Обзор отчета Башнефти — хуже ожиданий. Какие будут дивиденды?
Башнефть опубликовала отчет за 1 квартал 2024 года. Разбираю главное для вас.
✔️❌ Выручка за 1 кв. 2024 года = 278,4 млрд руб. (в 4-м квартале – 304 млрд руб.)
❌ Прибыль за 1 кв. 2024 года = 31,7 млрд руб. (в 4-м квартале — 26,4 млрд руб., но были разовые расходы; годовая прибыль по итогам 2024 года была = 177,4 млрд руб., то есть в среднем 44,4 млрд руб.)
Причины низкой прибыли: высокие налоги — 74,4 млрд руб. (скорее всего сюда, зашит повышенный НДПИ), для сравнения за все 1 полугодие 2023 года было 99,8 млрд руб.; возросшие операционные расходы – 39,8 млрд руб. (в 4-м квартале 34,6 млрд руб.)
Повышенные налоги уйдут, при этом будет сокращение добычи. Прогнозирую, что по прибыли следующие кварталы будут чуть лучше 1-го.
❗️ Мой прогноз по прибыли Башнефти за 2024 год = 134,2 млрд руб.
Я брал в прогноз по году 6 000 руб. за баррель, пока его оставляю.
💸 Дивиденды Башнефти
Башнефть выплатит дивиденды в размере 249,69 руб. за 2023 год. Ровно по тому прогнозу, что давал после отчета за 4-й квартал: t.me/Vlad_pro_dengi/779
Это доходность 12,4% на привилегированные акции и 8% на обыкновенные.
В следующем году при прибыли в 134,2 млрд руб., дивиденды будут 188,83 руб. на 1 акцию или 6% на АО и 9,4% на АП.
Справедливая цена Башнефти
Я считаю текущий разрыв между АО и АП необоснованным. На мой взгляд, префы должны стоить как минимум столько же, сколько и обычка.
Префы более ликвидные — да, их совокупно меньше, но большая часть обычки принадлежит Республике Башкортостан и Роснефти, а free-float больше в префах.
Поэтому мой таргет при прибыли 134,2 млрд руб. — 2 266 руб. на 1 акцию (и АО, и АП).
Считаю по P/E = 3 (это ниже, чем у других нефтяников, но Башнефть платит 25% дивидендами).
Башнефти в портфеле нет — и Роснефть, и Лукойл для меня интереснее. Мои обзоры Роснефти и Лукойла вот тут:
Обзор Роснефти (разбор свежего отчета за 1 квартал): t.me/Vlad_pro_dengi/974
Обзор Лукойла: t.me/Vlad_pro_dengi/837
Друзья и коллеги, поддержите мой труд лайком, если полезно и подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики! t.me/Vlad_pro_dengi
За май динамика портфеля относительно индекса Мосбиржи полной доходности стала лучше (раскрою новый состав портфеля в понедельник 3 июня, подпишитесь!).
Я подготовил для вас два обучающих материала по моему подходу к инвестициям, переходите:
10 принципов отбора лучших компаний в портфель: t.me/Vlad_pro_dengi/864
Как правильно посчитать и оценить доходность инвестиций: t.me/Vlad_pro_dengi/942
Моя авторская стратегия автоследования (УЖЕ на 10 пп. опережает индекс полной доходности Мосбиржи через 3 месяца после запуска), подключайтесь: t.me/Vlad_pro_dengi/917
У меня 19 идей на нашем рынке (убрал Магнит). По каждой ссылке большой обзор компании — обзор финансовых результатов, справедливая оценка по будущей прибыли, прогноз дивидендов. Присоединяйтесь к моему каналу, каждого из вас буду рад видеть.
Идеи первого уровня:
1) Транснефть: t.me/Vlad_pro_dengi/973
2) Сбер: t.me/Vlad_pro_dengi/875
3) Роснефть: t.me/Vlad_pro_dengi/974
4) Лукойл: t.me/Vlad_pro_dengi/817
5) X5: t.me/Vlad_pro_dengi/899
6) Лента: t.me/Vlad_pro_dengi/906
7) Полюс: t.me/Vlad_pro_dengi/883
8) Ренессанс-Страхование: t.me/Vlad_pro_dengi/812
9) Нижнекамскнефтехим: t.me/Vlad_pro_dengi/891
10) Самолет: t.me/Vlad_pro_dengi/910
11) Мосбиржа: t.me/Vlad_pro_dengi/789
Идеи второго уровня:
1) Интер РАО: t.me/Vlad_pro_dengi/741
2) ВТБ: t.me/Vlad_pro_dengi/775
3) Алроса: t.me/Vlad_pro_dengi/793
4) Инарктика: t.me/Vlad_pro_dengi/714
5) Юнипро: t.me/Vlad_pro_dengi/782
6) ЮГК: t.me/Vlad_pro_dengi/902
7) Эталон: t.me/Vlad_pro_dengi/931
8) Тинькофф: t.me/Vlad_pro_dengi/952
Спасибо, что читаете! И желаю вам успехов!