Может ли война в Персидском заливе поднять цену на нефть до 100 долларов за баррель? Худший сценарий по нефти

Ракеты летят над регионом, который поставляет треть мировой нефти

С тех пор как год назад ХАМАС напал на Израиль, наибольшим страхом на нефтяных рынках было то, что напряженность перерастет в полномасштабную региональную войну между Израилем и Ираном, седьмым по величине производителем нефти в мире.

До недавнего времени обе страны, казалось, стремились этого избежать. Это объясняет, почему первоначальное беспокойство на нефтяных рынках после 7 октября прошлого года вскоре сменилось низкими и стабильными ценами, которые преобладали большую часть этого года.

Но 1 октября Иран выпустил ракеты по Израилю в ответ на удары Израиля по «Хезболле» и другим иранским доверенным лицам. Теперь мир с нетерпением ждет ответа Израиля.

Нефтяные рынки нервничают.

На прошлой неделе цены на сырую нефть выросли на 10%, до 78 долларов за баррель, что стало самым большим недельным ростом почти за два года (см. график).

Весной 2022 года, сырая нефть выросла выше 100 долларов за баррель. Может ли это произойти снова?

Чтобы понять, насколько высокими могут быть цены, сначала рассмотрим варианты возмездия Израиля.

Если бы он поразил только военные цели, такие как пусковые площадки ракет, — а Иран отреагировал бы умеренно, — то часть геополитической премии, повышающей цены на нефть, испарилась бы.

Но Израиль мог бы пойти на эскалацию, бомбив гражданскую инфраструктуру Ирана, нефтегазовые объекты или объекты ядерного обогащения. Какой бы вариант ни выбрал Израиль, Иран может почувствовать себя вынужденным дать решительный ответ, запустив цикл, который в конечном итоге превратит нефтепромышленный комплекс Ирана, спасательный круг режима, в цель.

Поэтому нефтяные активы не обязательно должны попадать под обстрел первыми, чтобы мировые рынки волновались.

Если Израиль атакует нефтяные объекты Ирана, он может нацелиться на активы, которые перерабатывают иранскую сырую нефть в нефтепродукты. Одним из возможных вариантов является нефтеперерабатывающий завод в Абадан, который обеспечивает внутренний рынок 13% своих поставок бензина.

Боль останется локальной; такие удары могут даже увеличить мировые поставки сырой нефти, поскольку они могут высвободить больше неочищенной нефти Ирана для экспорта.

Если Израиль захочет нанести серьезный удар по экспорту энергоносителей Ирана, он может напасть на нефтяные терминалы на острове Харг в Персидском заливе, откуда отправляется девять десятых всех баррелей иранской сырой нефти, или даже на сами нефтяные месторождения. Это будет иметь дипломатические издержки. Администрация Байдена будет раздражена тем, что это может привести к резкому росту цен на бензин менее чем за месяц до президентских выборов в Америке.

Китай, куда поступает почти весь экспорт иранской нефти, также будет рассержен.

Израиль все равно может посчитать, что расходы того стоят, и выбрать удар по терминалам. Успешный удар мгновенно лишит мировые рынки приличного объема нефти: в прошлом месяце Иран экспортировал рекордные 2 млн баррелей в день (б/д), что эквивалентно почти 2% мировых поставок.

Даже в этом случае глобальные последствия, вероятно, будут сдержаны.

В отличие от ситуации весны 2022 года, когда мир качал нефть на полную катушку, а спрос восстанавливался после пандемии, сегодня предложение обильно, а спрос вялый.

После серии сокращений добычи Организация стран-экспортеров нефти и ее союзники, в совокупности известные как ОПЕК+, имеют более 5 млн баррелей в день свободных мощностей — более чем достаточно, чтобы компенсировать потерю иранской сырой нефти.

Вероятно, они не будут долго ждать, прежде чем увеличить добычу. Члены ОПЕК+, возмущенные падением своей доли на рынке в последние месяцы, ждали именно такой возможности, чтобы отменить свои сокращения.

На прошлой неделе они подтвердили планы по увеличению добычи на 180 000 баррелей в день ежемесячно в течение года, начиная с декабря.

Саудовцы настолько полны решимости не уступать дальше, что, как говорят, снизили свою цель по возвращению нефти до 100 долларов за баррель, уровня, необходимого для балансировки баланса королевства, поскольку оно запускает несколько мегапроектов.

Добыча растет в Америке, Канаде, Гайане, Бразилии и других странах.

Международное энергетическое агентство ожидает, что добыча не входящих в ОПЕК стран вырастет на 1,5 млн баррелей в день в следующем году, что более чем достаточно для покрытия любого роста мирового спроса.

А спрос замедляется из-за вялого экономического роста в Америке, Китае и Европе и гонки за отказ от бензиновых автомобилей в пользу электрических.

До последней эскалации напряженности на Ближнем Востоке трейдеры ожидали избытка нефти в 2025 году, что приведет к снижению цен ниже 70 долларов за баррель. Сегодня запасы сырой нефти в ОЭСР ниже среднего пятилетнего уровня. Поэтому удар по острову Харк, несомненно, встряхнет рынки. Но цены, вероятно, установятся всего на 5-10 долларов выше своих текущих уровней.

Ситуация может стать гораздо более дикой, если Иран набросится на другие государства Персидского залива, которые, по его мнению, поддерживают Израиль.

В последние годы отношения между Ираном и его соседями стабилизировались, и в последние дни официальные лица из арабских государств Персидского залива встречались с иранскими коллегами в Катаре, чтобы попытаться заверить их в своем нейтралитете.

Тем не менее, имея мало вариантов, Иран может попытаться нацелиться на нефтяные месторождения своих соседей — начав, возможно, с более мелких государств, таких как Бахрейн или Кувейт.

Другим инструментом, который Иран мог бы использовать для создания глобального хаоса, было бы закрытие Ормузского пролива, через который должно проходить 30% мировой морской сырой нефти и 20% его сжиженного природного газа.

Однако это было бы равносильно экономическому самоубийству, поскольку это лишит Иран возможности не только отправлять какую-либо нефть или другой экспорт, но и ввозить много импорта.

И это сильно разозлит Китай, который получает около половины своей сырой нефти из стран Персидского залива.

Трудно предположить, как рынок отреагирует на такие сценарии, хотя бы потому, что действия Ирана вызовут дальнейшую реакцию со стороны Израиля, Америки и других.

Например, Америка и Китай, вероятно, отправят свои флоты, чтобы снова открыть Ормузский пролив. Тем не менее, если предположить, что перебои достаточно велики, чтобы вызвать дефицит сырой нефти, который продлится некоторое время, то цены на нефть, вероятно, вырастут до точки, где они сдержат аппетит к нефти, после чего начнут падать.

Аналитики полагают, что такое «уничтожение спроса» произойдет, как только сырая нефть достигнет 130 долларов за баррель — примерно того уровня, на котором она достигла пика в 2022 году.

Если бы нефтяные рынки поверили в такой сценарий хотя бы отдаленно, их страхи начали бы отражаться на текущей цене. Трейдеры, которые сделали ставку на падение цен на нефть в ближайшем будущем, поспешили бы закрыть свои позиции.

Однако если немного уменьшить масштаб, недавний рост цен не будет выглядеть поразительным, даже по относительно спокойным стандартам последних 18 месяцев.

В прошлом году средняя цена на нефть составляла 82 доллара за баррель; в 2022 году — 100 долларов.

Годовой конфликт на Ближнем Востоке разрушил многие ожидания. Но чтобы цены на нефть снова достигли трехзначных цифр, многое еще должно пойти очень, очень не так.

Оригинал

Еще по теме экономики и технологии:

«Они нашли лазейку». После повышения утильсбора растут поставки в Россию автомобилей из Китая по доверенностям от покупателей

«Все под покровом тайны, тихо, чтобы никто ничего не заподозрил» В VK — массовые сокращения, уволены сотни сотрудников

«ВКонтакте» отключил возможность поиска видео «для взрослых»

«Интернет рано или поздно сломают». Власти решили потратить на изоляцию рунета почти 10 млрд рублей

Пожалуйста, подпишитесь на новый канал "Жизнь Дурова: ЗОЖ, деньги, ИТ" — все самое главное о здоровье, технологиях и деньгах