Возможно, громкий, крупный, а лучше еще и неожиданный облигационный дефолт станет той сакральной жертвой, после принесения которой ЦБ будет готов начать смягчение ДКП - Илья Винокуров, член АВО

Илья Винокуров, член совета Ассоциации владельцев облигаций в интервью Ъ:

Дефолты реальны как в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) с рейтингами ВВВ и ниже, так и в инвестгрейде
Всплеск дефолтности возникает примерно через полгода после резкого расхождения спредов на рынке долга.
В 2022 году в секторе ВДО мы увидели дефолтность на уровне 6% от объема эмиссии, тогда как обычно дефолтность этого сегмента в РФ не превышает 1% в год. В кризисные годы, например в 2008 году, дефолтность ВДО, включая «падших ангелов», то есть эмитентов, потерявших инвестиционный рейтинг, доходила до 10–12%. Думаю, на эти значения нам и стоит ориентироваться.
Самый уязвимый сектор — девелоперы. Кроме того, стоит отметить компании с большим левериджем, бизнес которых завязан на потребительское кредитование -ритейлеры могут оказаться в этом списке.
Основным риском я бы назвал дефолты в компаниях инвестиционного рейтинга. Первая ласточка — дефолт «Росгеологии».
Индикаторы свидетельствующие о нарастании риска дефолта конкретных эмитентов: Снижение цены и непропорциональный рост доходности относительно других эмитентов их рейтинговых групп. В отчетности — падение или стагнация выручки, рост запасов, непропорциональный рост долга, особенно краткосрочного, и процентных расходов.
Думаю, власти постараются не допустить масштабного дефолта, купировав его через национализацию или сделку М&А.
Видимо, уход закредитованных неэффективных компаний с рынка является некой промежуточной целью для ЦБ.
Возможно, громкий, крупный, а лучше еще и неожиданный дефолт станет той сакральной жертвой, после принесения которой Банк России будет готов начать смягчение ДКП.

www.kommersant.ru/doc/7311122

облигации ВДО АВО Илья Винокуров

Nordstream

Псков

358

80 796

с 31 января 2015

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

XAU/USD: золото проигрывает схватку за геополитическую премию

Золото продолжило активно снижаться после достижения локального пика, несмотря на напряженность и рост рисков в мире. Первоначальный скачок в район уровня 5410 был спровоцирован военными...

Tickmill

20.03.2026

Траектория снижения ставки ЦБ в ближайшие месяцы будет плавной

Главное: Банк России сохранил умеренно-мягкий сигнал, немного дополнив его Банк России пока проявляет осторожность из-за проинфляционных рисков У ЦБ может появиться больше возможностей...

Финам Брокер

20.03.2026

Золото, серебро и платина: почему падаем?

На Ближнем Востоке неспокойно, цены на энергоресурсы растут, что может спровоцировать очередную волну инфляции в мире. Так почему же главный защитный актив всех времен и народов — золото —...

БКС Мир инвестиций

20.03.2026

ЛУКОЙЛ: капитал за год упал на 3 триллиона рублей - списали иностранные активы, но все ли так плохо? Ушла эпоха, разбираемся вместе

ЛУКОЙЛ отчитался по МСФО — долгожданный отчет, все ждали сюрприза после SDN санкций (будут ли списывать активы и увидим ли убыток) Увидели! Как всегда — дьявол в мелочах, но...