времени. Нынешняя ситуация интересна тем, что произошло усреднение по схеме. Возможно, что даже этот игрок оказался не готов к такому сильному укреплению нац.валюты.

По волновому анализу есть разные варианты всё отрисовать. Остановимся на модели АВС с лоя 2022 года (черный цвет на картинке).

Таким образом, сейчас либо заходная к черной волне С (сценарий «1»), либо продолжает рисоваться черная волна В, которая сама может принять форму треугольника (сценарий синий «2») и тогда падение на текущих уровнях остановится, а последующий рост подзатянется. Либо волна  В будет «бегущей, иррегулярной или как там правильно» (красный вариант «3»), но лой 81500 будет пробит.

Потом нас ждет неминуемый рост. Фактор времени только может стать решающим.

По волнам шортовое движение с января укладывается в пятерку. Сейчас либо идет последняя волна снижения в рамках волны ©, либо если всё движения с декабря с хая переложить в импульс, то будет еще один цикл 4-5.

Точка вращения, от которой можно прикидывать цели, в таком варианте находится между 97500 и 95200.

Взвесим шансы:

1. Вероятность V-образного отскока, как на экспире в июне 2024 года крайне низкая – менее 10 %. Потому что по схожим ситуациям паттерны 1 в 1 не проявляются и если в прошлое значимое укрепление рубля было так, то сейчас должно быть иначе. До Дня Победы в мае рубль скорее всего останется крепким;

2. Разгрузка флэтом на плюс минус текущих с манипуляциями на хаях/лоях – весьма вероятно (выше 60 %). Такой коридор в плюс-минус диапазон от последней волны в уровнях 81-96. Можно отметить своеобразный серединный коридор между экстремумами цен в последние три года с разных ракурсов, который находится в диапазоне 81-90. Здесь рублю должно быть комфортно. Таким образом, выйти лонгам в плюс вряд ли дадут, упор будет на вялотекущее снижение и все задерги будут использоваться хулиганами, чтобы дать лонгистам по шапке.

3. Продолжение шорта – немаленький шанс (около 30%). Особенно если кэри-трейд заработает на полную мощность либо мы не учитываем иные важные факты. В пробой лоя июня 24 года поверить с текущих реалий сложно, но всё возможно и тогда курс нужно будет ловить в районе 72 по вечному фьючерсу на доллар.

По юаню, соответственно, если текущая зона покупок не удержится, цели ниже 10-ки. Кстати, на споте зона пока держит.

Отсюда сценарий противостояния с хулиганами выглядит следующим образом:

1. Перекладываем 50 % текущих лонгов в июньскую серию. Можно взять вечные фьючерсы. Кто-нибудь знает, есть ли схема сэкономить на фандинге, например, скидывать позу перед вечерним клирингом и снова набирать сразу после? Напишите плиз в комментариях.

Если реализуется первый сценарий на рост, то добрать позу до 100% на откате.

2. Оставляем запас на добор ниже если Сишка пойдет закрывать гэп на склейке контрактов либо тренд вниз продолжается в рамках волновой дороги.

3. На уровне лоя июня 24 года (81500 по склеейке Си и 80,50 по вечному фьючу) сжимаем булки, берем путы и терпим жесткую просадку. В спекуляциях мы пролетели, но в жизни стали богаче и счастливее).

4. Рано или поздно хулиганы устанут и сдадутся! Ресурсов, чтобы толкать курс валют ниже с каждым последующим лоем будет требоваться больше, а аппетит всех спящих участников рынка закупить на лоях только усиливаться.

P.S.: раньше я не раз оказывался в просадке на укреплении рубля и каждый раз, нарисовав еще цели внизу и будучи вымотанным своей позицией, сдавался. После этого рынок бодренько разворачивался. Как будто рынок целенаправленно действует исключительно против меня, ну либо я просто управляю рынком в такой неординарной манере. В этот раз решено быть упорнее обычного, чего бы это не стоило. Поэтому вариантов у нас остаётся немного: либо благодаря мне рубль станет самой крепкой валютой в мире и мне будет искренне жаль тех людей, которые начнут активно закупаться при курсе доллара 60 (потому что там и 45 не за горами, а если я решу ва-банк сыграть, так и до паритета дело дойдёт :), либо сообществу лонгистов будет гораздо проще скинуться по паре юаней и восполнить мою просадку, а я уже добровольно покину эту игру.

Финальная картинка – наиболее вероятный сценарий диапазона в валютах до мая.