А. Г.
А. Г. личный блог
18 декабря 2024, 20:56

Прогноз 2025-го года

Не будет роста нашего рынка без резкого снижения ставки ЦБ. Монетарная политика борьбы с инфляцией впервые в России началась летом 2010-го и без перерывов продолжалась до декабря 2014-го 

Прогноз 2025-го года

И что было в 2011-2013-м? Вот график MCFTRR Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций)

Прогноз 2025-го года

Давайте сравним с 2024-м с такой же осью Y

Прогноз 2025-го года

Где Вы видите отличия? Я не вижу. Но первый то график за три года, а второй за один. И откуда возьмется рост на фондовом рынке, если ЦБ радикально не изменит политику? Не возьмется, потому что роста М2 без учета депозитов с процентами при ставке гораздо больше текущей официальной инфляции никогда не было ни в одной стране мира.

Поэтому, если говорите о росте-2025, то назовите причины, по которым наш ЦБ в будущем году не повысит, а снизит ставку минимум на 10%. Я, увы, таких назвать не могу.

65 Комментариев
  • Мультитрендовый
    18 декабря 2024, 21:00
    Будет расти)
    • der_trei
      23 декабря 2024, 11:38
      Мультитрендовый, очень обоснованно;
      В точь точь как в заметке у А.Г. сделай.
        • der_trei
          24 декабря 2024, 05:16
          А. Г., скорее чем снижение на 10% перейдем на цифровой ₽/золотой червонец
  • Laukar
    18 декабря 2024, 21:04
    Ставка ничего не будет значить. В турции до 50% доходила ставка и фонда росла в валюте… Потому что нац. валюта обесценивалась еще быстрее. Все стремились потратить деньги с утра чтобы к вечеру не было дороже…
      • Laukar
        18 декабря 2024, 21:12
        А. Г., У нас тоже будет не 11…
    • ves2010
      18 декабря 2024, 21:48
      Laukar, в турции инфляция была на госрасходах связанных с социальными программами… просто глянь на их рождаемость… и госбабло не сжигается на сво а запускает мультипликатор кейнса и взбадривает экономику...

      а в россии инфляция на госрасходах которые просто сжигаются на сво... 

      т.е сравнивать можно но итог будет разный
  • Ян Карлович
    18 декабря 2024, 21:18
    а зачем вам снижение ставки минимум на 10%? вот например еще в этом году при 16 все прекрасно росло))
    из всех функций фр у фр рф осталась одна — казино. поэтому будет и расти и падать и расти и падать вне зависимости от ставки и прочей лабуды)
  • Kurono
    18 декабря 2024, 21:36
    Не будет роста рынка и не будет. Че бухтеть то? Тут более важные вопросы с инфляцией должны решаться.
      • ves2010
        18 декабря 2024, 21:51
        А. Г., после 2014года россии закрыли зарубежные займы
        поэтому чтоб кредитовать экономку из внутренних средств нужна была низкая инфляция чтоб банковскийц мультипликатор заработал на полную мощность… но сво
          • ves2010
            18 декабря 2024, 23:11
            А. Г., а кредит не на год дается а лет на 5-7-10… т.е инфляция была низкой а кредит был дорогим...

            имхо просто времени не хватило... 
      • Kurono
        18 декабря 2024, 22:57

        А. Г., «нулевые = мягкая дкп = высокий рост ВВП»

        ха, Сергей Блинов с тобой не согласен 

        smart-lab.ru/blog/911571.php 


        Ставка выше 15%, где там мягкая дкп? или под мягкой дкп имеется ввиду рост денежной массы?

        • ves2010
          18 декабря 2024, 23:13
          Kurono, там был рост цен на нефть с 6 до 150 баксов и эфект низкой базы после развала совка и кризиса 98г
            • Aphelion
              19 декабря 2024, 07:45
              А. Г., нужно же не только на цену смотреть, но и на объем добычи. С 1999 по 2008 общий объем экспорта вырос в 6 раз. Вместе с приливом долларов в экономику рос и ВВП. А после 2008 объем экспорта только стагнировал, что не могло не сказаться на ВВП.



              А рост М2 и сейчас рекордный, не смотря на очень высокую ставку. Только он весь идет в инфляцию, потому что свободных трудовых ресурсов и технологий для увеличения выпуска товаров в экономике нет.
                • Aphelion
                  19 декабря 2024, 13:03
                  А. Г., ниже он был только в 1999, а в 2000 и 2001 экспорт уже был выше почти на 10 млрд долларов чем в 1996-1997. Плюс если мы берем ВВП год к году, то и экспорт нужно смотреть год к году.

                  М2 и не может сейчас расти сильно больше инфляции. Потому что все новые деньги уходят в инфляцию. Если в 98 при безработице в 13%, можно было влить в экономику деньги и получить рост ВВП, то сейчас безработица рекордно низкая, и вливание денег можно превратить в рост ВВП только за счет роста производительности труда. Для чего нужны технологии, доступ к которым затруднен. Еще не стоит забывать, что деньги, вливаемые в непроизводительные отрасли экономики нужно как-то компенсировать ростом в производительных отраслях.

                  Не стоит искать серебряную пулю, которая разом решит все проблемы в экономике, ее и в лучшие времена не существовало.
                    • Aphelion
                      19 декабря 2024, 19:21
                      А. Г., не спорю с тем, что рост М2 значительно быстрее инфляции возможен. Речь именно про текущий момент, когда расширение производственных мощностей затруднено.

                      Главный источник роста М2 — банковское кредитование. Кредит может быть продуктивным, если он идет на расширение производства гражданской продукции, в таком случае мы получаем рост М2 и рост ВВП. А может быть непродуктивным, если он идет на потребление, в этом случае получаем рост М2 и инфляцию.

                      Сейчас непродуктивного кредита намного больше чем продуктивного. Снижение ставки подстегнет непродуктивный кредит намного сильнее чем продуктивный.
          • Kurono
            19 декабря 2024, 09:04

            А. Г., 1) «под мягкой ДКП имеется ввиду конечно рост М2»

            Тогда вам надо поменять терминологию. Например как у Блинова топить за рост реальной денежной массы. smart-lab.ru/tag/%20%D1%80%D0%B5%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%B0%D1%8F%20%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%B6%D0%BD%D0%B0%D1%8F%20%D0%BC%D0%B0%D1%81%D1%81%D0%B0/

            У центробанкиров и президента, жесткость и мягкость дкп обозначает рост или падение ставки

            «Банк России перешел к мягкой денежно-кредитной политике, снизив ключевую ставку до 4,25%,».

            www.finam.ru/publications/item/nabiullina-myagkaya-dkp-pomozhet-ekonomike-vosstanovitsya-bystree-20200903-174756/

            www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/09/17/1062799-bank-rossii
            www.interfax.ru/business/933401

            Лучше сменить терминологию, чтобы не путать устоявшиеся понятия.


            2. «А ставка ЦБ стала процентом, под который ЦБ берет деньги у банков только в 2015-м году.»
            Ключевая (базовая) процентная ставка — это минимальный процент, под который Банк России (ЦБ) выдает кредиты коммерческим банкам.
            www.rbc.ru/quote/news/article/5e3a99f59a79471fa29eccae?from=copy

            По поводу того, что якобы ЦБ берет деньги у банков, у вас всё с ног на голову перевернуто. 

              • Kurono
                19 декабря 2024, 17:20

                А. Г., Официальные данные, Средства кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России (млрд. руб.) :

                02.12.2024 4 695.4 
                На воскресенье 01.12.2024 данных нет

                01.12.2023 1 756.6

                www.cbr.ru/hd_base/ostat_depo_new/

                Деньги ЦБ привлекаются по 2-м вариантам (частям): 

                05.12.2024 3 980 083,56 млн руб
                а) По итогам депозитных аукционов: 2 087 354,12 млн руб
                б) Депозиты овернайт постоянного действия 1 892 729,44 млн руб.

                а) Депозитный аукцион — это аукцион, в ходе которого Центральный Банк принимает к размещению депозиты коммерческих банков. Основной целью депозитных аукционов является стерилизация денежной массы.

                Сейчас ставка 21, а в пятницу точно будет 23. Смотрим «Итоги депозитных аукционов». 

                Максимальная заявленная ставка (% годовых) — 21%.

                Средневзвешенная ставка (% годовых) - 20,95%.
                www.cbr.ru/hd_base/itogidepauct/Full/?UniDbQuery.Posted=True&UniDbQuery.From=01.12.2024&UniDbQuery.To=17.12.2024&UniDbQuery.Atype=-1

                Получается что банки по аукциону могут положить максимум по ставке (которая будет повышена), но в среднем у банков по аукциону процент получается ниже ставки.


                б) Депозитные операции постоянного действия (депозиты овернайт).
                Установленная по депозитам «овернайт» фиксированная процентная ставка (в настоящее время — ключевая ставка минус один процентный пункт) формирует нижнюю границу процентного коридора, то есть коридора, в котором могут колебаться ставки сегмента «овернайт» межбанковского рынка. 

                 (Условия проведения депозитных операций постоянного действия).

                www.cbr.ru/oper_br/t_odm/deposit_operations/deposit_standing_facilities/


                Открываем условия проведения и:
                Ставка (% годовых) 20,00
                www.cbr.ru/dkp/depfNew/ 


                В итоге ЦБ берет деньги у банков,
                а) по аукционам в среднем чуть ниже ставки
                б) по овернайт по ставке ЦБ минус один процент.


                «А ставка ЦБ стала процентом, под который ЦБ берет деньги у банков только в 2015-м году.»

                Официальная ДКП ЦБ — таргетирование инфляции. 
                cbr.ru/dkp/

                А до ее принятия в конце 2014 года и ДКП не было. Что толку с роста ВВП если инфляция будет в космосе как в Турции и население будет постоянно беднеть? Вы что хотите как в Аргентине?

  • Cash
    18 декабря 2024, 21:44
    У нас теперь суверенный рынок. Он уже по другим законам существует с 2022.
      • Cash
        18 декабря 2024, 21:53
        А. Г., после санкций нет свободного движения капиталов. Вы не хуже меня знаете какая доля нерезидентов была в ОФЗ и акциях.
          • Cash
            18 декабря 2024, 22:20
            А. Г., опять же из-за клина в перетоке капитала. Перед этим грохнулась, произошла девальвация рубля — так это это не рост, а временный отскок.
              • Александр Сережкин
                18 декабря 2024, 22:27
                А. Г., согласен, что не будет роста нашего рынка без резкого снижения ставки ЦБ. Но, есть и хорошая новость — волатильность увеличится.
              • Cash
                18 декабря 2024, 22:39
                А. Г., ещё нужно падение рынка учесть в 2022.
                Рынок ценных бумаг зависит от спроса и предложения. Раньше в спросе была большая доля нерезидентов. Теперь их нет. КС, безусловно, влияет. Но раньше суда бы зашли нерезы с кэрри трейд. Для них высокая КС на рубль — это благо. А сейчас такого нет.
                • MPlus
                  18 декабря 2024, 23:38
                  Cash, нерезиденты для керитрейда не нужны, когда есть собственные экспортеры, кормильцы наши — которые выручку сюда возвращают и свой гешефт с cbr  имеют
                  • Cash
                    19 декабря 2024, 00:06
                    MPlus, раньше было, а теперь нет. Нет торгов долларов на бирже, а юань для внутреннего контура и внешнего — разные валюты.
                • Александр Песков
                  19 декабря 2024, 05:01
                  Cash, раньше было раньше. сейчас курс ЦБРФ назначает. многие живут прошлым. мол сейчас свойна закончится и потечёт. ага. в штаны только. все только начинается!
  • Тимофей Мартынов
    18 декабря 2024, 22:25
    Спасибо, интересно!
  • НИКИТА
    18 декабря 2024, 22:31
    НА*БУЛИНА НЕ МОЖЕТ ВЛИЯТЬ НА РАСХОДА БЮДЖЕТА ОНИ РАСТУТ К КОНЦУ ГОДА… ЗАДИРАТЬ СТАВКУ БЕССМЫСЛЕННО- ВСЕ ПРОИЗВОДИТЕЛИ В АХУЕ… БИЗНЕС УБИТЬ- ВПК И  СВО ПОЛУЧАЮТ ОТ МИНФИНА ДЕНЬГИ ПО ДРУГОЙ СТАВКЕ… ТРЕНД НА ПОВЫШЕНИЯ СТАВОК ДОЛЖЕН ИСЧЕЗНУТЬ ИХ НАМЕКОВ 20.12.2024...20.12 КРАСНЫЙ ДЕНЬ ПОКУПОК?
    • MPlus
      19 декабря 2024, 00:21
      НИКИТА, бизнес даже не знает о существовании кредитов, успокойтесь на этот счет. а тот, который знает, он и есть банковский бизнес
      • НИКИТА
        19 декабря 2024, 02:30
        MPlus, БАНКОВСКИЙ БИЗНЕС? КТО БЛИЖЕ К ЦБ -ТОМУ ДЕНЕГ ДАЛИ… ОТКРЫТИЕ 2 РАЗА… ВСЕ УКРАДЕНО… ВЭБ… ВТБ… АЛЬФА… СКОЛЬКО ВЛИЛИ ТРИЛЛИОНА 2… ПОХОДУ БАНКОВСКИЙ БИЗНЕС ДЛЯ ТЕБЯ ТЬМА… ДА… ПРО УСПОКОЙСЯ-ТЕБЕ-СПИ СПОКОЙНО ДОРОГОЙ ТОВАРИСЧ… БАНКОВСКИЙ БИЗНЕС — ЭТО ВОРОВСТВО-КУМОВСТВО-ОБМАН
        НАЧИНАЛ В ВТБ С 1988Г ПО 2018 Г 5 БАНКОВ СМЕНИЛ.НЕ СМЕШИ.КУДРИН



    • Александр Песков
      19 декабря 2024, 05:02
      НИКИТА, если ВПК «по другой ставке» то почему Чемезов завыл? объясняю. 60/40. поищешь — найдешь. в ВПК ставка тоже ВАЖНА.
  • Мамба 1111
    18 декабря 2024, 23:34
    Рынок акций не будет расти без нерезов
  • Yt df;yj
    18 декабря 2024, 23:37
    • А.Г."«Не будет роста нашего рынка без резкого снижения ставки ЦБ.»"
    А думаю никто с этим и не спорит… Но отскоки никто и не отменял… Сейчас в долгосрок интересно покупать только с перспективой лет 5 (что я и делаю,  в однмо из портфелей)… А так в целом рынок мне по душе, дает возможности поспекулировать… да хоть он сейчас в рост пойдет или ещё год будет падать- по сути это не важно… главное что движения есть.

  • Александр Песков
    19 декабря 2024, 05:05
    есть мнение что люди-зубры на рынке три года обсуждают прошлое. парадигма сменилась. идем напрямую к госкапитализму. да и конфликт не закончился — ждет лишь временное затухание.

    только золото овеществленное до лучших времен.
  • UnembossedName
    19 декабря 2024, 18:40
    Как можно за столько лет на рынке не перестать объяснять динамику рынка одним фактором, мне не понять.

    Наверное надо очень много смотреть на графики, чтобы постоянно находить там закономерности. Причём для нахождения закономерности даже двух раз не надо. Видели в нулевых экономика росла при высокой инфляции и отрицательной реальной ставке. Ну все, мы познали, как работает этот мир.
  • der_trei
    23 декабря 2024, 11:50
    Ввод цифрового рубля обсудим? Как аналог «золотого червонца», только с метками, чтобы в левые руки он не уходил на взятки, мошенникам…

    И инфляция резко просядет и паритет с долларом)
  • DrManhattan
    23 декабря 2024, 14:36
    Не будет роста нашего рынка

    Рост рынка — эабавное понятие.
    Вырос Лукойл на 10%, упал Газпром на 10% — а рынок стоит.
    С 1 января по 31 декабря.
    А что между, а с низу до пика скока?
    Хотя ленивые любят, говорить, что рынок не растет.
    Пила не на рынке — пила в головах.
      • DrManhattan
        23 декабря 2024, 16:30
        А. Г., хорошая конъюнктура у компании — хорошие прибыли.
        Хорошие прибыли  — возможно хорошие дивы на ГОСА.
        А средний индекс по больнице мне зачем?
        Ну только если я инвестирую в Бразилию и ничего не понимаю в какао-бобах.
        Мы же не портфельные управляющие, сидящие на заемных деньгах.
          • DrManhattan
            23 декабря 2024, 17:01
            А. Г., это еще один гвоздь в крышку гроба долгосрочного инвестирования.
            Купи и держи давно не работает.
            За редким исключением.

            «Сокровище осталось, оно было сохранено и даже увеличилось.
            Его можно было потрогать руками, но его нельзя было унести.
            Оно перешло на службу другим людям.» — это об акциях Газпрома за $15.

             

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн