CyberWish
CyberWish личный блог
28 августа 2024, 12:29

Неудачники последних лет. Стоит ли подбирать их акции?

Смотрю я на текущий рынок и вспоминаю блогеров, которые учили тому, что «инвестировать — это просто» и что «акции обязательно отрастут».

А некоторые акции тем временем бурят очередное дно — они упали ниже уровней 2022 года, что еще недавно казалось просто немыслимым. Кто эти неудачники и стоит ли их подбирать?

Газпром. Самая спорная компания в этом списке — несмотря на убытки, рост долга и отсутствие дивидендов «народные» акции по-прежнему популярны. Многим казалось, что ниже падать уже некуда, однако Газпром превзошел эти ожидания.

И драйверов для роста пока не видно — европейский рынок почти потерян, а китайцы с «Силой Сибири — 2» явно не спешат. Компанию худо-бедно спасает ее «дочка» — Газпромнефть платит щедрые дивиденды, львиную долю которых получает газовый гигант.

РусГидро. В прошлом году капитальные затраты выросли до 193 млрд., а в этом вырастут до 247 млрд. рублей. Своих денег на это не хватает, поэтому компания активно занимает — долги растут, а по текущей ставке обслуживать их очень накладно.

По хорошему от дивидендов нужно отказаться, но тут пока не все ясно. Руководство переложило ответственность на акционеров, предложив им «вилку» — либо не платить, либо выплатить 0,77 рублей на акцию. Но раньше 2025-2026 годов позитива тут я бы не ждал.

Норникель. В непростой период компания продолжила платить дивиденды. А для этого руководство не придумало ничего лучше, чем просто взять деньги в долг — в этом году на обслуживание долгов уйдет 128 млрд. рублей!

Сейчас Норникель работает на банкиров, и конца и края этому пока не видно. Чтобы ситуация выправилась, нужен целый ряд факторов — рост цен на палладий и никель, ослабление рубля и отмена экспортных пошлин. Печально, но отличную компанию просто выдоили.

АЛРОСА. Мало ей было санкций, так еще и вся отрасль угодила в глубокий кризис. Продажи алмазов падают по всему миру, в том числе и из-за лабораторных камней — например, в США их доля выросла до 57% (если считать в объемах).

Поэтому в 1 полугодии выручка снизилась на 5%, а прибыль – сразу на 34%. При этом дно еще не пройдено — возможно, компания приостановит продажи на пару месяцев, что скажется на годовой прибыли. Отсюда и низкие дивиденды — руководство перестраховывается и копит подушку.

Сегежа. Попала в идеальный шторм — потеря европейского рынка, санкции, огромный долг и высокая ключевая ставка. В итоге компания превратилась в зомби — весь ее денежный поток уходит на выплаты процентов.

Но этих денег все равно не хватает — долг/EBITDA вырос уже до 10х. При этом помощи ждать не от кого, ведь ее «мама» сама в долгах как в шелках. Есть лишь два выхода — договориться с кредиторами и провести допэмиссию. В общем, акционерам тут не позавидуешь..

Мечел. Настоящий фильм ужасов — убыток в 1 полугодии вырос в 5 раз, заводы в Литве и Швейцарии пришлось списать, а долг достиг 240 млрд. рублей. При этом 100 млрд. нужно отдавать уже в этом году, но как это сделать, если баланс отрицательный?

У таких историй просто нет дна, и по факту ее может спасти только помощь правительства. В компании работает 53 тысячи человек, поэтому обанкротиться ей не дадут — правда инвесторам от этого легче не станет. Остается только шутить :)
Неудачники последних лет. Стоит ли подбирать их акции?
Если же говорить обо мне, то из этого списка у меня есть только Норникель. Я еще помню те золотые времена, когда он был одной из лучших российских фишек. И проблемы компании вполне решаемы — нужно лишь отказаться от дивидендов и снизить издержки. Но в ближайшие пару лет не стоит ждать от нее чудес.

Остальные компании я обхожу стороной — от Газпрома избавился еще в 2022 году, а от Сегежи — в начале этого года. По первому зафиксировал небольшой минус, а по второй — около -30%. Не вижу смысла ловить «падающие ножи» там, где не видно никаких перспектив.

Иногда победители продолжают выигрывать, а проигравшие — проигрывать.

*****
Еще больше статей вы найдете на канале Финансовый Механизм

3 Комментария
  • Иван-дурак
    28 августа 2024, 12:38
    Норникель всё еще выживает на советском наследии. Кончится тем что им понадобятся космические кап. вложения.
  • Эдуард
    28 августа 2024, 12:57
    Половина акций из этого списка оказались в нокауте по одной, известной всем, причине — 24.02.22. 
    Когда произошла эта хрень, то менеджмент не дотукал в какую каку они вляпались, а теперь идёт расплата. Убытки будут расти до тех пор пока не откроются нормальные рынки сбыта, а не нефть в обмен набусы рупии. Не факт, что вообще все из них доживут до этого дня, т.к. вытаскивать государтсву всех на это денег не хватит

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн