Видим потенциал в покупке акций Самолета против продажи акций ПИК под прохождение крупной оферты Самолетом в феврале
В последнее время информационный фон для компании Самолет остается негативным, при этом акции падают намного быстрее своего коллеги по отрасли ПИК. Отчасти с начала года это отражает снижение ожиданий относительно перспектив истории роста Самолета, однако в последние два месяца именно Самолет ввиду своей большей публичности впитывает в большей мере отрицательный информационный фон относительно денежно-кредитной политики ЦБ.
При этом участники рынка «забыли» про рекордные выдачи льготной ипотеки до середины этого года (вплоть до ее корректировки) и как следствие про рекордные продажи на первичном рынке по высоким ценам, сильно завышая вероятность дефолта (по некоторым выпускам доходность к погашению\оферте превышают 50%). Ближайшая крупная пут* оферта у Самолета 14.02.2025 по выпуску СамолетP11 на 20 млрд руб. Мы считаем успешное прохождение такой крупной оферты будет позитивно воспринято рынком и вернет отношение акций Самолета к ПИК на уровень 3.
Это создает потенциал роста акций Самолет в 28% от текущей цены в 922 рублей за акцию (ориентировочная цена 1200 рублей за акцию).
Почему лучше одновременно с лонгом акций Самолета держать шорт ПИК?
Рынок акций на геополитических новостях остается крайне волатильным, тем самым создавая дополнительные риски для удержания позиции столь продолжительное время. Комбинация с активом имеющим схожую динамику движения убирает большую часть риска связанным с общим движением рынка.
*пут оферта — право держателя облигаций погасить их досрочно (соответственно обязанность эмитента погасить облигации при их предъявлении)
-----------------------------------------------------
хорошая идея