02 сентября 2024, 22:49
Прогноз по акциям Астра. Акции упали, пора ли покупать? Финансовое здоровье, дивиденды, новости.
Ранее компанию Астра еще не разбирал. Давайте поковыряемся в ней и поймем, действительно ли все на столько перспективно, как об этом многие говорят.
💻 Астра— обзор по компании #ASTR
Сектор: Программное обеспечение
ℹ️ О компании
«Группа Астра» — занимается разработкой ПО и средств защиты информации. С командой из 2 400 специалистов, компания предлагает более 3 500 решений, включая сертифицированную операционную систему Astra Linux, и активно работает над импортозамещением для обеспечения безопасности критически важных сервисов.
📈Основные метрики
▪️ Капитализация: 1.23B$
▪️ P/E — 29.07
▪️ P/S — 9.83
▪️P/B — 29.05
▪️EPS — 18.34 р.
ℹ️ Компания очень дорогая по метрикам. Компания оценивается СИЛЬНО дороже, чем мировые аналоги (по P/B и P/S), но она лучше по метрикам рентабельности.
🗞Новостной фон
▪️С 2025 г. Минцифры может обязать IT-компании инвестировать 5% экономии от налоговых льгот в обучение студентов профильных специальностей в российских вузах
▪️Астра: МСФО за 1П 2024г: выручка 4.9 млрд руб (+58% г/г), отгрузки 5.53 млрд руб (+64% г/г), EBITDA 1.049 млрд руб (на уровне прошлого года), чистая прибыль 1.4 млрд (+20% г/г)
▪️Мосбиржа приняла решение перевести акции Группы «Астра» из раздел «второго уровня» в раздел «первый уровень» списка ценных бумаг
▪️Объем продаж «Группы Астра» за I полугодие вырос на 64%, до 5,5 млрд руб
▪️Группа Астра стала стратегическим партнером Аэрофлота
▪️Группа Астра заключила соглашение о долгосрочном сотрудничестве с АЛРОСА
▪️Нулевая ставка налога на прибыль для IT-компаний, введенная с 2022 года, будет действовать до конца 2024 г. Ставка налога на прибыль для IT-компаний с 2025 года составит 5% на горизонте до 2027 года.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал: 2022 +1072%, 2023 +225%, 2 кв 2024 -9%.
▪️Долги: 2022 +129%, 2023 +64%, 2024 +32%
▪️Кэш — 4,23B р., долг — 10,04B р. Долг больше кэша в 2.37 раза. Не высокий уровень долга. Кстати, компания заявляет, что у неё отсутствие долговой нагрузки — Чистый долг / LTM EBITDA -0.19 и агрегаторы пишут, что у компании отрицательный чистый долг около 800M р., но я не понимаю каким образом они это высчитывают. Но я этот момент отметил.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка. 2022 +150%, 2023 +77%, 2 кв 2024 +19%
▪️Чистая прибыль. 2022 +185%, 2023 +18%, 2 кв 2024 +7%.
▪️Свободный денежный поток. 2022 +126%, 2023 +86%, 2 кв 2024 -85%.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 6 оценок от аналитических домов. От 20 октября 2023 до 27 августа этого года. От БКС, ПСБ, ФИНАМ, АКБФ, СОЛИД. Оценки от 420 р. (минус 18% от текущих — это была самая первая оценка от БКС 20 октября 2023) до 700 р. от ФИНАМ. Большинство ставят таргет в районе 550 р. за акцию.
🆚 Сравнение с конкурентами
Если сравнивать с российскими IT-компаниями, то Астра имеет одни из самых дорогих оценок по мультипликаторам, дороже только IVA Technologies и Positive Technologies. Если сравнивать с мировыми аналогами, то по P/B и P/S Астра оценивается существенно дороже рынка. По P/E тоже дорого, но в этом секторе есть как и более дорогие оценки, так и вообще убыточные компании. В любом случае Астра хоть по сравнению с российскими IT-компаниями, хоть по сравнению с мировыми оценивается дороже рынка.
🤑 Дивиденды
Див.политика: размер дивидендных выплат будет зависеть от долговой нагрузки компании (чистый долг / скорректированная EBITDA¹ LTM). База расчета дивидендов – скорректированная чистая прибыль. Периодичность выплат – по итогам 9 и 12 месяцев, но не реже одного раза в год.
В 2024 году компания первый раз заплатила дивиденды, див. доходность составила около 1,45%. Таким образом дивиденды низкие, но они есть.
📈 Технический анализ
Ближайший уровень поддержки — 490 р. При его пробитие и закрепление цена пойдет на 445 р. за акцию — локальное дно в 2023 году. Вообще акции Астры вышли на листинг в 2023 году и пока имеют крайне малый срок торгов для нормального анализа. Если смотреть по ну очень дорогим метрикам компания имеет потенциал для коррекции довольно существенной, значительно ниже дна 2023. Ну, например, чтобы компании стоить по P/S не менее бурно растущий Диасофт, то акциям Астры надо упасть примерно в 2 раза до ~250 р. за акцию. Скорее всего мы до туда не дойдем, но даже по 250 рублей акции Астры будут дорогими, а сейчас экстремально дорого.
🧠 Выводы
У компании до 2 кв 2024 года был мощный рост прибыли и выручки, но к текущему кварталу существенно упал рост. Говорят, что IT-компании часто зарабатывают к концу года. Поэтому надо смотреть годовые результаты, а не текущие промежуточные. Компания крайне дорого оценена — дороже большинства российских компаний из сектора, компания оценивается существенно дороже мировых аналогов. На мой взгляд акции Астры переоценены рынком. Но это хорошая компания, с хорошим финансовым здоровьем, потенциалом роста и так далее. Т.е. если бы она стоила адекватных денег, ну там 100-150 р. за акцию — я бы сказал — хорошая бумага надо брать. А по текущим — хорошая компания, но капец как дорого.
Я не покупаю перспективу, так как это всегда рулетка гораздо большая, чем и так «рулеточный» инвесторский бизнес (имею в виду, что в инвестициях всегда может что-то внезапно пойти не так). Если компания продолжит, как в прошлые годы, мощно сочно расти и метрики начнут оцениваться адекватно, по 300-400% по прибыли и выручке, тогда да, акции станут оцениваться адекватно. Но в таком случае, скорее всего, цена будет идти на опережение и опять будет «ну дооорого» :) Вообщем я бы по текущим брать не стал, а сама компания хорошая.
Может ли, что цена не упадет до предполагаемых мною цен? Да конечно, при том это наиболее вероятно. И да, цена на акции Астра не падает так сильно, как весь рынок, это тоже надо учитывать.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Мои предыдущие разборы компаний России:
Интер РАО
ЮГК
Московская Биржа
Segezha Group
Газпром нефть
Магнит
Яндекс
Европлан
ДВМП
ФосАгро
Татнефть
- Больше моих разборов в Telegram https://t.me/ShumilovPavel
💻 Астра— обзор по компании #ASTR
Сектор: Программное обеспечение
ℹ️ О компании
«Группа Астра» — занимается разработкой ПО и средств защиты информации. С командой из 2 400 специалистов, компания предлагает более 3 500 решений, включая сертифицированную операционную систему Astra Linux, и активно работает над импортозамещением для обеспечения безопасности критически важных сервисов.
📈Основные метрики
▪️ Капитализация: 1.23B$
▪️ P/E — 29.07
▪️ P/S — 9.83
▪️P/B — 29.05
▪️EPS — 18.34 р.
ℹ️ Компания очень дорогая по метрикам. Компания оценивается СИЛЬНО дороже, чем мировые аналоги (по P/B и P/S), но она лучше по метрикам рентабельности.
🗞Новостной фон
▪️С 2025 г. Минцифры может обязать IT-компании инвестировать 5% экономии от налоговых льгот в обучение студентов профильных специальностей в российских вузах
▪️Астра: МСФО за 1П 2024г: выручка 4.9 млрд руб (+58% г/г), отгрузки 5.53 млрд руб (+64% г/г), EBITDA 1.049 млрд руб (на уровне прошлого года), чистая прибыль 1.4 млрд (+20% г/г)
▪️Мосбиржа приняла решение перевести акции Группы «Астра» из раздел «второго уровня» в раздел «первый уровень» списка ценных бумаг
▪️Объем продаж «Группы Астра» за I полугодие вырос на 64%, до 5,5 млрд руб
▪️Группа Астра стала стратегическим партнером Аэрофлота
▪️Группа Астра заключила соглашение о долгосрочном сотрудничестве с АЛРОСА
▪️Нулевая ставка налога на прибыль для IT-компаний, введенная с 2022 года, будет действовать до конца 2024 г. Ставка налога на прибыль для IT-компаний с 2025 года составит 5% на горизонте до 2027 года.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал: 2022 +1072%, 2023 +225%, 2 кв 2024 -9%.
▪️Долги: 2022 +129%, 2023 +64%, 2024 +32%
▪️Кэш — 4,23B р., долг — 10,04B р. Долг больше кэша в 2.37 раза. Не высокий уровень долга. Кстати, компания заявляет, что у неё отсутствие долговой нагрузки — Чистый долг / LTM EBITDA -0.19 и агрегаторы пишут, что у компании отрицательный чистый долг около 800M р., но я не понимаю каким образом они это высчитывают. Но я этот момент отметил.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка. 2022 +150%, 2023 +77%, 2 кв 2024 +19%
▪️Чистая прибыль. 2022 +185%, 2023 +18%, 2 кв 2024 +7%.
▪️Свободный денежный поток. 2022 +126%, 2023 +86%, 2 кв 2024 -85%.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 6 оценок от аналитических домов. От 20 октября 2023 до 27 августа этого года. От БКС, ПСБ, ФИНАМ, АКБФ, СОЛИД. Оценки от 420 р. (минус 18% от текущих — это была самая первая оценка от БКС 20 октября 2023) до 700 р. от ФИНАМ. Большинство ставят таргет в районе 550 р. за акцию.
🆚 Сравнение с конкурентами
Если сравнивать с российскими IT-компаниями, то Астра имеет одни из самых дорогих оценок по мультипликаторам, дороже только IVA Technologies и Positive Technologies. Если сравнивать с мировыми аналогами, то по P/B и P/S Астра оценивается существенно дороже рынка. По P/E тоже дорого, но в этом секторе есть как и более дорогие оценки, так и вообще убыточные компании. В любом случае Астра хоть по сравнению с российскими IT-компаниями, хоть по сравнению с мировыми оценивается дороже рынка.
🤑 Дивиденды
Див.политика: размер дивидендных выплат будет зависеть от долговой нагрузки компании (чистый долг / скорректированная EBITDA¹ LTM). База расчета дивидендов – скорректированная чистая прибыль. Периодичность выплат – по итогам 9 и 12 месяцев, но не реже одного раза в год.
В 2024 году компания первый раз заплатила дивиденды, див. доходность составила около 1,45%. Таким образом дивиденды низкие, но они есть.
📈 Технический анализ
Ближайший уровень поддержки — 490 р. При его пробитие и закрепление цена пойдет на 445 р. за акцию — локальное дно в 2023 году. Вообще акции Астры вышли на листинг в 2023 году и пока имеют крайне малый срок торгов для нормального анализа. Если смотреть по ну очень дорогим метрикам компания имеет потенциал для коррекции довольно существенной, значительно ниже дна 2023. Ну, например, чтобы компании стоить по P/S не менее бурно растущий Диасофт, то акциям Астры надо упасть примерно в 2 раза до ~250 р. за акцию. Скорее всего мы до туда не дойдем, но даже по 250 рублей акции Астры будут дорогими, а сейчас экстремально дорого.
🧠 Выводы
У компании до 2 кв 2024 года был мощный рост прибыли и выручки, но к текущему кварталу существенно упал рост. Говорят, что IT-компании часто зарабатывают к концу года. Поэтому надо смотреть годовые результаты, а не текущие промежуточные. Компания крайне дорого оценена — дороже большинства российских компаний из сектора, компания оценивается существенно дороже мировых аналогов. На мой взгляд акции Астры переоценены рынком. Но это хорошая компания, с хорошим финансовым здоровьем, потенциалом роста и так далее. Т.е. если бы она стоила адекватных денег, ну там 100-150 р. за акцию — я бы сказал — хорошая бумага надо брать. А по текущим — хорошая компания, но капец как дорого.
Я не покупаю перспективу, так как это всегда рулетка гораздо большая, чем и так «рулеточный» инвесторский бизнес (имею в виду, что в инвестициях всегда может что-то внезапно пойти не так). Если компания продолжит, как в прошлые годы, мощно сочно расти и метрики начнут оцениваться адекватно, по 300-400% по прибыли и выручке, тогда да, акции станут оцениваться адекватно. Но в таком случае, скорее всего, цена будет идти на опережение и опять будет «ну дооорого» :) Вообщем я бы по текущим брать не стал, а сама компания хорошая.
Может ли, что цена не упадет до предполагаемых мною цен? Да конечно, при том это наиболее вероятно. И да, цена на акции Астра не падает так сильно, как весь рынок, это тоже надо учитывать.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Мои предыдущие разборы компаний России:
Интер РАО
ЮГК
Московская Биржа
Segezha Group
Газпром нефть
Магнит
Яндекс
Европлан
ДВМП
ФосАгро
Татнефть
Читайте на SMART-LAB:
BITCOIN: Взлёт разрешён, но сначала — обязательная проверка связи с землёй
Биткоин успешно протестировал уровень 75500 и теперь пытается закрепиться выше горизонтали 80536. Однако полноценного продолжения ралли прямо сейчас может не случиться: цена уперлась в верхнюю...
21:15
Три идеи с фьючерсами: US Treasuries, Саудовская Аравия, Alibaba
Алексей Девятов Предлагаем три инвестиционные идеи, которые можно реализовать с помощью фьючерсов на МосБирже: ставка на подъём цен US Treasuries, акций Alibaba и фондового рынка Саудовской...
17:37
Размещение облигаций «Газпрома» в юанях
«Газпром» — системообразующая компания РФ, один из крупнейших экспортёров в мире. Кредитные рейтинги эмитента и поручителя — AAA(RU) / ruAAA. О выпуске 🔵 Номинал: ¥1000
🔵 Срок...
11:28
Максим Пелихов, и да и нет, перелой должен был быть 540 но его не случилось поэтому жду
В конфликте со стороны нападающих принимали участие взрослый самец и четыре высокоранговые самки. В отличие от них, Роуз занимала в своей группе довольно низкое положение. Во время погони она потеряла...
Бекас, значит набрал ах на две котлеты...))
А почему другим не даёшь затариться… гадости пишешь про Русагро?
john dao, В районе 30 рублей. Мне так и не дали купить, буду утром наверное смотреть на покупку.
ну что? котлеты кончились? всем спокойной ночи!
farider, а… имел в виду в Ваших сообщениях последних. )))
В апреле мировые запасы нефти сократились почти на 200 млн баррелей (6,6 млн баррелей в сутки) — максимальное падение вне периода пандемии COVID — FT В апреле мировые запасы нефти сократились почти на...
VIDOVDAN, С этим сбытом бессмысленно учитывать только финрезультат. Если бы это работало, то они бы уже давно дивы начали платить. Надежда только на то, что балансовая прибыль вышла в плюс и теперь...
📺М.Видео пересобирает себя заново. Большой пост Финансовые результаты 2025. Преображение из оффлайна в мульти-категорийный маркетплейс. Ожидания
М.Видео отчитался за 2025 год по МСФО:🔻Выручка ...
📺М.Видео пересобирает себя заново. Большой пост Финансовые результаты 2025. Преображение из оффлайна в мульти-категорийный маркетплейс. Ожидания
М.Видео отчитался за 2025 год по МСФО:🔻Выручка ...
Скоро похоже все будет нарядненько.
Когда высокая ставка по долгу и налоги учтутся в отчетах 1п 2025 подумаем, брать или нет акции с дивами около 1%.)