Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных облигаций России
На прошлой неделе на первичном публичном рублевом рынке размещались/собирались заявки по преимуществу флоатеры, при этом активность была выше среднего. Вероятное повышение ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ 25.10.2024 с текущих 19% подогревает интерес к таким инструментам. Отметим наиболее интересные из них.
По Россети МР-001Р-07 (AAA) срочностью 2 года и объемом 5 млрд руб. ставка составила КС +114 б. п. −на уровне максимального ориентира.
1,5-летние Алроса АК-001Р-02 (AAA) разместились с купоном – КС +114 б. п. при ориентире +120 б. п. Объем был увеличен от изначальных 20 млрд руб. до 25 млрд руб.
По 2,5- летние МегаФон-БО-002Р-07 (AAA) ставка составила КС +130 б. п. при ориентире – не выше +140 б. п. Объем возрос с 10 млрд руб. до 11 млрд руб.
Ставка 3-летних Эталон-Финанс-002Р-02 (A-) была зафиксирована на уровне КС +300 б. п. при маркетировании +330 б. п.
По 3-летним Промсвязьбанк-003Р-09 (AA+) на 17 млрд руб. (10 млрд руб. было изначально) закрыли книгу со ставкой КС +150 б. п. при ориентире не выше +165 б. п.
Логистическая группа Монополия (BBB+) по 1-му раунду размещения выпуска серии 0001P-01 реализовала из предложенных 500 млн руб. (изначальный объем был 3 млрд руб., который потом снизился до 2 млрд руб. и затем − до 500 млн руб.) 56%. Ставка купона – КС +375 б. п. 14.10-15.11 по выпуску пройдет 2-ой раунд.
На текущей неделе будут предлагаться облигации с плавающими и фиксированными ставками.
Наиболее интересным из них может стать 2-летний флоатер ДОМ.РФ-002Р-05 (AAA) на 20 млрд руб., который будет предложен с ориентиром по ставке ежемесячного купона – КС не выше +140 б. п. для только квалифицированных инвесторов (мин. заявка от 1,4 млн руб.). Учитывая, что за последнее время флоатеры эмитентов с рейтингами AAA с близкими сроками размещались со ставками купонов с привязкой к КС +100-120 б. п., полагаю, что новый выпуск ДОМ.РФ будет интересен с премией не ниже +120 б. п.
Рыночные размещения рублевых облигаций
Источники: Rusbonds.ru, собственные расчеты
*Курсивом выделены Call-опционы
**Приводится наименьший рейтинг от российских РА
Эксперт РА оценил дом рф как АА — raexpert.ru/releases/2024/sep09e
Для АА +140бп не интересно.
Андрей, добрый день!
А корпоративные флоутеры не рассматриваете с рейтингом ниже А+? Собираюсь участвовать в размещении делибомиля - ориентир кс+3,5 (до кс+3 готов купить). Срок - 2 года без оферт. Разве данное размещение не интересно? На высокой ставке прокатиться и после 2х лет переложиться во что-либо другое. За 2 года очень прям сомневаюсь, что с компанией может что случиться.
Slava Pi, Флоатеры рассматриваю как инструменты денежного рынка и поэтому для меня (подчеркиваю — для меня) они должны быть с самыми высокими рейтингами не ниже AA/AA-.
Дилимобиль — довольно рискованный эмитент, несмотря на рейтинг A+. Если такой корпоративный риск для вас приемлем, то вполне любопытная ставка предлагается. )