Небольшие деньги все равно могут быть умными деньгами.

Финансовые рынки могут вместить почти каждого, будь вы молодым трейдером мем-акций, покупающим дробную долю акций через брокера на базе приложения, или управляющим хедж-фондом стоимостью в миллиарды. Однако они не вмещают всех одинаково.

Финансовые регуляторы сортируют участников рынка на два больших класса: розничных и институциональных. Это мера размера счета, а не сложности, но крупные инвесторы, как правило, более сложны, чем мелкие.

Ключевые моменты
С юридической точки зрения розничными инвесторами считаются те, кто не соответствует определению институциональных инвесторов, данному FINRA.
Розничные инвесторы считаются менее искушенными.
Брокеры-дилеры имеют больше свободы действий при работе с институциональными клиентами, чем с розничными клиентами.
Институциональные и розничные инвесторы: официальное определение
Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA) в Правиле 4512© определяет институциональный счет следующим образом:

Либо банк, ссудо-сберегательная ассоциация, страховая компания или зарегистрированная инвестиционная компания, либо
Инвестиционный консультант, зарегистрированный либо в SEC, либо в государственной комиссии по ценным бумагам, или
Любой другой инвестор с общими активами не менее 50 миллионов долларов.
Все остальные счета считаются «розничными». Причина такого различия заключается в том, чтобы гарантировать, что брокерско-дилерские фирмы не будут использовать в своих интересах менее осведомленных инвесторов. Например, правило FINRA 2210 подробно описывает, как фирмы-члены должны получать одобрения и вести учет коммуникаций с розничными инвесторами. (Оно также расширяет определение институционального инвестора, включая государственные организации и пенсионные планы.)

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также имеет правила, которые влияют на то, как брокерские фирмы и инвестиционные консультанты относятся к розничным инвесторам. Регламент Best Interest (Reg BI) призван гарантировать, что розничным инвесторам предоставляется достаточно информации для принятия правильных инвестиционных решений.

Розничная торговля против институциональной сложности
Учитывая типы счетов, которые попадают в институциональную корзину — хедж-фонды, частные инвестиционные и частные кредитные группы, а также управляющие пенсионными фондами и целевыми фондами, например, — не должно вызывать удивления, что институциональные инвесторы имеют больше ресурсов, чем розничные инвесторы. Они могут нанимать аналитиков, подписываться на дорогостоящие исследовательские и информационные услуги и приобретать вычислительную мощность для оптимизации принятия решений и торговли. Профессионалы, которые не выполняют свои обязательства, могут потерять клиентов или работу, что дает им дополнительные стимулы для достижения успеха.

Конечно, институты могут и ошибаются время от времени. Однако в целом они справляются лучше, и именно поэтому эксперты рынка часто отпускают ехидные комментарии об «этих розничных инвесторах». Академические исследования неизменно показывают, что розничные инвесторы совершают дорогостоящие ошибки при торговле. Например:

Акции. Розничные трейдеры склонны поддерживать неоптимальный уровень диверсификации, нести ненужные расходы, слишком быстро продавать прибыльные сделки и/или слишком долго держать убыточные сделки .
Облигации. Розничные инвесторы в облигации часто не понимают взаимосвязи между доходностью облигаций и риском облигаций. Хотя кредитные рейтинговые агентства периодически пересматривают облигации и выпускают повышения или понижения, эти изменения рейтингов, как правило, отстают от изменений в реальном времени в профиле риска компании.
Опционы. Розничные трейдеры опционами склонны платить слишком много за опционы пут и колл перед определенными громкими объявлениями о доходах, отказываются закрывать сделки после объявления (когда стоимость опционов, как правило, быстро падает ) и пересекают широкие спреды между ценами спроса и предложения, чтобы торговать.
Взаимные фонды. Участники корпоративных планов 401(k) склонны игнорировать раскрытие информации о фондах и комиссии за них .
Вы можете не совершать дорогостоящих ошибок, которые совершают большинство розничных инвесторов, но доказательства убедительны: розничные инвесторы не так хороши в инвестировании, как институты. Вот почему регуляторы создают правила, призванные защищать розничных инвесторов.

Институциональный и розничный доступ
Если вы читаете это, чтобы узнать о разнице между институциональными и розничными инвесторами, вы, вероятно, относитесь к категории розничных. Это не имеет особого значения, за исключением того, что ваша брокерская фирма и/или финансовый консультант будут более осторожны в общении с вами, чем с институциональным клиентом.

Вы можете почувствовать, что вы тоже упускаете определенные сделки. Это потому, что вы так и есть. Одна из причин, по которой некоторые легенды инвестирования демонстрируют такие выдающиеся результаты, заключается в том, что они умеют использовать возможности, которые другие инвесторы не могут.

Уоррен Баффет, многолетний генеральный директор Berkshire Hathaway, является прекрасным примером. У него есть четкие стандарты инвестиций, которые многие розничные (и институциональные) инвесторы изучили и применяли с большим успехом. Любой может прочитать его ежегодные письма акционерам, чтобы увидеть, как он принимает решения. Но одной из его величайших сделок было вложение 5 миллиардов долларов в Goldman Sachs по просьбе Министерства финансов США, чтобы помочь стабилизировать инвестиционный банк во время финансового кризиса 2008 года. Независимо от того, насколько внимательно вы следуете предписаниям Уоррена Баффета, вам никогда не предложат такую ​​сделку. Он оказался в нужном месте, в нужное время, с очень большим банковским счетом.

Некоторые типы инвестиций (в частности, альтернативные инвестиции или «альты» ) включают сложные, труднооцениваемые активы с длительными прогнозируемыми периодами выплат и, таким образом, подлежат минимальным периодам удержания («блокировкам»). По этим причинам некоторые альты могут быть доступны только аккредитованным инвесторам — тем, кто соответствует определенным требованиям к доходу и/или чистому капиталу .

Итог
Финансовые правила призваны, в частности, защитить розничных инвесторов от введения в заблуждение и совершения ненадлежащих транзакций. Розничные инвесторы склонны совершать много ошибок; им не нужна помощь недобросовестных брокеров, чтобы потерять деньги.

В некотором смысле, сегодня самое лучшее — и самое худшее — время для розничного инвестора. Никогда еще не было так много информации, которая была бы у вас под рукой — основы компании, технические индикаторы, торговля с нулевой комиссией и деловые новости в реальном времени. Но весь этот анализ и доступ могут привести к путанице, чрезмерной торговле или, что еще хуже, к следованию за стадом FOMO в сделках и из них .

Дикая карта — это образование. Britannica Money хочет, чтобы вы были образованы — искушены, если хотите — чтобы вы могли принимать более обоснованные решения об инвестициях. Уделите время изучению инвестирования, чтобы вы не стали одним из розничных инвесторов, презираемых в рыночных комментариях. И в качестве дополнительного бонуса вы будете инвестировать с уверенностью, что вы даете себе (и своему портфелю) наилучшие возможные шансы на надежное будущее .