Позитивный обзор. Русагро
🔍 Русагро — российская сельскохозяйственная и продовольственная компания. Она завершила 9 месяцев 2024 года с выручкой в 215,3 млрд рублей, что на 21% больше, чем годом ранее. Основной вклад в рост внес Масложировой сегмент, чья выручка увеличилась на 50%, достигнув 136,7 млрд рублей. Это стало возможным благодаря расширению производственных мощностей и успешной интеграции НМЖК, а также росту экспорта масложировой продукции.
📉 Тем не менее, Сахарный и Сельскохозяйственный сегменты продемонстрировали снижение выручки — на 11% и 19% соответственно. Это связано с временным запретом на экспорт сахара, низкими переходящими остатками, а также снижением урожайности сельскохозяйственных культур из-за неблагоприятных погодных условий. Диверсификация бизнеса и сильные позиции в других сегментах позволили частично компенсировать эти потери.
🔽 Чистая прибыль компании составила 19,4 млрд рублей, что на 50% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Основные причины — сокращение скорректированной EBITDA (24,4 млрд рублей, снижение на 20%) и влияние курсовых разниц. Рентабельность по EBITDA снизилась с 17% до 11%, что свидетельствует о росте затрат, в частности на сырье, логистику и производственные операции.
🔼 Прибыль в Масложировом сегменте увеличилась на 37% благодаря росту объемов продаж и улучшению операционной эффективности. Однако снижение показателей Сахарного и Сельскохозяйственного сегментов (EBITDA упала на 70% и -537 млн рублей соответственно) оказывает давление на общую прибыльность.
💯 Чистый долг Русагро сократился на 25%, до 49,9 млрд рублей, благодаря активному снижению краткосрочных обязательств и увеличению ликвидности. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 0,99x, что является одним из лучших показателей в отрасли. Это позволяет компании эффективно управлять финансовыми рисками, даже на фоне повышения процентных ставок и инфляции.
💸 Долговая нагрузка преимущественно обеспечивается за счет льготного кредитования, предоставляемого в рамках государственных программ. Это позволяет Русагро минимизировать затраты на обслуживание долгов, что становится важным конкурентным преимуществом в текущих макроэкономических условиях.
⚙️ Русагро продолжает активно инвестировать в модернизацию производственных мощностей и расширение ассортимента. За отчетный период компания завершила модернизацию Балаковского маслоэкстракционного завода, увеличив его мощности на 30%, что способствует росту объемов продаж масла наливом и шрота.
🌐Компания также усиливает экспортные позиции, адаптируя логистические маршруты для обхода санкций. Экспортные поставки поддерживаются благоприятной конъюнктурой мирового рынка масложировой продукции и спросом на российский подсолнечник.
📌 Русагро демонстрирует устойчивость на фоне сложных макроэкономических условий благодаря диверсификации бизнеса и грамотному управлению финансовыми потоками. Рост в Масложировом и Мясном сегментах компенсирует снижение прибыли в Сахарном и Сельскохозяйственном направлениях. В будущем компании необходимо продолжать укреплять экспортные позиции, оптимизировать затраты и инвестировать в инновации, чтобы сохранить конкурентоспособность и обеспечить долгосрочный рост.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
