Купи и держи, мысленный эксперимент
Апологеты долгосрочного инвестирования утверждают, что долгосрочная стратегия «купи и держи» оптимальная и приносит наибольшую прибыль. При этом часто многие не понимают, с чем связан такой эффект, почему холдеры обгоняют трейдеров и приписывают некую магичность тому, чтобы долго держать акции. Якобы, акции растут, потому что я их долго держу (а они об этом знают?), а держу я их долго, потому что они растут, такая вот магия… Хочу сказать, что никакой магии тут нет, и на самом деле единственная причина, почему выигрывают холдеры это отсутствие комиссий за частые сделки.
Для понимания утверждения выше предлагаю следующий мысленный эксперимент. Представьте, что у вас нулевая комиссия за любые сделки. Теперь сравните две ситуации:
1 — человек купил акции много лет назад и держит их по сей день.
2 — человек держит те же позиции, что и первый, но каждый день ровно в 13:00 закрывает их и тут же открывает их снова в том же объеме по тем же бумагам.
Если не учитывать спреды и предположить, что позиции у человека по каждой отдельной бумаге достаточно маленькие, чтобы своими действиями не влиять на цену, то никакой разницы между двумя ситуациями вообще нет.
Еще раз, нет никакой принципиальной разницы между тем, чтобы удерживать позицию долгосрочно и тем, чтобы каждый день закрывать её и открывать заново. Единственная разница в том, что во втором случае вы теряете на комиссиях и спредах. Эта разница и есть вся та разница, которая отделяет долгосрочных инвесторов от трейдеров и та причина, по которой большинство трейдеров проигрывают рынку.
Так же этим мысленным экспериментом я предлагаю по новому взглянуть долгосрочным инвесторам на свои позиции. Задайтесь следующим вопросом: «Если бы я сегодня вынужден был закрыть все свои позиции и открыть новые, стал бы я покупать те же самые бумаги?». Разницы то никакой нет, кроме комиссий и спредов...
Не сложно понять, что стратегия «купил и держи» работает только до момента, когда компания начнет падать, правда с еще одним уточнением — на склоне компания уже не нуждается в развитии и в это время большинство компаний переходят на выплаты дивидендов в 100% от прибыли, и в это же время CAPEX стремиться к нулю, поэтому тут становиться важно как долго компания будет падать (может упасть до уровня банкротства за несколько часов, а может за сотню лет и более), и какие дивиденды в это время платить (т.е. сколько раз вложения успеют полностью окупиться до банкротства). Но факт есть факт, рано или поздно наступает момент, когда держать компанию становится не выгодно.
Александр, «рынок всегда растет в перспективе».
Рынок, возможно, конкретная бумага — нет. На рублевом рынке РФ полно бумаг( в том числе и голубцов) которые находятся в большом даунтренде. На валютном РТС вообще печаль.