Сегодня в 09:55
Как инфляция влияет на прибыль компаний?
Всем привет
Бытует мнение что акции — хорошая защита от инфляции. Типа прибыль у компании будет расти, соответственно и акция тоже будет расти. (молчим пока про то что сначала растут косты, а уж с каким то лагом увеличивается выручка) На цифрах это можно показать примерно так:
ну то есть я посчитал что и выручка, и себестоимость выросли на одинаковый процент (прогнозируемый за 2024 год). Прибыль выросла, все хорошо.
Усложняем. Допустим у нас не абстрактная компания, а импортер. Покупает товар за рубежом за валюту. Платит сотрудникам (а сюда же можно и услуги маркетинга отнести) 30% всех костов, 70% — непосредственно закупка товара за бугром.
Если верить интернету, средняя зп в 2024 вырастет на 16%. Тогда получается не достаточно увеличить отпускные цены на уровень инфляции. Чтобы получить самую первую ситуацию с прибылью 21860 нужно цены поднять на 16%.
Добавляем в модель % ставку (импортер вряд ли за свои оборотку поддерживает).
Допустим в структуре себестоимости 10% были проц расходы, 60% собственно закупочная цена товара за рубежом, 30% труд. Получается еще грустнее. Чтобы выйти на прибыль 21860 придется цены поднять на 16,44%.
А что у экспортеров? Другая структура себестоимости — больше труд, амортизация импортного оборудования и львиная доля — налоги. Ситуация практически противоположная: рост курса валют играет в плюс, а вот возможности поднять отпускные цены (в валюте) нет возможности, т.к. цены мировые. Более того, санкции еще больше увеличивают косты на реализацию. Правда можно опять же внутренние цены на топливо, металлы и т.д. приблизить к мировым и снова переложить все на потребителей. Также важный фактор — налоги (очень существенная часть всех затрат). Также налоги возникают внезапно (налоги на сверхприбыль, адресная корректировка пошлин и т.п.).
Вобщем какой итог) чтобы прибыли экспортеров росли (а именно они у нас основа индекса) — нужно чтобы сильнее росла валюта и стабильность в налогах. Желательно еще без ценовых шоков на внешних рынках (верим!). В этом случае будут расти косты у импортеров, которые они тут же будут перекладывать на потребителя. Также экспортеры будут стремиться завышать внутренние цены. В итоге рост инфляции. Прибыли у компаний будут расти когда увидим инфляцию 15%+ (на глазок). При всем при этом расширение производств у экспортеров под вопросом (большая часть оборудования импортное). Так что в натуральном выражении жду стагнацию продаж. Импортеры эластичных по цене товаров тоже столкнутся со снижением продаж. В итоге будем иметь раскручивающуюся инфляцию при стагнации экономики. Какое то страшное слово для этого было кажется
Бытует мнение что акции — хорошая защита от инфляции. Типа прибыль у компании будет расти, соответственно и акция тоже будет расти. (молчим пока про то что сначала растут косты, а уж с каким то лагом увеличивается выручка) На цифрах это можно показать примерно так:
ну то есть я посчитал что и выручка, и себестоимость выросли на одинаковый процент (прогнозируемый за 2024 год). Прибыль выросла, все хорошо.
Усложняем. Допустим у нас не абстрактная компания, а импортер. Покупает товар за рубежом за валюту. Платит сотрудникам (а сюда же можно и услуги маркетинга отнести) 30% всех костов, 70% — непосредственно закупка товара за бугром.
Если верить интернету, средняя зп в 2024 вырастет на 16%. Тогда получается не достаточно увеличить отпускные цены на уровень инфляции. Чтобы получить самую первую ситуацию с прибылью 21860 нужно цены поднять на 16%.
Добавляем в модель % ставку (импортер вряд ли за свои оборотку поддерживает).
Допустим в структуре себестоимости 10% были проц расходы, 60% собственно закупочная цена товара за рубежом, 30% труд. Получается еще грустнее. Чтобы выйти на прибыль 21860 придется цены поднять на 16,44%.
А что у экспортеров? Другая структура себестоимости — больше труд, амортизация импортного оборудования и львиная доля — налоги. Ситуация практически противоположная: рост курса валют играет в плюс, а вот возможности поднять отпускные цены (в валюте) нет возможности, т.к. цены мировые. Более того, санкции еще больше увеличивают косты на реализацию. Правда можно опять же внутренние цены на топливо, металлы и т.д. приблизить к мировым и снова переложить все на потребителей. Также важный фактор — налоги (очень существенная часть всех затрат). Также налоги возникают внезапно (налоги на сверхприбыль, адресная корректировка пошлин и т.п.).
Вобщем какой итог) чтобы прибыли экспортеров росли (а именно они у нас основа индекса) — нужно чтобы сильнее росла валюта и стабильность в налогах. Желательно еще без ценовых шоков на внешних рынках (верим!). В этом случае будут расти косты у импортеров, которые они тут же будут перекладывать на потребителя. Также экспортеры будут стремиться завышать внутренние цены. В итоге рост инфляции. Прибыли у компаний будут расти когда увидим инфляцию 15%+ (на глазок). При всем при этом расширение производств у экспортеров под вопросом (большая часть оборудования импортное). Так что в натуральном выражении жду стагнацию продаж. Импортеры эластичных по цене товаров тоже столкнутся со снижением продаж. В итоге будем иметь раскручивающуюся инфляцию при стагнации экономики. Какое то страшное слово для этого было кажется
21:53
Если цена падает долго и сильно — это не случайная флуктуация.
Инвестор, если денег в бюджете не хватит, то могут и дивы быть, хотя проще налог. Хорошо государству, денег нет — повысь налог и думать не надо.
Есть смысл ждать тут маржен-коллы?
21:52
Как там ваши планы на IPO?
Вадим Рахаев, Большой капекс ради капекса? Инвест программу подрезали. Экспорт вряд ли хуже 23 года будет. Нашлепку в виде доп.НДПИ сняли. ГП это холдинг, где выручка от нефтяного бизнеса вполне ср...
Ольга Тимченко, там по золоту Николай, не рискую) По акциям канешь рановато, соглашусь… не призываю к покупке. По индексу мосбиржи, озвучил на что обратить внимание. Может и заракетить на новый год...
21:41
Laukar,
21:36
ришку то весь вечер продают. завтра наверно обрушение случится и новые низы
21:33
Дмитрий Первый, ну хай дня обновили. 100 пунктов от лоя сделали, норм, можно вниз
Sahka, за весь бизнес тревожно
Это где такое «бытует»???
Инфляция это налог на всех, пользующихся деньгами. Как акции могут защитить от налога???
MarshalTX, «в песне не понял ты, увы, ничего» (Ю Шевчук) Инфляция — это рост денежной массы по отношению к совокупности товаров и услуг. Учи матчасть.
Поясняю. Допустим, есть 10 покупателей, у каждого по 12 рублей и один продавец, имеющий 10 кастрюль. Продавец не может продать кастрюлю дороже, чем за 12 рублей: просто никто не купит. Но и дешевле продавать не будет: с какого хера? Это называется «сбалансированный рынок». Но тут один из покупателей выпускает деньги, дополнительных 12 рублей. Если государство, то это фиат, если преступник, то фальшивки, если майнер то полузаконные фальшивки. И теперь он (покупатель) покупает две кастрюли. Остается 9 покупателей, у каждого по 12 рублей, но у продавца осталось только 8 кастрюль. Легко посчитать, что теперь каждая кастрюля стОит уже 13.5 рублей. Вот это и есть инфляция
Выгоду, безусловно, получает тот, кто выпускает деньги. Майнеры эти сраные — да, они тоже. Продавец — почти при своих: он продал две кастрюли, получил свои 24 рубля, но это уже не те рубли, которые были раньше. И у него осталось 8 кастрюль, но по 13.5 их у него никто не купит: у покупателей всего по 12 рублей. Должно пройти время, чтоб «новые» деньги перераспределились, и кто-то пришел за кастрюлей. А кто в безусловном проигрыше? Девять покупателей.
Вот и всё. Все твои слова — взбалтывание воздуха. Покупатель, он же «конечный потребитель» — всегда в проигрыше, и по хер, о чем идет речь, о кастрюлях или об акциях
Johnny_22, Напридумывать слов, «терминов», классификаций, условий, теорий можно тысячи. На этом живет вся инфоцыганщина, включая целые НИИ, фонды и отделения министерств. Всё просто: нет лишнего впрыска денег = нет инфляции. Точка. Ни монетарной, ни шмуетарной. Есть неконтролируемый впрыск — доллары (бабло штампуют США, а товары — мы и весь остальной мир) и биткоины всякие. Это усложняет работу ЦБ, но справляются.
То, что сейчас инфляция разгоняется, назови ее какой угодно, это плата за СВО. По мне как по конечному потребителю это бьет больнее всех. Но я в 22-м году вник в тему Украины и России и понимаю, что это — минимальная, крохотная, плата за предотвращение того, что на нас шло. Можешь считать меня ватником, но я могу каждое слово подтвердить видео, документами, публикациями, репортажами в УкроСМИ итд, только попроси. Так что, инфляция — ну значит инфляция, что поделать, переживем, чего плакаться-то...
Инфляция это изменение цен на товары по отношению к определенному предыдущему периоду, а не темп изменения М2. По многим товарам вообще есть дефляция или они растут медленнее, чем инфляция по корзине.
Во многих странах М2 растет быстрее инфляции, поэтому связь не настолько пряма, как вам думается, иначе М2 бы таргетировалсь. Насколько я читал, большинство ЦБ при определении денежной политики рассматривают М2 как второстепенный показатель, поскольку его движение не является предиктивным, а складывается только по факту уже принятых решений.
Далее — был вопрос, почему акции защищают от инфляции, был ответ — если выручка и затраты растут как инфляция, цена на акцию при неизменном P/E может вырасти на инфляцию, т.е. вы останитесь с деньгами с той же покупательской способностью.
Вот такая арифметика.
Если затраты удается держать ниже роста выручки, то будет +, если нет, то -. Соответственно поведут себя и акции.
А т.к. в тогровых команиях такие же жулики и сидят, то получиться прибыль ещё и возрастёт!
И по расчётам автора получается, что если зарплата на 16% повышается, что и цены тоже должны. С таким подходом зарплата сейчас и 100 лет назад должна быть одинакова!