Займер заплатит большие дивиденды. Стоит ли покупать его акции?

Займер отчитался за 1 полугодие. Компания озвучивала такие планы, при выполнении которых акции бы удвоились в цене, поэтому мне интересно следить за их реализацией. 



Напомню, Займер нацеливался на 6,8 млрд руб. прибыли за 2024 год. 

Финансовые результаты за 1 пол. 2024

❌ Чистая прибыль Займера за 1 пол. 2024 = 1,66 млрд руб. (1 кв. 2024 = 0,46 млрд руб.; 2 кв. 2024 = 1,2 млрд руб.) 

Чистая прибыль за 1 пол. 2023 года была 4 млрд руб., то есть год к году снижение в 2,5 раза. 

Дело в том, что ЦБ последовательно снижает максимальную дневную процентную ставку по микрозаймам. В середине 2023 года ее снизили до 0,8% в день. Результаты Займера — ухудшились. 

Важно вот что: 

❗️ резервирование Займера во 2-м квартале снова ниже среднего уровня на истории (25% против 40% от чистой процентной маржи); это 0,5 млрд руб. разницы — для Займера много.

❗️ Займер говорил, что будет брать комиссии, и на этом подрастут его доходы, НО компания на комиссиях во 2-м квартале ничего не заработала. 

У меня нет сомнений в том, что Займер НЕ выполнит свой прогноз по чистой прибыли в 6,8 млрд руб. Кроме того, я полагаю, что компания не выполнит и мой прогноз в 4,2 млрд руб. без игры с резервами. 

📉 Поэтому снижаю свой прогноз по прибыли Займера до 3,9 млрд руб. в 2024 году (жду прибыль 2,2 млрд руб. во 2-м полугодии). 

💸 Дивиденды

В чем Займер молодцы, так это в дивидендах акционерам. 4,58 руб. (100% прибыли) Займер выплатил по итогам 1-го квартала. 12,02 руб. (100% прибыли) Займер направит на дивиденды по итогам 2-го квартала. Итоговая доходность за 1 полугодие = 9,7%. Из них еще можно получить 7%. 

Главный вопрос – продолжит ли Займер платить 100% от прибыли и далее? Я полагаю, что компания вернется к заложенным в див политику 50% от прибыли. 

Тогда за 2-е полугодие дивиденды составят 11,21 руб. или 6,4%. 

📊 Оценка компании

Займер оценивается в 4,5 прибыли 2024 года. Это дороже Сбера, но не так дорого, если компания и дальше будет платить 100% на дивиденды. 

⚠️ Меня останавливают от покупки ее акций:

— низкое качество кредитного портфеля (спойлерить не буду, посмотрите 7 страницу отчета);

— игра в дурачка с резервами;

— невыполнение планов;

— риски, если ЦБ еще снизят дневную ставку по микрозаймам до 0,5%. 

Друзья, переходите и читайте свежи обзоры отчетов компаний финансового сектора за 1 полугодие: 

Обзор Сбера: t.me/Vlad_pro_dengi/1130

Обзор Совкомбанка: t.me/Vlad_pro_dengi/1149

Обзор Т-Банка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1154

Обзор Европлана: t.me/Vlad_pro_dengi/1163

Сегодня сделаю для вас еще разбор Мосбиржи. Подпишитесь на канал, чтобы не пропустить! Поддержите обзор Европлана лайком 👍