Золото бьёт рекорды. Как на этом заработать

Мы не ожидаем значительного снижения цен на золото до конца 2025 года, так как рост вызван фундаментальными факторами:

• ​​покупки центробанков;
• ​​снижение ставки ФРС;
• рост госдолга США;
• спрос со стороны инвесторов.

Главные бенефициары роста цен на драгметалл — золотодобытчики. Акции Полюса — самые интересные в секторе. У ЮГК, вероятно, снизятся операционные результаты по итогам года, а Селигдар выигрывает от роста котировок драгметалла меньше из-за долговых обязательств в золоте и валюте.

Рассмотрим каждую компанию подробнее.

Полюс

Компания рекомендовала дивиденды впервые с 2021 года. Это рекордные выплаты в истории Полюса — 1301,75 руб. на акцию или 8,8%.

Выручка в I полугодии 2024 года увеличилась на 16%, до $2,7 млрд. Рентабельность EBITDA выросла до 74% за счёт снижения себестоимости и ослабления рубля.

У компании по-прежнему солидный долг, но он быстро снижается за счёт высоких цен на золото. Кроме того, есть перспективы существенного роста добычи из-за развития масштабного проекта Сухой лог.

ЮГК

В августе из-за постановления Ростехнадзора ЮГК приостановила добычу в Уральском хабе. Это ожидаемо снизит операционные результаты.

Чистая прибыль за I полугодие 2024 года — 5,4 млрд руб. против убытка 3,3 млрд годом ранее. До 2026 года ожидается высокая рентабельность EBITDA на уровне 45–60%.

Если ЮГК устранит все нарушения и вернётся к добыче золота в Уральском хабе, можно ожидать роста котировок.

Селигдар

У компании есть долговые обязательства в золоте и валюте. В период ослабления рубля и роста цен на драгметалл расходы по ним растут.

Селигдар разрабатывает крупное месторождение золота — Кючус в Якутии. Однако обширная инвестпрограмма требует средств и уменьшает свободный денежный поток.

По итогам I полугодия 2024 года рентабельность EBITDA составила 39%, выручка — 22 млрд руб. Это позволило выплатить промежуточные дивиденды в размере 4 руб. на акцию или 7%.