Альфа-Инвестиции рекомендуют к покупке акции Астры с целевой ценой 645 руб на срок 5 мес (апсайд 14%)
Акции Астры корректировались вместе с рынком и могут расти опережающими темпами, когда начнётся новая фаза роста. На этом можно заработать до 32% годовых.
В кейсе Астры позитивные факторы не изменились: компания всё ещё получает выгоду от ухода иностранных вендоров и поддержки государства. 12 июня управление по контролю за иностранными активами Минфина США запретило предоставлять IT-услуги любому лицу на территории России.
Астра занимается операционной системой и инфраструктурным программным обеспечением, то есть она бенефициар импортозамещения.
IT-разработчики имеют сезонную специфику: основная доля доходов приходится на конец года. В I полугодие Астра обычно зарабатывает не более 35% всей годовой выручки, а декабрь обеспечивает 50%.
По итогам II квартала 2024 года показатель отгрузок составил 3,64 млрд руб., продемонстрировав мощный рост — на 72% год к году. Это даёт основания полагать, что конец года будет ещё более сильным, учитывая обновление прайс-листа в начале года.
У компании почти нет долговой нагрузки, и она хорошо генерирует чистый денежный поток. Компания почти сразу после IPO (осенью 2023 года) начала платить дивиденды. Выплаты низкие, но сам факт позитивен для сектора, так как сигнализирует о стабильности бизнеса. Менеджмент настроен на активный рост: утроение прибыли в ближайшие два года (среднегодовой темп роста +73,2%) за счёт масштабирования текущей продуктовой линейки и развития новых направлений (облачные технологии и блоки хранения данных).
IT-сектор может начать восстанавливаться быстрее. Бумаги Астры перешли в коррекцию ещё в конце марта, максимальная просадка достигала почти 30%, против падения Индекса МосБиржи с мая на 18%. IT-сектор в целом имеет большую волатильность из-за высокого коэффициента бета. Это работает и в обратную сторону: когда рынок растёт, акции IT-сектора способны показывать опережающую динамику.
Прошедшее SPO открывает дорогу в индекс. В конце апреля 2024 года компания провела вторичное размещение и увеличила долю акций в свободном обращении с 5 до 15%. Такой шаг не только увеличил ликвидность, но и открыл дорогу повышению уровня листинга со второго на первый. Более того, у компании в будущем появится шанс на вступление в состав Индекса МосБиржи. Если это произойдёт, то начнётся приток новых денег от крупных инвестиционных фондов, ориентированных на индексные инвестиции.
Риски
Рост конкуренции и замедление темпов роста и развития бизнеса.
Более жёсткая денежно-кредитная политика.
Существенное ухудшение настроений на рынке акций.
