Инфляционные ожидания на максимуме.
ИО НА МАКСИМУМЕ С ЯНВАРЯ
Результаты июльского опроса (https://t.me/russianmacro/19481) (в опросе приняли участие 3.9 тыс респондентов):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции повысилась с 16.9 до 17.8% (max с марта 2024г)
• Медианная оценка ожидаемой инфляции выросла с 17.1% до 17.6% (max с января 2024г)
ИО за 2 месяца выросли на 150 пп, и это означает смягчение ДКУ. Теперь, чтобы вернуть прежнюю жёсткость, ЦБ надо поднять ставку минимум до 17.5%. Но, как мы увидели во 2К24, и этой жёсткости может быть недостаточно для быстрого возвращения инфляции к цели.
Напомним, что опросы инФОМ (https://t.me/russianmacro/19385) также фиксировали рост ИО в мае-июне. Результаты июльского опроса будут в середине месяца, и если и этот опрос подтвердит дальнейший рост ИО, то это станет серьёзным «ястребиным» аргументом на заседании СД 26 июля.
Любопытно, что USD/RUB за 3 мес снизился на 6%. Но ИО выросли. На наш взгляд, это логично, т.к. укрепление рубля перекрывается ростом издержек для импортёров (проблемы платежей), поэтому дезинфляционных эффектов тут нет, скорее, наоборот.
Любопытно, что рубль укрепился на 6%, а Лада Гранта при этом подорожала на 300тыр. Недвижимость тоже не отреагировала на укрепление рубля. Хотя и то, и другое, росло на его падении очень активно, оправдывая этой новостью любое подорожание.
Резюме: пока не наведут порядок в автопроме и строительстве, цены остальных товаров будут расти, чтобы у 2% населения (вечно ноющего дерьма, которому обычно нечем платить зарплату своему персоналу) была возможность купить эти постковидные дефициточипные спецоперируемые предметы роскоши.