16 июля 2024, 14:12

Китай: рост денежной массы М2 минимальный за 22 года

По итогам июня денежная масса в Китае выросла всего на 6,2%.

Таких низких темпов раньше не наблюдалось. По крайней мере за период с января 2002 года, когда есть данные.

Рост реальной денежной массы (РДМ) опустился ниже 6%.

Такое раньше случалось только в 2019 году. Именно такое замедление РДМ в 2019 году стало (наряду с пандемией) одной из основных причин резкого замедления экономического роста в Китае в начале 2020 года.

Отличие нынешней ситуации от 2019 года – тогда РДМ замедлялась из-за всплеска инфляции, а сейчас инфляции практически нет, РДМ сжимается из-за замедления номинального роста денежной массы.

Текущий рост РДМ (5,95%) говорит о предстоящем ухудшении ситуации в китайской экономике. Но данные статистики скажут об этом позже. Всё потому, что среднегодовой рост РДМ пока на достаточно высоком уровне: +9%. На графике ниже это тёмно-синяя линия.

Это, кстати, ответ на вопрос: знают ли китайцы о роли реальной денежной массы и используют ли эти знания в своей политике?

Ответ: нет, не знают. Иначе они политику зажима денежной массы сейчас не проводили бы.

Получается, что многолетний рост реальной денежной массы был не следствием осознанного наращивания РДМ, а следствием совсем других решений в области ДКП.