Роснефть. Крепкий орешек

Индекс сильно штормит в последние месяца: сначала падение с 3500 почти до 2500 🔽, а сейчас отскакивает уже выше 2 700 📈, но есть одна из немногих компаний, которая почти не почувствовал на себе ветер коррекции — это компания Роснефть! Давайте коротко пройдемся по основным моментам. Мысли относительно первого квартал несильно поменялись.

📌 Что в отчете?

— Выручка и EBITDA. 5174 млрд за первое полугодие и 2670 млрд во втором квартале. Не буду сравнивать с первым полугодием 2023 года, потому что курс доллара был совсем другим. По добыче нефти все немного грустно, так как компания сокращает добычу из-за требований ОПЕК, но зато по добыче газа все неплохо. За 2 квартал заработали почти 800 млрд EBITDA, пока у компании есть хорошие шансы превзойти прошлогодний результат в 3 трлн EBITDA.

— Долг и Сapex. Чистый долг у компании подрос до 3.1 трлн с 2.7 трлн долгов. Соотношение долга к EBITDA в районе 1, поэтому акционеры могут спать спокойно. Долг у компании растет из-за огромного Сapex в 700 млрд, который идет на мега-проект Восток ойл, который существенно увеличит добычу компании 🔝

— Дивиденды. Компания за первое полугодие заработала для акционеров 80 рублей прибыла, поэтому за первое полугодие можно ожидать дивидендами +-37 рублей. Важно не забывать, что другие деньги направляются на развитие компании, что увеличивает акционерную стоимость в будущем ✔️

📌 Мое мнение по компании 🧐

Я думаю, что третий квартал будем слабеньким из-за слабой нефти, укрепления рубля и сокращения добычи в рамках ОПЕК, поэтому позитивных иллюзий не питаю. Будет большим успехом, если компания сможет повторить во втором полугодии результат первого.

В любом случае компания развивается, а частичный ввод Восток Ойл все ближе. Понятно, что все будет, но не сразу! Какой еще нефтяник может похвастаться таким мощным проектом?

Как будет компания расти в цене в будущем: ввод Восток Ойл увеличит выручку и прибыль, компания начнет снижать Capex => вырастет FCF => компания начнет активно гасить долг = > падение процентных расходов. Поэтому это одна из немногих акций, которая у меня давно в портфеле и продавать я ее не планирую!

Вывод: одна из лучших акций, которая безболезненно прошла коррекцию и обязана быть в портфеле у большинства инвесторов!