Это макрообзор за 34 неделю 2024 года. В нём мы приводим, в том числе, свои расчёты мировой реальной денежной массы.
Мировая экономика
Экономика России
Львиная доля мировой денежной массы – это Китай, США, Еврозона, Япония, Британия (см. рейтинг стран по денежной массе). Мы добавили к ним ещё несколько стран, которые отслеживаем в ежемесячном режиме (Россия, Турция, Аргентина, ряд других) и получили некое приближение мировой (глобальной) денежной массы.
Динамика этой денежной массы приведена на графике ниже.
Как видно, заметные и продолжительные падения мировой денежной массы наблюдались только в 2015 и 2022 годах. Два месяца незначительного падения были и совсем недавно.
Нас, как обычно, интересуют не номинальные, а реальные величины. Чтобы посчитать реальную денежную массу, мы посчитали мировую инфляцию по собственной методике.
Инфляцию США, Китая, Еврозоны, Японии и Британии мы учли пропорционально их вкладу в мировую денежную массу. Инфляция в других странах (Аргентина, Турция и др.) уже в значительной мере учтена в ослаблении валют по отношению к доллару США.
С учётом инфляции динамика мировой реальной денежной массы выглядит так.
Если номинальных падений глобальной денежной массы было два (2015 и 2022), то в реальном выражении становятся заметными и падения 2005, 2019 и 2024 годов.
В мае глобальная РДМ растёт впервые после четырёх месяцев падения подряд.
Мы продолжим рассчитывать глобальную РДМ в ежемесячном режиме.
Предварительные индексы PMI: падение в ГерманииОпубликованы предварительные индексы деловой активности (PMI) за август.
Источник иллюстрации: t.me/russianmacro/19694
В промышленности Европы (Германия, Франция) и Австралии деловая активность падает.
За счёт сектора услуг совокупный (композитный) индекс этих стран находится в позитивной зоне (выше 50 пунктов).
Но Германию даже сектор услуг уже не спасает, там совокупный индекс опустился ниже критической отметки 50 пунктов.
В США ситуация сходна с европейской и австралийской.
Источник иллюстрации: t.me/russianmacro/19697
Точно так же падает деловая активность в промышленности, но за счёт сектора услуг совокупный индекс в позитивной зоне.
Денежная масса в Японии по итогам июля выросла на 1,4% годовых. Она отстаёт от роста цен, которые за тот же период выросли на 2,8%.
С учётом инфляции, в реальном выражении денежная масса падает с октября 2022 года (исключение — январь 2024 года).
В июле реальная денежная масса сжимается: -1,3%.
Падение ВВП в Японии во 2 квартале 2024 года, по предварительной оценке, составило 0,8%.
Это уже второй квартал падения подряд.
Ведомости написали, что среди стран ЕАЭС лучше всех растёт экономика Армении: +10,4% за первое полугодие. Посмотрим, что там происходит с денежной массой.
Номинальная денежная масса растёт быстрее цен.
Ставка выше инфляции, и армянский ЦБ не торопится её снижать, несмотря на низкую инфляцию. И правильно делает.
Реальная денежная масса после 2008 года росла выше 20% лишь в трёх эпизодах.
Третий закончился совсем недавно: зелёные столбцы на графике опустились ниже отметки "+20%" только в апреле.
Среднегодовые же темпы (синяя линия на графике) до сих пор держатся выше 20%.
ДКП, с точки зрения теории реальных денег, не совсем идеальна: не было никакой необходимости замедлять темп роста РДМ. Но в целом неплохо, неплохо.
Начиная с этого обзора мы будем включать данные по рынку легковых автомобилей в еженедельном режиме.
За 34-ю неделю года было зарегистрировано порядка 31 тыс. легковых автомобилей.
На основе данных за последние недели, мы ожидаем, что по итогам августа регистрации составят порядка 142 тыс. штук.
Это +29% к августу прошлого года. Ориентир итогов года: 1,58 млн. штук.
Цены производителей (13,7% годовых) росли быстрее потребительских цен (9,1%). Это позитивный сигнал.
Но разрыв между ними продолжает сокращаться. Это негативный сигнал.
Реальный рост цен производителей замедлился до 4,2%.
Текущие темпы (4,2%; зелёная линия) находится ниже среднегодовых (9,4%; синяя линия).
С 1 по 19 августа рост цен составил 0,004%.
Если так будет до конца месяца, то по итогам августа инфляция составит 9,0% годовых.
По всей видимости, пик годовой инфляции пройден в июле. Начиная с августа инфляция будет снижаться.
На 16 августа узкая денежная база составила 18,4 трлн рублей.
Падение постепенно ускоряется.
Если бы месяц заканчивался 16 числа, то на 1 сентября УДБ показала бы падение в реальном выражении на 9,2%.
Резюме: реальная УДБ падает темпом примерно -9,2% годовых.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Когда инфляция растёт, принято повышать стоимость денег именно с этой целью — сократить спрос (РДМ). Экономику погружают в искусственную кому.
Правильная ДКП, с целью роста экономики — это повысить стоимость денег = сделать их вкусным активом и лить в экономику эти вкусняшки, как можно больше.
Инфляция в таких условиях во первых перестаёт беспокоить, а во вторых снизится естественно. Когда деньги дорогие и их много, спрос на товары и услуги сместится с низкого ценового сегмента на повыше и эконом сегмент подешевеет.
См. t.me/m2econ/5269
Поэтому всё, что касается понятий макро во мне, это законно ваша школа.
Только вот не пойму, пишешь вам свои реализации, а реакций ноль. Сильно альтернативно меня уносит? Или вам обидно, что не похвалил вас в теме «Макро викторина»?)
Остаётся только гадать, а это так криво в отношениях.
Но даже если ДМ растёт, но цены растут быстрее, то РДМ опять снижается, уже из-за инфляции, это два.