5 идей в российских акциях. Внимание на аутсайдера

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

Сбербанк
Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он чувствует себя лучше банковского сектора в целом. Это позволяет бумагам выглядеть сильнее рынка на коррекции.

По итогам I квартала Сбер нарастил чистую прибыль на 11%, до 397 млрд руб. Глава Сбера Герман Греф отметил, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не будут разовой историей.

Ближайший драйвер для акций Сбербанка — публикация 8 августа финансовых результатов по МСФО за II квартал. Аналитики БКС Мир инвестиций ожидают роста прибыли за квартал на 9% год к году (г/г), до 418 млрд руб. В таком случае совокупно за I полугодие Сбер может заработать около 18 руб. на акцию (6,5% дивдоходности по текущим уровням).

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 390 руб./ +40%

Высокий коэффициент

Газпром нефть
Ключевой фактор инвестиционной привлекательности акций Газпром нефти — коэффициент дивидендных выплат компании выше, чем в среднем по отрасли. За 2023 г. Газпром нефть направила на дивиденды 75% от чистой прибыли по МСФО против около 50% у большинства конкурентов.

Коэффициент с высокой вероятностью останется повышенным в ближайшие годы, так как в крупных выплатах от «дочки» заинтересован материнский Газпром. По итогам I полугодия 2024 г. компания уже заработала 52,2 руб. на акцию потенциальных дивидендов при сохранении payout ratio на уровне 75%. Это почти 8% дивдоходности по текущим уровням. Дивдоходность на 12 месяцев ожидается около 14–18%, выше чем в среднем по нефтегазовому сектору и российскому рынку в целом.

Газпром нефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 1000 руб./ +51%

Цены на золото на максимумах

Южуралзолото (ЮГК)
В свете высоких цен на золото стоит обратить внимание на акции ЮГК. C начала года драгметалл прибавил в цене почти 18% и сейчас находится вблизи исторических максимумов. Поддержку котировкам оказывают ожидания смягчения монетарной политики ФРС.

Для ЮГК рост цен на золото особенно значим: у компании не такая высокая маржинальность, как, например, у Полюса. За счет эффекта операционного рычага прирост цены золота дает сильный эффект на итоговый финансовый результат.

Компания интересна и как ставка на опережающие сектор темпы роста производства. За счет запуска комбината «Высокое» в 2024 г. компания планирует нарастить объем производства золота на 20% к уровню прошлого года. В рамках стратегии развития до 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг.

ЮГК. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 1,4 руб./ +71%

Дефицит рабочей силы

HeadHunter
HeadHunter выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. Безработица в стране в I квартале 2024 г. упала до 2,8%. Индекс конкуренции на рынке труда от HeadHunter указывал на дефицит персонала, а экономика продолжила расти: реальный ВВП в I квартале текущего года прибавил 5,4% г/г, по оценке Росстата. В этих условиях число вакансий на hh.ru за период увеличилось на 31% г/г.

В I квартале 2024 г. выручка HeadHunter прибавила 55% г/г против 63% в 2023 г. Поддержку оказала клиентская активность: число платящих клиентов выросло на 18%, выручка на клиента — на 32%.

Среднесрочным драйвером роста для акций может стать завершение процесса редомициляции. Переезд в РФ, по оценкам компании, должен произойти в III квартале — в перспективе это позволит возобновить дивидендные выплаты. Если компания решит направить на дивиденды накопленные запасы кеша, дивдоходность может достичь 8–13% на горизонте 12 месяцев.

HeadHunter. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 6900 руб./ +76%

Дешевая история роста

Яндекс
После возобновления торгов акциями Яндекса на Московской бирже бумаги выглядят сильно хуже рынка. Более того, они оценены дешевле, чем на момент остановки торгов. Фундаментальных причин для такой динамики нет — акции сейчас лишились рисков, присущих иностранной компании, а недавний отчет подсветил, что бизнес продолжает расти.

Выручка за II квартал прибавила 37% г/г, скорректированная EBITDA выросла в 1,5 раза. Компания рекомендовала первые в своей истории дивиденды — 80 руб. на акцию (около 2% дивдоходности). Доходность небольшая, но может стать приятным бонусом для акционеров.

Акции Яндекса интересны на среднесрочном горизонте как ставка на крепкую историю роста. Постепенно наблюдающийся навес продавцов должен быть переварен рынком, а сильные перспективы развития бизнеса выйдут на первый план.

Яндекс. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 5600 руб./ +54%

Можно обойтись и без подбора конкретных акций для своего портфеля, купив паевые фонды «БКС Капитал». Фонд имеет смешанную структуру с точки зрения классов активов, что подходит долгосрочным рациональным инвесторам. В приоритете — акции с хорошей дивидендной доходностью, корпоративные и государственные облигации с интересными купонными ставками.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией