📊 Итоги недели на Мосбирже

❗ Неделя для фондового рынка РФ вышла довольно яркая, портфели многих инвесторов окрасились в красный цвет, а индекс Мосбиржи за неделю снизился на 5% и достиг 2581 пунктов. Сегодня решил подвести итоги недели, и прокомментировать основные события, повлиявшие на рынок.

🌍 ГЕОПОЛИТИКА:

• США разрешили использовать дальнобойные ракеты вглубь территории. Казалось бы, вопрос был закрыт ещё пару месяцев назад, но администрация Байдена внезапно решила напоследок поднять уровень эскалации и усложнить жизнь Трампу в переговорах.

• Я не раз упоминал, что прогнозировать политику невозможно и не имеет смысла, но я не думаю, что ситуация с геополитикой резко ухудшится в ближайшее время. Кроме того, подобные панические продажи на рынке уже не раз были, и довольно быстро такие падения откупали. В любом случае, фундаментал большинства компаний остаётся прежним, а значит падение котировок на политических новостях – это отличный шанс докупить акции по более низким отметкам.

📈 ИНФЛЯЦИЯ:

• За неделю инфляция ускорилась до 0,37% – максимум с июля. Годовая инфляция увеличилась уже до 8,68%. Судя по всему, ключевую ставку на уровне 22-23% в декабре мы всё-таки увидим, а значит компаниям с большими долгами и высокими процентными расходами будет ещё тяжелее. При этом ЦБ РФ допускает начало цикла снижения ключевой ставки в 2025 году.

💲 КУРС ДОЛЛАРА:

• Впервые в 2024 году курс доллара ЦБ РФ превысил 100 рублей. Повлияли как укрепление доллара по отношению ко многим валютам, так и введённые на днях санкции. В большей степени санкции затрагивают расчеты за экспорт, например, под них попал Газпромбанк, который проводил оплату поставок газа из России в другие страны. Экспортёры становятся всё более инвестиционно привлекательными, однако в любом случае не стоит забывать про валютную диверсификацию.

📌 Также в сегодняшнем обзоре затрону 2 компании, которые были в центре внимания на этой неделе.

⛽️ Транснефть ($TRNFP) – Повышение налога на прибыль

• Госдума одобрила предложение Минфина увеличить ставку налога на прибыль Транснефти с 20% до 40% на ближайшие 6 лет. Это повлечёт за собой ежегодное снижение прибыли компании на 20% и снижение дивидендов с ожидаемых 190 рублей до порядка 150 рублей на акцию. Решение по увеличению налога было довольно странным и неожиданным, в результате чего привилегированные акции Транснефти потеряли в цене за неделю порядка 20%. Я продал свою позицию, когда падение было на уровне 5%, но при цене акций около 1000 рублей буду готов снова добавить Транснефть в свой портфель, так как весь негатив и влияние налога на результаты компании уже в цене.

🪓 Сегежа ($SGZH) – Допэмиссия как спасательный круг

• Компания планирует привлечь 101 млрд рублей в рамках допэмиссии, размещение пройдет по закрытой подписке в пользу основного акционера – АФК Система. Сегежа сможет улучшить своё финансовое положение, направив средства на погашение долга. В результате допэмиссии показатель чистый долг/EBITDA уменьшится с 14x до 4x, а оценка компании по мультипликатору EV/EBITDA снизится с 11x до 9,5x – уже лучше, но всё ещё дорого.

✏️ МОИ ДЕЙСТВИЯ:

• Я в очередной раз изучил все свои позиции в портфеле, и понял, что хоть многие акции и подешевели, но явного желания покупать по текущим ценам пока нет. Мы уже видели индекс Мосбиржи вблизи 2500 пунктов в начале сентября и в начале ноября, тогда я активно увеличивал долю акций в своём портфеле. Более того, по некоторым компаниям котировки ещё не дошли до уровней прошлых двух коррекций.

• Если геополитика или повышение ключевой ставки в декабре опустят индекс Мосбиржи до отметки 2400 пунктов, тогда снова продолжу пополнять свой портфель акциями интересующих меня компаний, а пока просто наблюдаю за рынком и новостным фоном.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital