ЦБ/выборы США
Еще три месяца назад практически никто не говорил о существенных повышениях ставки (из тех, кого я читаю), а теперь базовый сценарий у многих 2%+2% (кто-то даже еще +2%) до середины 25 года. Сентимент правит рынком, а цены правят прогнозами и ничего тут не поделаешь. Долго не писал, поэтому по порядку.
В пятницу ЦБ РФ проведет заседание, где на мой взгляд поднимет ставку на 200 бп (может быть сюрприз пожестче?). Все остальные спекуляции на тему 2+2+2 до середины 25 года и + что-то кто-то там себе придумал (или услышал от ЦБ, чья задача ужесточить условия на рынке, в том числе через частную коммуникацию) всего лишь фикция, так как динамика на рынке труда, который и является ключевым драйвером инфляции в РФ, зависит сугубо от СВО и если вдруг к концу 24/началу 25 года будут какие-то подвижки в сторону перемирия/разрешения ситуации, то никто не будет держать такую высокую реальную ставку, так как в этом просто не будет необходимости (нормализация на рынке труда), поэтому кто знает, что там будет к середине 25 года)). Тем не менее в силах ЦБ только то, что в силах ЦБ и поэтому будет хайк + жесткая коммуникация с открытым окном для дальнейшего ужесточения. Для акций очевидный негатив, но сегодня на рынке акций РФ позиционирование правит балом, поэтому отскок.
«Покушение на Трампа сделало для российской длины в ОФЗ больше, чем для американских 30-летних Treasuries». Я не знаю, следят ли подписчики за вероятностями победы на выборах на пост президента США, но у Трампа они взлетели после покушения и уже легендарного «Fight! Fight! Fight!» с окровавленным лицом и поднятым к небу кулаком (что бы кто про него не говорил, но дед достоин уважения). Трамп, в роли президента (сугубо имхо), сильно повышает вероятность переговоров между РФ и Украиной, что в свою очередь сильно влияет на динамику российских активов. Очевидный peace trade — long Аэрофлот/ Газпром, менее очевидный — long длинных ОФЗ, так как с моей «неэкономичской» точки зрения — шансы на нормализацию рынка труда в РФ также сильно вырастут (да и риски замедления экономики тоже вырастут).
Сегодня ночью Байден снял свою кандидатуру с выборов, поддержав Камалу Харрис как номенанта от демократической партии на пост президента (писал об этом в начале июля). Еще неделю назад Байден не собирался сниматься и говорил об этом публично, но доноры и влиятельные коллеги по партии надавили (демократия получается), и несмотря на выбор американских избирателей, деда сняли. Пока что не понятно, кто будет выдвиженцем, потому что влиятельные демократы типа Обамы и Пелоси не поддержали кандидатуру Камалы и заняли выжидательную позицию. Все это снижает (хоть и не значительно) шансы Трампа на победу (что не + для российских активов), так как одолеть человека скатывающегося в деменцию все же проще (чем кого-то связно разговаривающего (хотябы)). В общем сериал США будет горячим в ближайшие пару месяцев и если вы инвестируете в РФ вам стоит за ним следить.
Вола на РФ будет оставаться повышенной. Трейд в длинных ОФЗ сохраняю и думаю что надо продолжать собирать (как писал ранее 20-30% позы до заседания ЦБ). В отдельных акциях появились интересные цены для покупок, но рынок в целом выглядит пока-что не привлекательно и до заседания ЦБ думаю мы увидим локальное давление в акциях (сегодня день де-рискинга).
https://t.me/trendismyfriendd
