Средняя доходность размещения юаней – 17,5% годовых (после санкций против МосБиржи). Добавьте сюда рост юаня к рублю
На нижнем из приведенных графиков – история вложений в юань на денежном рынке Московской биржи. Мы отсчитали ее с июля, первого месяца после санкций на организованный российский валютный рынок. И облекли в формат публичного портфеля (помимо портфелей рублевого денежного рынка, акций и ВДО).
Россия только рублем не обойдется. Полноценного хождения доллара и евро больше нет. Юань, какое бы место он ни занимал в российских расчетах и глобальной финансовой системе – наиболее цивилизованный инструмент валютных вложений. Т. е. защиты от рублевой девальвации. Как нам представляется.
А • насчет девальвации мы беспокоимся и думаем.
• Идея портфеля РЕПО с ЦК CNY проста. Покупка юаней на Московской бирже, размещение их в юаневом РЕПО с ЦК там же. Примерные дневные ставки размещения приведены на верхнем графике. Поскольку они очень волатильны (за основу берем индекс (RUSFAR CNY), мы посчитали среднюю для каждого месяца.
• Ликвидность вложений – мгновенная. Деньги блокируются на ночь, в течение дня они полностью доступны, для выхода из юаней, для вывода рублей или юаней с биржи.
И в юанях, и особенно в пересчете на рубли за 4 месяца сложилась весьма привлекательная картинка (как нам кажется). • Полученные за эти месяцы 6,1% в юанях соответствуют средней юаневой ставке 17,5%. На данный момент мы не вычитали комиссии. Если вычесть, это около 0,5% от активов в год, получим ~17% годовых.
И пусть прошлое не гарантирует сравнимого будущего. Для страны с огромным внешнеторговым оборотом хотя бы одна внешняя валюта – почти безусловная данность. В нашей логике, • распространение и юаневых вложений, и операций РЕПО с ЦК в юанях – тренд на вырост. Отечественная бюджетная политика, вероятно, будет подталкивать его вверх.
• Вспомним и про урегулирования валютного риска. 12 июня Минфин США фактически заблокировал биржевые операции с долларами и опосредованно с евро. Банку России и МосБирже понадобилось всего несколько дней, чтобы вернуть держателям валюты на брокерских счетах ее рублевый эквивалент. С юанем и сама блокировка операций кажется невероятной. Но, мало ли что, пример решения проблемы существует.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Такая доходность юаней вызвана
— совершенно необъяснимым решением ЦБ уравнять ставки РЕПО по рублям и юаням для банков
— закрытостью нашего рынка настолько что даже ни один банк из дружественной страны не пошел сюда хотя в Китае любой банк может занять под 3,5% несколько сотен миллиардов юаней и разместить здесь но увы, бояться
Полагаю эту уравниловку ЦБ в ближайшем будущем отменит так как иначе для экспортных компаний не будет возможности занимать в РФ в валюте.
Андрей Х., Не уверен в наличии такой прямой связи.
Я вообще полагаю что девальвация рубля неизбежна и чем дольше ее ЦБ оттягивает (рынок то игрушечный) тем сильнее затем будет эта девальвация вопрос только в сценарии ее проведения.
А высокую ставку РЕПО ЦБ скорее всего пересмотрит и вернется к старым 4,5-7,5% высокой ставкой они просто ударили по рукам банков которые принимают на себя валютный риск занимая дешево в юанях и кредитуя в рублях или в тех же юанях всех подряд.
CNYM уже начал откачивать ликвидность из LQDT.
+2 млрд за несколько рабочих дней в СЧА.