Возможно, громкий, крупный, а лучше еще и неожиданный облигационный дефолт станет той сакральной жертвой, после принесения которой ЦБ будет готов начать смягчение ДКП - Илья Винокуров, член АВО

Илья Винокуров, член совета Ассоциации владельцев облигаций в интервью Ъ:

Дефолты реальны как в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) с рейтингами ВВВ и ниже, так и в инвестгрейде
Всплеск дефолтности возникает примерно через полгода после резкого расхождения спредов на рынке долга.
В 2022 году в секторе ВДО мы увидели дефолтность на уровне 6% от объема эмиссии, тогда как обычно дефолтность этого сегмента в РФ не превышает 1% в год. В кризисные годы, например в 2008 году, дефолтность ВДО, включая «падших ангелов», то есть эмитентов, потерявших инвестиционный рейтинг, доходила до 10–12%. Думаю, на эти значения нам и стоит ориентироваться.
Самый уязвимый сектор — девелоперы. Кроме того, стоит отметить компании с большим левериджем, бизнес которых завязан на потребительское кредитование -ритейлеры могут оказаться в этом списке.
Основным риском я бы назвал дефолты в компаниях инвестиционного рейтинга. Первая ласточка — дефолт «Росгеологии».
Индикаторы свидетельствующие о нарастании риска дефолта конкретных эмитентов: Снижение цены и непропорциональный рост доходности относительно других эмитентов их рейтинговых групп. В отчетности — падение или стагнация выручки, рост запасов, непропорциональный рост долга, особенно краткосрочного, и процентных расходов.
Думаю, власти постараются не допустить масштабного дефолта, купировав его через национализацию или сделку М&А.
Видимо, уход закредитованных неэффективных компаний с рынка является некой промежуточной целью для ЦБ.
Возможно, громкий, крупный, а лучше еще и неожиданный дефолт станет той сакральной жертвой, после принесения которой Банк России будет готов начать смягчение ДКП.

www.kommersant.ru/doc/7311122

облигации ВДО АВО Илья Винокуров

Nordstream

Псков

349

78 650

с 31 января 2015

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

⚡ 16 февраля 2026 г. МГКЛ опубликует операционные результаты за январь 2026 г.

МГКЛ

10:03

«Смена режима» в ФРС США. На что способен Кевин Уорш?

Главное Новости о выдвижении Кевина Уорша на пост главы ФРС привели к обвалу металлов и акций компаний-золотодобытчиков. Уорш полагает, что рост производительности, обусловленный...

Финам Брокер

02.02.2026

Календарь первички ВДО и розничных облигаций (Л-Старт купон 32% | Главснаб купон 26,55% | РДВ Технолоджи купон 25% | ТЛК купон 24% | Бизнес Альянс купон 22%)

🔸 Л-Старт 001Р-1 ( B.ru , 175 млн руб., ставка купона 32%, YTM 33,49%, дюрация 2,4 года) размещен на 70%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE 🔸ГЛАВСНАБ БО-02 ( BB-(RU)...