Егор Сусин
Егор Сусин личный блог
29 января 2025, 11:34

Денег всё меньше, кредитов не дают: куда ведёт экономика России?

Денег всё меньше, кредитов не дают: куда ведёт экономика России?

Банк России опубликовал итоговые данные по динамике денежной массы в декабре, которые оказались даже немного ниже предварительных – рост М2 замедлился до 19.2% г/г с 20% г/г в ноябре. Оценка роста М2 с поправкой на сезонность показала прирост 1.1% м/м (14.1% SAAR) – самая слабая динамика с марта 2024 года.

❗️ И, похоже, мы подходим к ситуации, когда прирост долга и бюджет перестают покрывать проценты по нему у частного сектора, а это будет вести к охлаждению совокупного спроса.

При этом, валютные депозиты сократились на $4.8 млрд за месяц и $15.9 млрд за 4 квартал.
 
Обзор кредитных организацией за декабрь указывает на существенное сокращение кредита населению (-₽0.44 трлн за месяц), в какой- мере это может связано с секъюритизацией части портфеля кредитов, т.е. они просто стали ценными бумагами на балансах.

Требования банков к нефинансовым организациям в рублях практически не изменились за месяц (+₽0.06 трлн), а в валюте сократились на $4.5 млрд за декабрь и $9 млрд за квартал.

Но здесь нужно учитывать, что часть операций нефинансовых компаний уже давно структурируется через «другие финансовые организации», там может быть и секъюритизация портфелей. Требования банков к ДФО выросли на ₽1.37 трлн за декабрь в рублях и $3.1 млрд в валюте.
 
Совокупные требования банков к негосударственному сектору в рублях выросли в декабре на скромные +0.7% м/м (₽0.98 трлн), годовой прирост замедлился до 18.7% (₽20.9 трлн). В валюте устойчивое сокращение и девалютизация.
 
Данные также позволяют оценить ситуацию с бюджетным фактором, чистые требования банков к госсектору выросли в декабре на ₽5.17 трлн, из которых в рублях ₽2.3 трлн прирост обязательств, и ₽2.7 трлн – сокращение депозитов органов власти в банках. При этом мы знаем, что бюджет забрал из ФНБ ₽1.3 трлн, поэтому с учетом ЦБ требования выросли на ₽6.4 трлн, как и ожидалось, основной прирост денежной массы сгенерировал именно бюджетный импульс.
 
Банк России оценил динамику M2X (с учетом валюты) с поправкой на сезонность в -0.1% м/м за декабрь. Завтра Банк России опубликует отчет по банковскому сектору за декабрь и год с большими подробностями.

P.S.: сегодня инфляционные ожидания (есть опасения локального всплеска) и недельная инфляция — есть надежды на более менее нейтральную динамику.

@truecon
16 Комментариев
  • sergik99
    29 января 2025, 11:43
    Кого ведет экономика?
  • честный спекулянт
    29 января 2025, 11:48
    В ходе первого после падения режима Асада визита российской делегации в Дамаск, новые сирийские власти потребовали от Москвы признать «прошлые ошибки» и выплатить компенсацию.Вот цена путинских авантюр. Всё большее количество стран имеет к России претензии. Галлямов
    • 62rus
      29 января 2025, 17:08
      честный спекулянт, этот господин уплатит за всё (гражданин РФ)
      • Людвиг ван Биткоин
        29 января 2025, 18:26
        62rus, госбанк ПСБ забрал за рубль у Гуцериева М-видео. Очень удобно. Национализировали 300 млрд убытка. Теперь к ЦБ пойдут за деньгами.
        Костин то уже протоптал дорожку…
      • sergik99
        30 января 2025, 10:19
        62rus, Прибалтика считает, что мы ей теперь миллиарды должны платить годами. Европа считает, что мы ей должны энергоносители дешево продавать. А лучше Россияя должна расколоться на отдельные части, которые будут воевать друг с другом, как мы сегодня жестоко воюем с Украиной.
        Польша считает, что Германия должна ей сотни миллимардов за Вторую мировую войну.

        Мало ли кто что считает?
  • Бад Фокс
    29 января 2025, 12:00
    Денег всё меньше? А 60 трлн на вкладах это вам шутки какие-то?
  • Ratio_
    29 января 2025, 12:26
    честный спекулянт, вы хотели противопоставить часть русского народа живущего на Украине(через НАТО) с бОльшей частью живущего в России. Это и была авантюра. Вам дали промеж глаз. Не понравилось? Пошел вон отсюда
    • NargunTC
      29 января 2025, 13:21
      Ratio_, из Канады пишете? Никто в России не пытался противопоставлять народы России и Украины, кроме кучки пропагандистов-проходимцев типа Соловьева или Татарского
      • Ratio_
        29 января 2025, 14:19
        NargunTC, из Москвы. Соловьев продвигал НАТО к нашим границам?
        Почему нельзя было как добрые соседи жить не вступая в военный блок направленный против России? Как Казахстан например.
        Теперь нормально? 27% территории потеряли и еще потеряете пока не осознаете простой принцип добрососедских отношений — не вступать в военный блок направленный против соседа, особенно на территории исторически и культурно неразрывно связаной с русскими.
      • Ratio_
        29 января 2025, 14:20
        NargunTC, вас обманули и использовали как инструмент экономического и военного давления, снимите розовые очки. Инструмент надломился.

        Ладно Россия. Чего НАТО к Китаю привязался? Сколько раз Китай вторгался в соседние страны за последние 40 лет?
        www.youtube.com/shorts/t1qYs-3wg_Q

        Опять же исключительно вопрос экономической, военной и политической экспансии стран НАТО. С приходом Трампа даже скрывать за лозунгами демократии свои намерения прекратили. Почему вы выбрали сторону агрессоров?
    • Лесенкой
      31 января 2025, 10:42
      Ratio_,
      часть русского народа живущего на Украине(через НАТО) с бОльшей частью живущего в России.
      **********************************
      «приднестровскийй народ» и «чертановская нация» с вами полностью согласные
      ага

  • Людвиг ван Биткоин
    29 января 2025, 12:32
    С чего ей быть то нейтральной? Динамике?
    Тарифы, цены на бензин. Индексации. Выплаты и траты на ВПК. Это всё уже в денежной массе или будет через 3-4 недели.

    Пока от гипера спасает только ставка. Если ЦБ продавят на снижение, будет пипец. Турецкий гамбит.
    • Ratio_
      29 января 2025, 12:57
      Людвиг ван Биткоин, ничего не будет, кроме краткосрочного скачка доллара и неприятного настроения у 0,04% крупных вкладчиков на несколько недель.
      Это на Западе бы экономику разорвало в клочья, а мы еще и порастем ввиду очищения от балласта в виде процентного навеса, но пока такой исход маловероятен.
      У ЦБ есть менее шоковые механизмы в среднесрочной перспективе(до 5 лет) для решения задачи через сохранение высоких ставок и поступательное возвращение к нормальной ситуации. Если вспомните начало нулевых, тогда ставки были выше.
    • 62rus
      29 января 2025, 17:11
      Людвиг ван Биткоин, как только укропы разбомбят нефтепереработку, так сразу ставка работать перестанет. Я бы на месте властей задумался…
  • ДантЭ Алигьери
    30 января 2025, 06:55
    Царь сказал в царствие небесное, значит в царствие небесное!!!
  • reglament
    30 января 2025, 11:33
    идут по лезвию. на тоненького

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн