ЭЛ5-Энерго 🔋. Иксы через пару лет 🔼

Вышел отчёт за 6 месяцев у компании ЭЛ5-Энерго, которая с недавнего времени принадлежит Лукойлу ⛽️. Это одна из немногих компаний в секторе электрогенерации за которой я пристально слежу и верю, что акции компании в будущем будут стоить больше 1 рубля. Но не все так просто в этом кейсе.

📌 Что в отчёте?

— Выручка и прибыль. В P&L у компании все прекрасно, так как выручка выросла на 13% до 32 млрд, а операционная прибыль на 35% до 6 млрд. Прибыль за полгода составила 3 млрд, по-сути форвардный P/E рисуется ниже 4. Но есть огромный нюанс, который охладит желающих купить акцию сейчас.

— Долг. Основным нюансом является огромный долг компании, который составляет 29 млрд и не уменьшился ни на копейку с начала года. Другим негативным моментом стало то, что компания провела в этому году рефинансирование 12 млрд долга под более высокие ставки, что вылилось в рост процентных расходов. Из 6 млрд операционной прибыли на процентные расходы ушло 2 млрд ‼️

— Основные средства и Capex. А куда компания тратит прибыль, если долг не уменьшается? На Capex! В целом Лукойлу не куда спешить, поэтому можно медленно развивать компанию. Главное, чтобы опять обесценение на десятки млрд не нарисовали как было в 2022 году.

— Дивиденды. Их не будет, пока долг не нормализуется, а это вряд-ли произойдет раньше 2026 года, поэтому любителям дивидендов ловить тут нечего.

📌 Мое мнение по компании

Компания медленно и тихо развивается: наращивает Capex => рост выручки и прибыли = > гашение долга после завершение активной фазы Capex => огромные дивиденды => кратный рост котировок 📈. Но этого надо дождаться, поэтому продолжаю следить за каждым отчетом, но действий не предпринимаю.

Вывод: ждать и ещё раз ждать на заборе, но терпеливых ждёт успех с данной историей, просто надо вовремя залететь, а этот момент точно не наступит в этом году.