Шансы на победу Трампа снова растут, но доллар не впечатлен

Выборы президента США являются главным событием этой недели, с существенными последствиями для доллара, а также для рынков облигаций и акций. Укрепление доллара в октябре в значительной степени объяснялось ожиданиями возможной победы бывшего президента Дональда Трампа. Предпочтение его администрации протекционистским мерам—таким как тарифы, налоговые льготы и дерегулирование—ранее поддерживало доллар, укрепляя концепцию «Американской исключительности». Данные опросов, опубликованные на этой неделе, показали, что вице-президент Камала Харрис лидирует в традиционно республиканских штатах, что вызвало значительное изменение шансов на победу Трампа на беттинговой платформе Polymarket, где они снизились с 67% до 56%:

Это также вызвало резкое снижение курса доллара по отношению к другим валютам, индекс доллара DXY упал с 104,30 до 103,50. Хотя подразумеваемые шансы на победу Трампа начали снова расти во вторник, доллар мало отреагировал, что может указывать на техническую природу коррекции, а новость о результатах опросов лишь стала катализатором для фиксации прибыли:

Тем не менее, победа республиканцев вероятно снова приведет к значительному росту доллара, поддерживая политику, которая может негативно сказаться на экономике Еврозоны и Китая. Напротив, победа демократов может привести к более многостороннему подходу к торговле, что потенциально ослабит доллар по мере ослабления глобальной торговой напряженности.

Кроме выборов, заседание ФРС в четверг является важным событием для инвесторов. Консенсус рынка, согласно данным фьючерсов на процентные ставки, предполагает два снижения ставки на 25 базисных пунктов в ноябре и декабре, и вероятности не сильно изменились за последние два торговых дня (даже после публикации отчета о занятости NFP):

Релиз данных ISM по индексу деловой активности в сфере услуг за октябрь также является важным звеном в обсуждении замедления темпов экономического роста в США. Прогнозы предполагают небольшое снижение до 53,8 с 54,9 в сентябре, что указывает на продолжение роста активности в секторе, но с замедлением. Учитывая рост PMI за последние три месяца, порог для «ястребиного» сюрприза может быть довольно высоким. Однако любые слабые данные в предстоящем отчете могут вызвать заметную «голубиную» реакцию, что потенциально приведет к понижательному давлению на доллар:

В Европе курс евро по отношению к доллару остается под давлением, так как участники рынка ожидают исхода событий в США. Последние экономические данные изменили ожидания относительно действий ЕЦБ. Улучшение показателей роста ВВП за третий квартал и пересмотр вверх прогнозов по индексу PMI в обрабатывающей промышленности несколько ослабили опасения по поводу рецессии, что привело к снижению ожиданий относительно агрессивного сокращения ставок ЕЦБ.

Тем не менее, индекс PMI в производственном секторе остается ниже критического уровня 50, что указывает на продолжающийся спад. ЕЦБ предстоит трудная задача балансирования между стимулированием экономической активности и контролем инфляции, и будущие решения по политике будут зависеть от развития этих факторов.

Британский фунт остается стабильным на фоне ожиданий заседания Банка Англии по вопросам политики. Ожидается снижение ставки на 25 базисных пунктов до 4,75%, что станет вторым сокращением в этом году. Это решение отражает опасения по поводу замедления экономического роста и инфляции ниже целевых уровней.
Внутренние разногласия в Комитете по денежно-кредитной политике подчеркивают разные взгляды на надлежащий курс политики. Хотя большинство может поддержать смягчение для стимулирования роста, такие члены, как Кэтрин Манн, предостерегают от преждевременных сокращений, которые могут подорвать долгосрочные инфляционные цели.

С технической точки зрения, фунт явно застрял в диапазоне между линией поддержки и уровнем 1,30, так как участники рынка, ожидают результатов выборов в США. Прорыв в любом направлении, вероятно, и определит краткосрочную тенденцию которая может разворачиваться по крайней мере несколько дней: