ЮГК. Долги в обмен на акции

Вчера вышла очень важная новость для акционеров ЮГК — в состав акционеров вошел Газпромбанк, который стал владельцем 22% акций компании.

Такие крупные сделки проходят очень редко на нашем рынке! А еще она прошла в крайне необычном формате!

📌 Мои субъективные мысли

С ЮГК, конечно, происходило много чего интересного в последнее время: SPO на 5%, которое позволило войти в индекс ММВБ, бан по добыче от Ростехнадзора вместе со штрафом на несколько млрд, обещания вместо дивидендов. Теперь новая глава — вхождение ГПБ в состав ЮГК.

Вообще формат сделки очень интересный. ЮГК был поручителем по обязательствам связанных сторон (мутная схема от мажоритария Струкова по выводу денег ‼️), но видимо что-то пошло не так (какая неожиданность), поэтому ЮГК в качестве гаранта должен был погасить обязательства на 23 млрд. Но денег у компании не нашлось, так как у компании огромные долги, а кэша шиш, поэтому в качестве решения вопроса ГПБ согласился на 22% акций Струкова. Оценка компании исходя из сделки составила 100 млрд (сейчас капитализация 170 млрд + есть еще пачка долгов). И вот интересно, оценка в 100 млрд — это дешево, адекватно или дорого? Я думаю, что ответ — адекватно!

Для миноритариев это позитив, так как с баланса уйдут мутные обязательства связанных сторон + в СД попадут люди от ГПБ, которые будут время от времени давать по рукам Струкову с его зарплатой в 3 млрд, но все это уже в цене…

И важно не забывать, что ГПБ тоже специфические ребята, которые были повязаны с Петропавлоском, который отправился в небытие ‼️

Вывод: ситуация в любом случае очень странная и ненормальная, так как компания вписалась за Струкова, но деньги исчезли, поэтому поручительства были погашены в обмен на акции!

Очередной кейс для учебника, я люблю такое изучать, но не инвестировать в такое ⚠️