Облгазы Газпрома - скрытые возможности для инвесторов

В рамках проекта федерального бюджета на 2025 год власти приняли решение ослабить налоговую нагрузку для Газпрома. Станет ли этот шаг началом новой эры в компании? Коллеги из канала «Газовый Хаб» подготовили интересный обзор по Газпрому (отдельный респект за подробный качественный материал!), и я предлагаю коротко по нему пробежаться.

Во-первых, хочется согласиться с коллегами, что перемены в Газпроме жизненно необходимы, так как с потерей высокомаржинального европейского рынка у эмитента растут запасы природного газа, монетизация которых окажет позитивное влияние не только на рост капитализации бизнеса, но и пополнит государственную казну через увеличение налоговых поступлений и дивидендных выплат.

🤷‍♂️ Да, менеджмент Газпрома делает ставку на увеличение поставок голубого топлива в Китай, однако компания до сих пор не договорилась о строительстве трубопровода «Сила Сибири-2». Вполне допускаю, что у китайских партнёров на столе лежат альтернативные варианты от Туркменистана, поскольку именно с этой страной Газпром конкурирует по трубопроводным поставкам в Поднебесную, но это лишь мои собственные догадки.

В любом случае, отмена экстра-НДПИ в размере 600 млрд руб. на 2025 год — это, безусловно, позитивная новость для Газпрома, однако она нисколько не улучшит уровень корпоративного управления в компании. В связи с этим, «Газовый Хаб» совершенно прав, что снижение налогового бремени и повышение цен на газ на внутреннем рынке не существенно улучшат динамику свободного денежного потока из-за значительных капитальных вложений.

Коллеги проводят аналогию с реформой РАО «ЕЭС», когда инвесторы смогли заработать шикарный профит на дочерних компаниях энергохолдинга. У Газпрома более 60 дочерних облгазов, и акции 18 из них можно приобрести на Мосбирже в режиме ОТС, который доступен у большинства брокеров для квалифицированных инвесторов:

👉 Облгазы торгуются по низким мультипликаторам, и коллеги из телеграм-канала «Газовый Хаб» отмечают интересную идею раскрытия акционерной стоимости через повышение тарифов на распределение газа, так как поставки голубого топлива идут не только от материнского Газпрома, но и от независимых производителей газа, таких как НОВАТЭК, Роснефть и других компаний.