Самый подробный разбор всех нюансов компании "Цифровые привычки"

Вчера подробно разбирались с компанией Цифровые привычки (#DGTL).
2 месяца назад мы уже общались с Александром, тогда я пересмотрел все его интервью.
Сейчас еще посмотрел накануне часовую встречу с блогерами и изучил репорт с оценкой Солида.

По вашим реакциям я вижу большое недоверие к пре-ИПО, и я с вами полностью согласен, что все пре-IPO и IPO это большой риск, поэтому моей задачей было в первую очередь выяснить все риски и все подводные камни. Вот и делюсь тем, что узнал:

👉Деньги от размещения (900млн) пойдут на поглощения (M&A)
👉Сделки в лучшем случае будут закрыты до конца июня, в худшем — до конца года
👉Александр уверяет, что приобретаемые компании никак не аффилированы с ним, и их покупка даст синергетический эффект, т.к. у ЦП есть доступ к клиентам
👉Поглощением занимаются компетентные менеджеры компании (Бутаев, Воскобойник, Григорьев)
👉Были упомянуты две цели поглощения, одна компания с выручкой 300 млн в год, вторая с выручкой 650 млн в год
👉Сделки будут оплачены деньгами, допэмиссий в ближайшие годы не будет

👉размещается 30 млн акций, всего будет 150 млн акций
👉то есть текущий бизнес оценен в 4,5 млрд руб +0,9 млрд новых денег — итого капитализация после размещения составит 5,4 млрд руб.
👉Для IPO, запланированного на 2027 год, уставом зарезервировано 20 млн объявленных акций, итого на IPO в 2027 году будет выведено 10%УК, общее число акций после IPO составит 200 млн.
👉В целом допустил, что после IPO могут быть поглощения с оплатой акциями, «если будет большой таргет»
👉Компания обещает оферту на выкуп акций по цене pre-IPO с гарантированной доходностью 10% годовых, если компания не выйдет на IPO до 2028 года.
❌Самой оферты пока не видел, то есть ее пока нет
👉UPD: оферту выложили 31.01.2025

❌Спросил про устав компании, обещали выложить, пока не выложили
👉UPD: устав выложили 31.01.2025
❌Проспекта эмиссии не будет

👉Вторичные торги на внебиржевом рынке MOEX появятся не раньше чем через 6-7 месяцев
👉Дивиденды до 2028 года гарантированно выплачиваться не будут

Есть нюанс с префами:
👉Чтобы стимулировать менеджмент, выпущено 0,3%УК префов (50 тыс акций).
👉На эти акции будет распределяться 5% прибыли до IPO
👉Эти акции буду выдаваться за достижение KPI по выручке, продажам
👉Первая выплата по ним будет не раньше апреля 2026 года

👉IPO-2027 нужно для того, чтобы дать текущим инвесторам заработать + возможность совершать крупные сделки

👉аудированная МСФО будет в конце марта
👉CAPEX-2024 составил 160 млн руб, из которых 60 млн закрывается субсидированным кредитом
👉CAPEX вряд ли будет больше 20% EBITDA в будущем

👉Текущая рентабельность EBITDA = 40%, дальше будет расти, т.к. будет доля выручки от коробочных решений
👉Индексация зарплат 2024 составляет 8-10%
👉Текущая доля коробочных решений 22%
👉Текущий объем контрактов 7 млрд (ср срок реализации = 2,5 года)

👉За 8 лет ни один клиент не ушел
👉99% контракты продляются, в половине случаев на бОльшую сумму
👉2 контракта назвал за рамками банковского ПО (200+440 млн руб)

Про сам бизнес тут не писал, так как бизнес описан в презентации и предыдущих интервью, которые можете сами найти в ВК Видео

Сам видос тут: https://youtu.be/onAN50o4yEE
И тут: https://vkvideo.ru/video-53159866_456239923
Общались 1 час 20 минут👍