АФК Система: Есть признаки того, что ресурс повышения ставки ЦБ исчерпан

Так ну что. Вот казалось бы, выступление АФК Системы на конфесмартлаба. Сама AFKS мне не особо интересна, но выступление оказалось крайне интересным!
Мне кстати показалось, что Система тарит 238-е ОФЗ чтобы заработать на развороте ставки, но это лишь впечатление, конечно Дмитрий прямо такого не говорил.

Что я выписал себе?

Самое интересное:
✅Есть признаки того, что ресурс повышения ставки исчерпан.
✅Я не жду быстрого снижения ставки, начнет снижаться в след году и сниж 3-4 лет.

Ну и кроме того:
✅Стоимость наших активов в 3 раза больше капитализации компании.
✅Все наши компании платят дивиденды (странное заявление с учетом OZON/Эталон, но видимо когда переедут, будут давить на то, чтобы платили?)
✅Долг для нас источник роста, мы не боимся долга.
✅Многие наши компании в высокой степени готовности выхода на IPO
✅Мы не видим разрушения стоимости Сегежи, будем докапитализировать, будем оставаться контролирующим акционером.
✅50% долга с плав ставкой, экономика не способна существовать при текущих ставках.
✅У нас запланированы монетизации на десятки миллиардов.
✅Высокая степень готовности: Биннофарм, Медси и Космос, мы даже рассматривали конец 2024 года для выхода на рынок, но текущий рынок не позволяет.
✅Нам не интересны маленькие сделки, нам интересны сделки от 5 млрд, приходящих в компанию
✅Мы не занимаемся кэш-аут на моменте выхода на IPO.
✅Высокие ставки — это не только период рисков но и период возможностей.
✅Байбэк — нам очень интересно на текущих уровнях, но фокус на снижение долговой нагрузки.
✅Дивидендный поток = 40-50 млрд в год.
✅У нас есть финансовые инвестиции, которые позволяют окупить капитал и погасить долг
✅Сейчас стратегия инвестировать в быстрые возможности, а не стратег активы.
✅Все побегут инвестировать в длинные бумаги по фиксированным ставкам.

✅Дивполитика Системы подразумевает выплату 25-50% от чистого денежного потока. ЧДП — это дивиденды и поступления от монетизации инвестиций, уменьшенные на инвестиционные вложения, расходы на финансирование, и операционные расходы Системы. 50% компания готова выплачивать при снижении долговой нагрузки до 2-3 ЧДП

Сам видос:

На рутуб и вк выложим в течение дня👍