⚡️А не треснет ли по швам этот ваш LQDT?

Поводом вспомнить о LQDT стали рекордные обороты в последние 2 дня. За это время, поменялось число владельцев >10% всех паев. У участников рынка появились сомнения, справится ли маркет-мейкер (ММ), и не обвалятся ли котировки под навесом продавцов? Коротко – не обвалятся

Хотя тру-инвесторы 2023-24 годов и не забывали про этот инструмент, поражающий своей стабильностью и доходностью. Вспомним основные мифы, особенности, и сделаем разбор от Кот.Финанс. Наши подборки и обзоры компаний уже ждут вас!

Какие мифы присущи LQDT?

🔹 самый надежный

🔹 самый ликвидный

🔹 самый доходный (из равных по риску, разумеется)

Давайте вспомним, что из себя представляет этот фонд?

LQDT или ВИМ Ликвидность – это фонд денежного рынка, деньги которого размещаются в обратное РЕПО с ЦК под ОФЗ и другие ликвидные инструменты. Т.е. фонд дает в долг другим участникам рынка через ЦК (структура Мосбиржи) под залог. Срок займа – ночь (сделка overnight). Т.е. на утро у фонда гора денег, которые к ночи превращаются… 🎃… нет, не в тыкву, а в долг под залог ликвидных активов. Возможно, часть ваших плечей финансируется именно LQDT 😉

Т.е. миф №1 – вовсе не миф. Это действительно очень надежный инструмент. И, судя по котировкам, и ежедневной капитализации, волатильность минимальная.

В части ликвидности самого фонда, средний оборот паев за последний месяц около 9 млрд. штук. Это порядка 15 млрд. рублей. А в 🥃стакане сидит мощный ММ с лучшим BID и ASK. Паи фонда очень легко купить, и очень легко продать. А время торгов с 10 до 23.50. Ликвиднее LQDT разве что накопительный счет в банке, с которого можно снять деньги и в выходные ночью. Значит миф №2 – тоже не миф.

Самый доходный?

С начала года фонд принес 17,1%. Здесь уже заложены все расходы УК. Нужно вычесть только комиссию за покупку/продажу и налог. Можно ли считать это успехом?

Отчасти:

👍 это лучше индекса ОФЗ, который с начала года до сих пор в минусе

👍 это лучше фонда корпоративных облигаций

Но это меньше, чем средняя ключевая ставка (17,8%).

Доходность почти на 1% ниже КС нам не нравится, поэтому мы запустили автоследование 🔥Лучше, чем LQDT

Мы только начали, и трек не очень продолжительный, но за неполные 2 месяца автослед показал себя отлично. Ведь был и период роста (пятница), и серьезная рыночная турбулентость. Доходность +3,24% с 28 октября. Доходность LQDT за тот же период +2,6%. Но с равномерностью прироста с фондами денежного рынка не поспорить 🤝

Но тема поста не об этом… Ведь был поставлен вопрос: не треснет ли LQDT? Есть 4ый миф, что когда все «пойдут на выход» из фондов денежного рынка в последний 🚃вагон роста акций – число продавцов будет превалировать и цены на пай пойдут вниз. Ведь кто будет покупать?

Ответ: покупать будет ММ. Обратите вниманий на слайд: число паев за 2 года увеличилось в 28 раз. А самые внимательные увидят, что время от времени, число паев снижалось. Деньги – самый ликвидный актив. В фонде рубли, и цены в рублях. Поэтому ММ может без риска для себя принимать любое число паев и погашать их.

Резюме:

LQDT действительно очень надежный и ликвидный фонд. Впрочем, как любой фонд денежного рынка (ТБанк, ждем ваш фонд!)

LQDT не очень доходный инструмент. Ниже ключевой ставки, но почти отсутствующей волатильности можно позавидовать. Мы не думаем, что под прессом продавцов цены на паи снизятся. Фонд отлично управляет числом паев.

А мы пытаемся сделать автослед, который лучше 🤝

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!