Акции российских нефтяников вновь выглядят интересно для покупок

Аналитики «Финама» подготовили стратегию по нефтегазовому сектору, в которой представили тенденции, события и ожидаемые сценарии развития.

1. Цены на нефть марки Brent в конце июля впервые с начала лета опускались ниже отметки $80 за баррель, что преимущественно было связано с достаточно слабой динамикой спроса в Китае. В то же время геополитические факторы позволили ценам отскочить, а из среднесрочных драйверов поддержки цен можно выделить действия ОПЕК+ и прогнозы по сильному росту спроса по итогам года. В базовом сценарии ожидаем, что в ближайший квартал цены продолжат держаться в диапазоне $80-85 за баррель.

2. В последние месяцы на российском рынке наблюдалась заметная коррекция: из-за ужесточения ДКП, роста налогов и умеренного укрепления рубля акции большинства нефтяников потеряли более 15%. На наш взгляд, после коррекции почти все компании из сектора стали выглядеть привлекательно для покупок. В последние месяцы дисконт на сорт Urals сокращался, поэтому даже с учетом укрепления национальной валюты рублевая цена на нефть остается на комфортном уровне выше 6 тыс. руб. за баррель. На фоне коррекции акций и все еще положительной рыночной конъюнктуры прогнозная дивидендная доходность NTM ряда нефтяников («Татнефть», «Лукойл», «Башнефть» ап) составляет более 15% — привлекательное значение для российского рынка.

3. Американские нефтяники продолжают торговаться в боковике, повторяя динамику мировых цен на нефть. Многие представители сектора предлагают неплохую суммарную доходность выплат акционерам в 8-10%, однако такая доходность наблюдается уже около года и без дополнительных драйверов ее недостаточно для значимой переоценки сектора, поэтому пока у нас умеренно позитивный взгляд на американских нефтяников. В то же время мы более позитивно смотрим на американский нефтесервис. На фоне перехода к трудноизвлекаемым запасам и накопленного недоинвестирования в отрасли такие компании наращивают финансовые результаты, снижают долговую нагрузку и увеличивают выплаты акционерам.

4. Большинство китайских нефтегазовых компаний в последний год заметно опередили широкий рынок и, на наш взгляд, уже отыграли позитивную рыночную конъюнктуру. При этом китайский сектор нефтесервиса в последние месяцы отстал от вертикально интегрированных нефтяников, что создает неплохую возможность для покупки, учитывая продолжающийся рост добычи в стране, который трансформируется в двузначные темпы роста финансовых результатов.

5. Российские газовые компании локально выглядят перепроданными. Трубопроводный экспорт на горизонте 7-9 лет будет постепенно восстанавливаться до показателей 2021 года, что поддержит бизнес «Газпрома». Проекты в сфере СПГ реализуются с задержкой, однако на фоне наличия спроса на российский СПГ в Китае и работы по импортозамещению мы ожидаем их успешной реализации, несмотря на санкции.

Текущие идеи по компаниям из сектора

Читать полный обзор на Finam.ru

✅Подписывайтесь на наши телеграм-каналы: Финам Инвестиции и Торговые сигналы